其實中國期指市場在這輪A股前所未有的股災中相對運行良好。從其每日成交看，在去年 A 牛最高峰，滬深300合約成交200多萬張，比一年前也就多了一倍強而己。要知道滬股現貨在一年間成交增加20倍以上。就是說股指期貨去現貨之狂態遠甚。而最重要的是未聞有如香港八七年股災般大規模合約達約的情事發生，也沒有如現貨市場那種千股跌停的亂象發生。當局把人們以運作良好的期指作套保避險，不由分說通通目為意圖推跌 A 股的嫌疑犯，乾脆通過行政手段，使該市場無法運行。那結果又如何？滬指從去年底的3,700點以上，不旋踵跌穿2,840點的底，直下2,638點。跌幅幾近三成，比去年6、7月間股災發生時的25%跌幅更大。就是說，股指期貨根本不是股災的原因，卻被錯打屁股，關入冷宮。
成熟 A 股市場的路向
金融學的實証研究証明，幾乎所有的股票市場在推出股指期貨後，市場的波動都明顯減少，使市場更為健康和有序。這是因為股指期貨指供了廉價的對沖手段，使本來要短期獲利回吐或避險的投資者可以沽出期貨對沖風險以代替沽出股票，這使市場短期下跌的壓力舒緩。因為股指期貨合約的市值單位較大，而且指數籃子包含眾多股份，這種工具最適合於投資數額大，所持股票種類多的機構投資者使用，在成熟市場相當有效。實証研究的極少數例外是 A 股。A 股推出股指期貨有年矣，A 股無序波動的情況基本沒有具顯著性的改變（沒有縮窄也沒有擴闊）。這是因為 A 股有一個與其他市場根本不同的交易安排即現貨 T+1，今天買明天才准賣。這使對沖出現錯配，從而嚴重窒礙其功能的發揮。
在引導A股走向成熟的過程中，讓股指期貨發揮功能是重要一環。因為這種對沖功能有利於機構投資者，或者說機構投資者最有能力通過這種對沖功能取得更好回報。而 T+1的交易制度其實並不合理，極少市場實行這樣的制度。一個投資者買入一隻股票，如果發現勢頭不對也一定要待到第二個交易天才可脫手，使投資者添上額外風險，早就應該改變的了。因此應該廢止那些使股指期貨市場癱瘓的行政措施，重開期指市場，並且把現貨市場的 T+1改為 T+0既使 A 股交易制度合理化又使股指期貨真正發揮功能，這樣才能把A股引向成熟。
