以下是許楨教授視頻的撮要：
自2018至2019年初，我分析中美關係時已經有這樣的看法：由特朗普發動貿易戰的關稅並非真關稅，其實它是消費稅。
為何稱關稅是消費稅，因為每個人都要繳交這種關稅，而且是社會基層繳稅更多，無論進口的是食品、家居用品、或者電子產品也好，它們被徵稅佔基層收入的比例是最高，所以基本上是消費稅。
若從國際貿易角度來看，自2017年特朗普尚未上台時，中國產品佔整個市場的22%，到拜登任期尾聲時，這百分比已經跌至16、17%，跌幅非常驚人，但同一時間美國對外貿易的逆差卻沒有減少，它也打擊中國外貿，主要是內地生產線被迫外移，人均可支配收入的中位數受到影響。
美國要抑壓中國可支配收入
我認為，特朗普真正打壓的是中國經濟，他不是要削減中國在國際貿易的份額，而是想抑壓中國人最需要提升的可支配收入中位數。
若美國逼使中企的生產線外移，影響了中國工人的可支配收入，老闆或中高管理層賺的錢未必會受太大影響，但工人賺錢必會大減，因為不可以將幾十萬、幾百萬中國工人搬去越南或孟加拉，它們的入境政策不允許這樣做，其次人工成本亦不化算，這才是特朗普上個任期所想要打擊的目標。他要「打蛇打七寸」，就是要阻止中國形成內循環，阻止中國發展成為發達國家。
英美等發達國家不太倚賴外貿
發達國家或者經濟體的特徵，不但是人均 GDP高，而且是可支配收入的中位數高，這是美國、英國和香港最大的特色，所以這些國家不太倚賴外貿。
所以，以特普商人性格，他需要計掂條數，最緊要的是美國有著數，至於能否打壓中國不是不重要，但只是次要。這與拜登、奧巴馬的亞太再平衡政策是完全相反。
回顧特朗普上一屆任期，他在稅收方面是典型的共和黨思維，他會減富人稅和企業稅，但在開銷方面，又不是太典型的共和黨，不是太緊縮開支，所以由他在任四年，中國GDP增長非常亮麗，美股表現就不用說，而且通脹明顯升幅大約僅2至3%，屬於溫和偏中等，遠遠低於拜登在任時雙位數。
美國公共財政出現缺口，但特朗普不敢向廣大市民徵收消費稅，他便用關稅的名義變相徵稅，若特朗普大徵關稅，對中美的影響有多大？
這便要看究竟是中國出口商付出的稅費多一些，還是美國進口商的負擔會多一些？現實是美國進口商的負擔更多，因為他們可支配收入中位數較高，但美國消費者是有能力負擔，中國企業卻未必能承受，原因是啥？
中國企業利潤微薄 難承擔關稅
不要以為中國企業負擔的稅費比例相對低，也不要以為有些生產線搬去越南、孟加拉、非洲、墨西哥或加拿大，就有能力承受利益受損的影響。原因是中國企業的毛利（或純利）遠較美英為低，即使中企承擔新增關稅的比例不高，仍然難以承受。
特朗普看到中國有兩個弱點，首先是中國企業整盤生意純利或毛利太低，所以只需要較細減幅，就等如「七傷拳」，美國食了五拳，中國食了二拳，中國企業仍然承受不起。中國賺到10元，分畀工人的大約三至四成，美國分畀工人的有七成多，香港每10元GDP中，更有8.7元落到工人手上。
今次特朗普也是故伎重施，他所謂加關稅，主要是補美國財政的缺口，但他加關稅已是忍手，總統拜登亦未有手軟，沒可能再大幅度加關稅，其次是芬太尼（Fentanyl）或者是非法移民的問題，加拿大和墨西哥都有芬太尼問題，非法移民問題主要在美墨邊境。
第一，要跨過美墨邊境實際只有兩三個州可以做得到，但特朗普在這幾個受影響較大的州份都勝選，要知道美國非法移民涉及的不是非法跨境問題，而是非法滯留問題，本質上與邊境安全沒有直接關係，反而是與美國出入境事務的執法力量有幾強，警察和與民眾的信任度究竟有幾強，這是美國自身的問題。
毒品問題不能單靠嚴打販毒解決
毒品問題更加如是，毒品是果，不是因，毒品氾濫本身當然是嚴重犯罪行為，但通常被視為社會問題多於治安問題，討論的是導致毒品問題的根源：歸納為社會、家庭、兩性關係等原因，社會已經出現一種疏離或解離的現象，所以嚴打販毒行為對解決青少年吸毒問題是無意義。
美加和部分西歐國家在解決吸毒者的問題上已是放軟手腳，他們政府對吸毒者採取「寬容包容」，因為一些家庭、師生或兩性關係的疏離已經是死症，若純粹在販毒根源，而非從吸毒行為的社會和文化根源、生理心理根源去解決問題，便永遠不能解決美國毒品和非法移民，或由此衍生的問題。
簡言之，中國最重要的是維持其在全球供應鏈的穩定，避免中國企業毛利和純利每況愈下，並且設法提升中國人的可支配收入的中位數。
人民幣貶值不能中和關稅影響
單靠人民幣貶值抗衡不了關稅，原因是貨幣的彈性有限，而關稅提升幅度可以很大，以前中國很多商品是零關稅，現時可能增加至60%，貨幣很難貶值60%，整個經濟秩序也會被搞亂。
第二，雖然人民幣緊釘住美元，但中國有形或無形貿易的對象並不只限美國或使用美元，如果人民幣兌其他貨幣大跌，將會擾亂中國經濟、乃至金融秩序。
所以，通過人民幣貶值來抵銷關稅的影響，只會事倍功半，因為貶的是中國工人的收入，從巴西、澳洲、非洲進口的原材料價格，兌人民幣是上升，那麼便達不到出口制成品的價格受控的目標。若中國將人民幣貶值，便正中美國的下懷，因為它壓縮了中國工人的可支配收入，令中國形成不了內循環，不能成為真正中等收入的國家，從這角度看，人民幣是可以輕微貶值，若完全透過貶值去抵銷特朗普新增的關稅，我認為可行性不算高。
