沙特石油巨企阿美啟示錄

沙特石油巨企阿美上市的啟示,油價也許續居高不下,其次當然是炒作港股市值膨脹的一年。

沙特石油巨企阿美海外上市,成為紐、倫、港三地市場之爭。截至去年底,港股市值34萬億元,短短不足一個月突破37萬億元,如可吞下這隻估值最高達到2萬億美元的全球矚目企業,將會是相當壯觀。

作為全球最大石油產出國的國家石油企業,爭取獲得阿美上市,其實既是面子,亦是外交角力之爭。老實說,如以商品市場相對相關股份交投,頗多分析認為,倫敦明顯有優勢,但時差跟沙特相若,對阿美股票交投幫助有限,反過來更可能攤薄股份在沙特本地市場成交。紐約固然是首選,但礙於披露要求,美國又愛在中東搞局,隨時拿這隻阿美來出氣,剩下的香港似乎是中規中矩的安全而選,當中固然存在對沙特未來全球影響力的重大課題賭注。

中東石油來港上市機會高

但考慮上市既要確保首次集資反應熱烈,更不能不考慮上市後在二級市場交投,前者香港沒有問題,特別是祖國的金錢實力,完全可總動員在基礎投資者中布陣,但要確保阿美上市後可交投暢旺,凸顯其全球主要企業地位,觀乎本港以往例子,可能是阿美在面子的顧慮因素。嘉能可(0805)、淡水河谷、以至在港第一上市的俄鋁(0486),成交乏善足陳,誰敢保證阿美不會是上述三間公司的翻版。基於在全球影響力賭注及股份交投牽涉的面子問題,阿美委實可能最後選擇同時落戶紐約及香港。

打從特首上月聯同港交所(0388)高層遠赴沙特,拜會沙特阿拉伯國王薩勒曼及其準接班人王儲穆罕默德,阿美選擇香港的機會已相當高。中國搞人民幣石油期貨,繼而拉攏阿美到港上市,兼且拍心口大手認購,大棋局進入精彩階段,中國視阿美為半隻己出央企看待,但願日後北水也視為己出,事關除滙豐控股(0005)外,內地資金買盤僅垂青自己友。內地資金如愈能分散選股投資喜好,對本港未來吸引更多國際企業在港上市必有幫助。

阿美上市的啟示,油價也許續居高不下,其次當然是炒作港股市值膨脹的一年。阿美、小米及往後的螞蟻、一批又一批新經濟股,港股已進入市值管理年代,但管理人是內地,有重大機會,亦會輸入更多政策左右因素。說到底,以市值作為紙上財富的堆砌數字,亦隨時來得快時去得也快。

原刊於《am730》,本社獲作者授權轉載。

胡孟青