客觀事實證明香港國際金融中心地位穩固

較早前，英國智庫Z/Yen集團與中國深圳綜合開發研究院聯合發布第36期「全球金融中心指數」報告，香港重返全球第三位，亞太區重登首位。在整體評分方面，香港上升8分，僅比第二名的倫敦差1分。新加坡就由今年3月的第三名回落至第四名。從股票市場、外匯市場、銀行業、資產管理、期貨市場、債券市場等多個指標分析，香港國際金融中心地位穩固，前景亮麗，種種唱衰不攻自破。

近大半年來，「香港淪為國際金融中心遺址」的謬論在國際輿論場上揮之不去，尤其是美國為打壓中國，動用不少媒體資源抹黑香港，散播香港國際金融中心沒落的悲觀情緒，例如指香港新股上市業務跌出全球三甲，股市成交亦不理想、流動性大減，以此證明香港已喪失國際金融中心的地位。

「國際金融中心遺址」論站不住腳

近日中央推出提振經濟「組合拳」，港股價量齊升，成交量創新高，全球投資者正在大舉重返港股和內地A股，畢馬威發布《中國內地和香港IPO市場：2024年第三季度回顧》報告指出，香港重新躋身全球五大IPO市場之列，香港第三季新股集資排名躍升至全球第四。內地經濟數據在近期推出的經濟刺激措施後，能夠有更強勁表現，將有助於吸引更多大型及超大型新股上市。現實反映，「香港淪為國際金融中心遺址」論站不住腳。

全球金融中心地位的排名，各研究機構都有不同準則，當中有些因素較主觀，有些因素較客觀。有人或會問，香港是否真正的國際金融中心？有什麼能耐成為國際金融中心？其實，這可以從股票市場、外匯市場、銀行業、資產管理、期貨市場、債券市場等多個指標來衡量，這樣有利撇除主觀判斷，以客觀事實及數據分析香港是否夠資格成為國際金融中心。

畢馬威發布報告指出，香港重新躋身全球五大IPO市場之列，香港第三季新股集資排名躍升至全球第四。(shutterstock)

港股逾半交易資金非來自本地

一，股票市場。香港股市市值排名全球十大之內，位居第八位（截至2024年3月），已經高過「全球金融中心指數」排名第二的倫敦（第九位）。與新加坡股市比較，香港股市的市值是新加坡的數倍。

英國人口約有6,700多萬人，倫敦作為國際金融中心之一，主要服務歐洲市場。香港人口只有750多萬人，以750多萬人的財富，能否支撐全球第八大的股市？根據早前證監會統計數字顯示，香港股市有七成以上是機構投資者交易的，散戶佔比少於三成，散戶又分為本地及外地。如果以資金來劃分，香港股市一半以上的交易資金是非本地的。由此可見，香港的確是一個國際性股票交易市場。

二，外匯市場。全球外匯交易排名如下：倫敦、紐約、新加坡位列前三名，香港排名第四。在外匯交易方面，新加坡與香港的差距很小。港元與美元因聯繫匯率掛勾，加上香港的股票交易市場招徠四方資金，大部分股票交易以港元報價，本質上香港是一個半美元區；香港是全球最大的人民幣離岸中心，七成以上離岸人民幣交易在香港進行，因美元、人民幣與港元的匯兌交易，使香港外匯交投有很大上升空間。

此外，港元有高度國際認受性。有人覺得香港只是一個城市，由一個城市發行的貨幣，國際認受性有限。但市民到東南亞等地旅行時都會發現，當地找換店通常會有港元直接兌換當地貨幣的匯率，這意味着即使不用攜帶美元現鈔，用港元也能兌換成當地貨幣。根據SWIFT統計，港元是世界十大交易貨幣之一，港元交易量比新加坡坡元的交易量更大。

三，銀行業。銀行業是百業之母，作為國際金融中心，怎可缺少蓬勃發展的銀行業？全球100大銀行有近八成在香港設有分行或辦事處，超過29家跨國銀行在港設置地區總部，對國際機構辦理銀行業務相當方便。國際性機構布局亞洲市場，通常會考慮在新加坡或香港設置地區總部。2018年美國發起對華貿易戰，確實有部分歐美機構撤離香港，遷移到亞洲其他城市，例如新加坡。不過，在香港與新加坡設置地區總部，布局的目標市場有差異，香港主要以大中華區及東北亞市場為主，新加坡主力照顧東盟市場。香港擁有「背靠祖國、聯通世界」的獨特優勢，這是新加坡所沒有的。香港銀行業的「超級聯繫人」角色更重要，前景亮麗。

早前瑞士銀行的研究報告更認為，香港有望於2027年後取代瑞士，成為全球最大資產管理中心。(shutterstock)

簡單低稅制利資管業務發展

四，資產管理。這方面香港也具有明顯優勢，香港實行簡單低稅制，沒有遺產稅、股息稅、利息稅及資本增值稅等，對於拓展資產管理業務非常有利。根據證監會資料顯示，香港資產管理總規模已超過31萬億港元，是全球第二大，僅次於瑞士。早前瑞士銀行的研究報告更認為，香港有望於2027年後取代瑞士，成為全球最大資產管理中心。

究竟31萬億港元規模有多大？香港一年GDP大約是3萬億港元，香港管理資產總規模是GDP的10倍有多。資產管理的收益是看資產規模有多大，就算每年收取的管理費用只佔管理資產價值的1%，每年也能產生龐大的業務收益。

最重要的是，這些資產不是來自本地，而是來自世界各地。這種利用外來資產產生經濟效益的活動，對於香港經濟增長有很大裨益。特區政府近年大力發展的家族辦公室業務，就屬於資產管理業務，專門服務高端客戶。在資產管理方面，香港勝於倫敦及新加坡。

五，期貨市場。期貨市場中的金融期貨、股指期貨，在香港發展程度尚可。但實物期貨，香港發展程度就較遜色。因為香港經濟結構以服務業為主，製造業佔比很小。

通常商品期貨的參與者，除了投資及投機者之外，就是真實用家。實物期貨市場發展較好的地方，都鄰近生產基地。我國是全球最大的製造業國家，產值幾乎佔全球產值的三分之一，香港發展實物期貨，大有可為。

六，債券市場。債券市場蓬勃發展，必須有重要產品交易，例如國債等政府債券。回歸之後，特區政府大部分時間都錄得財政盈餘，有數千億財政儲備供特區政府運用，特區政府沒有誘因發行大量債券支持財政，使香港的政府債券市場規模不大。不過，近年香港在企業債的發展不錯，特別是綠色債券。從亞洲區排名來看，香港的企業債市排名已達到第四。