常聽說一個問題：會否爆發第三次世界大戰？不說俄烏戰爭和以巴衝突會否擴大，以至拖累更多國家參戰，台海也被形容為火藥庫，存在一定的戰爭風險，筆者就認為，現在戰爭可存在不同形式，美國前總統特朗普挑起的中美貿易戰，也可視為全球多國參與的戰爭，而香港財政司長陳茂波也向傳媒表示，金融是「無硝煙的戰場」，不懷好意者可利用金融搞亂一個地方，而香港作為國際金融中心，亦是國家的重要國際金融中心，需非常警惕。
耶倫訪華 指中國產能過剩
美國財長耶倫最近訪華，或可視為美國欲發動新的經濟和貿易進行的探哨行動，她提出中國不少行業尤其新興能源出現產能過剩問題，並認為乃由不公平補貼等政策做成，會對美國經濟構成傷害，耶倫在訪華後接受美國傳媒訪問時便表示，不排調升對華相關產業的關稅，而沒多久，美國總統拜登即宣布對180億美元中國進口商品大幅調升進口關稅，其中電動車的關稅便由約25%大增至100%。至於美國總統另一候選人，也揚言一旦當選，會將中國進口關稅稅率大增至60%。
事實上，中國近年在電動車，光伏及太陽能設備等發展一日千里，並能夠以低廉價格輸出相關產品，因質優價廉而令西方國家相同產業難以招架，但所謂產能過剩，或就如一些評論指出，其實只是中國的生產能力提升，而生產除足夠國內消費，更有能力大量出口，難道一個國家或產業出口表現出色，便是產能過剩？
其實根據最基本的經濟理論，別的國家能向自己輸出大量廉價而優質產品，便等同撿到便宜貨，屬「着數」行為，難道自己需要的必需品，自己生產不足，還要高價才能進口，這才是有利？至於自家未能生產便宜又好用的相關產品，實應自我檢討如何提升生產力，才是王道。
便宜產品湧入本國 有利壓抑通脹
資深銀行家張建雄便提出，泰國普通人生活幸福還是美國普通人生活幸福呢？（<張建雄：泰國人比美國人幸福的例證>，灼見名家）他指一場中國電動汽車在美國的車展和在泰國的車展，說明了泰國人更幸福：美國人在車展中試駕了一款起價為9698美元的中國電動汽車，讚不絕口，但因「國家安全問題」，買不到。美國製的電動汽車平均價要加5萬美元，雖然說有7500美元退稅，首先要買得起和買得到，在今日選舉反華氣氛中，絕無可能。
反過來在泰國曼谷車展，售價在100萬泰銖（27400美元）以內的新能源汽車，愈來愈多，中國品牌例如比亞迪、奇瑞、廣汽埃安、長安、哪吒、長城、上汽，在泰國都耳熟能詳，中國電動汽車已佔市場份額的80%，泰國人沒有國家安全問題，電動汽車註冊登記量由2022年9678架升至2023年76000架，升速之快，是因為泰國人已買得起，也有中國供應。
另一角度，大量便宜產品湧入本國，其實有利壓抑通脹，大家應記得數年前前美國總統特朗普發起貿易戰，大幅調升中國產品的進口關稅，令美國人不再享用中國的便宜貨，結果呢，美國通脹爆升，隨之引發加息潮，令經濟和股巿一度備受衝擊。
雖然現時美國通脹較高位明顯回落，但近日有反彈跡象，令先前巿場憧憬美國可快速減息的預期落空，近日美國10年期債息更一度重返4.7厘以上，美國就算因政治計算而勉強在下半年略為減息，但幅度和速度也會極為有限。
其實，近期黃金價格又再創出新高，一來應是俄烏戰爭未完，中東亂局再起，加重了地緣政治緊張情況，二來和通脹似乎重現抬升勢頭有關，則耶倫說中國產能過剩，以有意進打壓中國的出口，若如此，實不利美國將通脹再壓低，對先前因憧憬會快減息而炒高的美股不利。
美國常說中國政府補貼產業不當，實在是有口話人，對自己的補貼行為則隻字不提，如拜登上任之初，便曾提出1.2萬億美元、名為《基礎設施和就業法案》以推動基建等刺激經濟計劃，而為吸引台灣的台積電到美國設廠，也不惜提出各種優惠和補貼，那又如何？
積極建立外交 拓展新市場
中國角度出發，以美國作為重要貿易伙伴並不靠譜，除做好內循環外，對外更應發掘更廣濶的巿場空間，繼向東盟和中東力拓互相合作機會，對南美以至非洲等新興巿場也要戳力開拓。
另外，也要預防美國的高息長期化，因這會不利尤其持有大量美元債的企業，固然，去槓桿（減債）從來都會帶來痛苦，但總好過因負債過多而有債務違約的風險。摩根大通行政總裁戴蒙最近在致股東信函中指出，多項因素或致美國通脹回落至正常水平的最後階段遠較不少觀察家預期困難，包括政府開支及全球貿易衝擊﹑軍事衝突加劇及經濟向氣候友好轉型需要的貸款。
雖然近月市場人士高度期待聯儲局會進行連串減息，但戴蒙相信潛在頑固的通脹，當局最終或要採取相反行為，美國利率或升穿8厘。同時警告隨後的滯脹或把美國推向衰退，利率潛在急升可導致較矽谷銀行與其他地區銀行去年倒閉事件更廣泛的威脅。而若美息不降，香港樓巿能否大力反彈，但成疑問。
作為一般投資者，如認為通脹難降，持有一定的黃金，可具時具有對沖地緣政治和通脹風險的作用。中國兩會期間提出要發展新質經濟，也是有紓緩所謂能產過剩──其實即量多問題的作用。
