匿名評級讓餐廳無法針對性地討好評審，必須真刀真槍地提升品質；而公開的分析師評級則可能引發關係戶的影響，甚至導致資訊不對稱和利益衝突，這些都為市場動態增添了複雜性。
上周政府公布即將發行零售銀色債券，考慮到當前的利息環境和市場情況，包括預期美國聯儲局本周議息後將啟動減息周期等因素，這次銀債訂下了相當吸引的條件和安排，例如利息跟通脹掛鈎並保證不少於4厘。
過去40年，世上出現了垃圾債券、LBO、ETF和證券化產品，成為投資主流。近年來又多了科技股，人人因此成為投資大王，真的是眼光獨到、策略優秀嗎？投資大佬憂心如焚。下一個40年，恐怕用不着投資專家了。
作者:
香港專業及資深行政人員協會2024-01-10
香港自疫情後經濟開始恢復，但力度較預期緩慢。要增加政府收入，最有效方法是開拓財源推動經濟，並考慮配合市場發展趨勢，推動新興產業或行業發展，從而帶動經濟增長。
有一些人很叻借錢，往往可以避過金管局監控．但聰明反被聰明誤，今日樓價下跌，借貸比率上升，銀行亦被迫追差額，這就是太叻借錢的結果。
美國矽谷第三間大銀行被接管、瑞信爆煲，債券幾乎清零，銀行立刻收遮，要求客戶清還買債券的欠款。那些投資者當日買債券，今日就要賣樓。
屋漏偏逢連夜雨，美國因戰爭和制裁帶來的通脹而加息，債券價格下跌，矽谷銀行賤賣債券帶來巨額虧損。接連影響再有銀行受牽連，企業也受波及。
如果經濟一如目前市場預期有衰退可能，但通脹無法子降至政策可調整的水平，聯儲局無彎轉，歐洲問題就更大。滯脹對上一次是七、八十年代，現今全球財金巨頭，哪有一位撫心自問有能力有經驗應對？
雖然亞洲債市活躍，可是亞洲市場一直缺乏規模媲美歐洲的ICSD。這個市場缺口，加上區內債券市場方興未艾，正好成為CMU市場化的契機。在現有的良好基礎上，CMU將精益求精，未來3年分階段落實3項升級。
中文傳媒用「倒掛」一詞形容孳息曲線長息比短息高，以及中美長債息差收窄，當然有其吸引注意力的效果，但是有點混淆概念了。
近日，兩位美國聯儲局經濟學者指出，傳統經濟預測計算方法或只是一個假象，亦即我們「拜錯偶像」。根據遠期價差的指標，市場尚未轉軚？
香港的資本主義制度在一國兩制下，要如何持續改善，才能貢獻國家邁向「中國夢」和共同富裕的目標？這是香港財政司必須多思考的課題。
灼見名家周年論壇邀請到行政會議成員、香港交易所主席史美倫女士以「ESG（環境、社會與管治）與金融發展」為題進行專題演講。
既然知道最後有未能兌現的債券不會被政府挽救，何不今日就讓恒大自己救自己？
老友可能不明白，樓價下跌三成是有違國策，習主席提倡共同富裕，樓價下跌三成共富變共貧，中央政府是不希望樓價繼續上升，而不是要樓價在現階段下跌三成。
如果中央有召見香港地產商，應該是講恒大在香港樓盤而非香港房屋問題。簡單來說，中央希望香港地產商接收恒大在港樓盤，這是解決恒大問題關鍵的一步。
今年的投資主線應該在保守的投資大布局中尋找投資機會。我們仍然謹慎看好全球的股市。在全球的企業盈利增速不斷復甦的情況下，股票應該繼續保持一定的配置。
即使對通脹的問題，外界至今是沒有共識的。為什麼？因為今年經濟表現的現象，太多一次因素影響，以前從未見過，往後發展亦更難料。
近年，美國政府企圖以關稅去扭曲消費者的選擇，以禁投令去限制投資者的選擇。美國政府行事已愈來愈政治掛帥，令美國原先引以為榮的體制優勢無從發揮。
作為一個發展中國家，人民幣國際化對中國而言是一項龐大而深遠的經濟金融和人心工程，只能穏步前進，透過不同國際貨幣間競爭脫穎而出，才能有機會成功。
每逢年底，內地違約情況真是特別多嗎？無疑，很多企業於年底都需要「籌旗」，應付一系列開支及債務到期要償還。至於今年，問題較大，可能在於經營環境問題，以及太多持份者需要資金。
負利息債券理論上，是持有到期幾乎虧本的。避險仍然是債券購買力的最大原動力，諷刺的是，中央銀行的量寬及愈來愈進取的貨幣政策，降低了市場應有的預示風險水平，這會否是跟自己打對台？最後反而減慢債券需求？
內地當局算盤就是，壓止內房槓桿，是變相實現穩定樓價之餘，佔槓桿最大的內房解決了，去槓桿的任務難道已大功告成？
監警會主席梁定邦博士接受筆者專訪時續指，中港緊密的關係不會損害香港的聲譽，相反有利香港的制度可持續運行。若然中央不出手，什麼事都不幹，香港的優勢只會愈來愈少，少到有一天可能完全沒有了。
香港政府早前出手拯救國泰航空，以保持香港的航空樞紐地位，為何政府不直接全面收購國泰的控股權，也不要求國泰發行可換股債券，而是讓太古集團保留控股及營運決策的權力？
波音整筆發債，高明之處明顯在於趁債券市場有需求時，就主動出擊，唔借就笨，更何況美國總統特朗普早就表明，不會讓波音出任何問題。
央行製造了額外大批資金，是承托市場的泉源，而投資者的保守審慎，反而令美國股票市場升勢更具可持續性。
包思偉在香港度過了難忘的職業生涯，處理過百富勤投資清盤及雷曼兄弟迷你債券風波。現於悉尼擔任Denning Asia的董事總經理，分享如何為澳洲和新西蘭企業與香港的非銀行貸款機構牽線搭橋。
美國經濟不但沒表面上強韌，而且已來到逼近衰退的邊緣，而美國的財政在他手中急遽惡化，更是足以拖垮美國經濟的不定時炸彈。
去年多國股市都哀鴻遍野，鍾富榮指，以目前局勢計，8至12厘回報的2至3年期債券，已屬「進可攻、退可守的一種投資」。
