今次特朗普再度當選，有記者問鮑威爾，他是否會辭職？律師出身的他直言「不會」，並表示總統無法解僱美聯儲官員，因為「法律不允許」。有人甚至預期，特朗普可能在鮑威爾任滿前，就任命一位「影子主席」。
美國聯儲局4年多以來首次減息，18日宣布公開巿場委員會（FOMC）以11比1的大比數投票決定減息0.5厘，兩位總統候選人大唱反調，賀錦麗讚好，特朗普唱衰。
減息將令兩種場景的演變加快，導致本港的房地產市道很有機會在下半年止跌回穩。
作為美國聯儲局主席，鮑威爾在任期間採取了明確的反通脹政策，堅持維護聯儲局的獨立性，不受政治干擾。與此前較為低調的格林斯潘不同，鮑威爾以清晰的政策訊號穩定了市場預期。
鮑威爾在聽證會的講話，則清楚不過地指出制度並非對稱，亦即聯儲局不會讓通脹跌破2%。既然如此，聯儲局官方聲明實在有修改的需要，講明平均通脹目標的制度並不對稱，只適用於偏低的一面。
除了黃金之外，其他資產市場包括衍生工具都風險偏高、危機四伏。全球傾向於避險躺平，只求安穩，多持現金，不敢消費，遑論投資？再難回復到新冠疫情之前（2018年-2019年）較樂觀的全球經濟環境。
聯儲局主席鮑威爾表示，基準利率「可能達到或接近高峰」。隨着通脹下降，利率過高，他擔心堅持貨幣緊縮對經濟會造成不必要的傷害，該局不希望犯上這樣的錯誤。
由於近期美國勞動市場的數據強勁，10年期債息已逼近4.9厘，令孳息率倒掛的情況得以減輕。這顯示市場對美國的經濟前景漸趨樂觀。這種境況令聯儲局不用擔心美國經濟會陷入衰退，因而可以集中力量去對付通脹。
2％的通脹目標是如何定下來的？此目標又是否如刻在石板上的十誡般，是永不可改變的上帝旨意？當然不是，2%的目標只是一班聯儲局技術官僚在1990年代定下來的。
利率市場跟天氣般乍暖還寒，美國兩年期國庫債券息率3月初上衝5厘，債息去年9月拾級而上後，股債市場罕見同時走入熊市，令市場質疑鮑威爾這第一個非經濟學者出身的聯儲局主席的決定。
解決高通脹，人人要埋單。相比之下，當年引入量化寬鬆措施，一次又一次印錢，所產生的正面作用又是否令到社會中上下階層平均獲分配？
聯儲局擔心的，是通脹成為關鍵字的時間太長，預期揮之不去，人人聚精會神加價加薪，貨幣政策的短痛就會變成長痛，要慢慢地用成本不菲的行動去改變大眾想法。
如果聯儲局去年叫大家不用擔心通脹是出口術行為，本欄認為，聯儲局今次說不惜付出痛苦代價也要把通脹壓下去，也是在出口術靠嚇。因為，聯儲局所訂的通脹目標，根本是沒有機會做到的，所以應該也是在靠嚇。
聯儲局有雙重任務在身，兩者兼顧是相當困難的事，尤其是當面對突如其來的衝擊，聯儲局就要在兩者之間作出取捨。
事實上，加息壓通脹只是偽命題，加息是另有任務，就是「薅羊毛」。聯儲局加息，美匯上升，美債下跌，美國就可以以折數收回以往發出的低息國債，無端端賺了一大筆。
美國聯儲局宣布加息0.75厘，創28年來最大加幅，財政司司長陳茂波認為，聯儲局加息幅度較大，香港面對外圍市場風險增加，或會影響出口。
當通脹離目標不遠，雖有上落，但大眾會知道聯儲局意向為何：通脹升溫就收緊政策，偏低就以放寬回應，不會出現什麼驚人發展。不過，當通脹衝破目標，像現時的趨向雙位數字，大眾面對的不確定性就大得多了。
樓價大跌的大前提是樓價曾經大升。不少評論員都有一個錯覺，香港樓價升了很多，但最近有不少成交，業主在4、5年前買的新單位竟然要蝕讓才可以賣得出。
俄烏戰事持續，上游資源價格居高不下；中國疫情升級，超嚴格防疫措施累及供應鏈及製造業，環球通脹上行壓力不輕。
美國聯儲局兩次避而不談「貨幣政策規則」，不計算理論上最合適的政策利率水平，其實是因為理論和現實放在一起太過尷尬。兩次避而不談，都有鮑威爾不方便說的原因。
根據聯儲局指引，為彌補近期通脹太高的「錯誤」，應收緊令通脹偏低去「改過」。但主席鮑威爾早前矢口否認，堅持當局不會補救，令人感覺十分奇怪。
聯儲局的職責，除了要控制通脹外，還包括要維持就業。對拜登政府來說，後者遠比前者重要。
就算中國立刻取消關稅，都唔可以將通脹壓下去，拜登要連任又會變得是天方夜譚。所以，鮑威爾繼續做多4年是沒有辦法的最好辦法，甚至可以帶挈拜登做多4年。
急於拯救因為新冠疫情大亂陣腳的美國經濟，聯儲局誤讀眼前通膨風險，持續實施貨幣寬鬆，恐怕將錯失避險的黃金時機，而走向深淵。
美國首位牙買加裔國務卿、參謀長聯席會議前主席鮑威爾（Colin Powell）於美國時間周一（10月18日）上午因新冠病毒併發症不幸離世，終年84歲。
拜登在兩會沒有太大優勢，耶倫要周旋於兩黨，在開支及刺激經濟方案中取得足夠票數，固然是考驗。更大問題是，特朗普四出挑起貿易戰，財長在當中擔當很大角色。
環球抗疫防疫，各地疲於奔命之餘，也惆悵經濟基礎轉變，破舊而未立新，傳統理論過時，探索復元之路，猶如摸着石頭過河。
新冠疫情為全球經濟帶來前所未有的危機，美國聯邦儲備局轉換貨幣政策為多年來學者提出的方案，令學術理論走出課堂，冀望提振經濟，可以嗎？
資產市場的興奮表現根本已完全脫離實質經濟的疲弱走勢，一旦這情況持續，各國的財富不均便會變得更加嚴重，而全球的政治和經濟穩定性必會最終被犧牲。
美國抗議種族歧視的示威活動席捲全國，加上新冠病毒疫情蔓延，一項調查發現，八成受訪美國選民認為，目前美國的情況已「失控」。但總統特朗普認為周末在華盛頓舉行的示威人數少於預期，下令國民警衛軍撤出首都。
