教育是很重要的因素，瓊斯估計，美國每年2%的增長率，大約有0.5個百分點來自教育的投資。換言之，若無此動力，其增長率可能只得1.5%或更低。美國教育有一特點，便是很能配合到科技發展的需要。中國教育與美國相比，有優勢也有劣勢，優勢是中國家庭對投資子女的教育，遠比美國人積極，在高中前的階段，大量中國學生的學能比美國學生的要強，但大學及研究院仍比不上。不過，中國仍在起步階段，年前中國每年生產的理工科博士畢業生，已比美國多出26%，將來若在質量上能進步，中國完全有可能在教育上追趕美國。
科研也是推動美國增長的重要動力。美國科研最成功之處是經過百多年的經驗，複製出十九世紀德國研究型大學的模式，並在美國生根發揚光大，從此科研成績變作內生，她的體制自動地會鞭策着自己不斷出產成果。但據瓊斯的數據，二十世紀的頭80、90年，其申請科技專利權的數目並無顯著變化，直至近30多年才較大幅上升。中國要解決的是，如何克服少數人的學術腐敗，以及科研資源配置不當。但中國人多，在科研的數量上而不是質量上超過美國完全可能，去年11月《自然》雜誌上刊登的數據也可印證此點。
工時長短及勞動人口是影響GDP的重要因素。日本於1990年時，人均每年工作約2,100小時，到了2012年已下降至1,800小時。諾獎得主普雷斯蓋特（Ed Prescott）與林文夫（Fumio Hayashi）便曾指出，這是日本近年經濟不振的重要因素。至於美國人，雖比不上南韓人的勤力（1990年每年工作2,800小時，2012年2,300小時），但現在也有1,800小時，比十分喜好休閒的法國人的1,500小時還是高得多。中國人刻苦耐勞，這方面勝過美國。
資源不足 中國弱點
壽命與健康緊密影響經濟增長，有大量文獻已證明此點。美國人人均壽命79歲左右，比中國的稍高於75歲要長壽幾年，而且美國醫學領先全球，中國與她的差距甚遠。但美國有兩個弱點，一是其人民吃得太多，胖子充斥，影響健康；二是其主要依靠保險的醫療體系成本效益很低，花費巨大。1960年其醫療開支佔GDP約5%，現在已達17%，將來還可能超越25%，比起英國的8%或德國、法國的11%，是成本太貴了。中國尚有機會找出更有效益的醫療服務。
資本累積的快慢對經濟有決定性的影響，中國經濟能增長這麼快，受惠於其高儲蓄率和高投資率。在這方面，美國遠遠及不上中國。
美國人的農業生產只靠不足3%的農民人口，但中國的農村人口卻仍佔總人口的近45%。美國已不太可能把農業人口轉為工業及服務業的人口，但中國這方面的空間仍大，城鎮化仍可推動中國增長一段時期。
美國是真正的地大物博，天然資源豐富，而且軍事實力強大，可耗用世界各地資源。中國地大物不博，能源與其他天然資源不足，這是中國重大的弱點，須要設法解決，否則增長將來終遇瓶頸。
眾所周知，中國高速增長的起點是八十年代初開始的改革開改。開放意味着中國企業要在世界市場競爭，它們要生存，便要不斷改革、不斷提高效率；效率高了又引致投資回報上升，吸引到更多的人大量儲蓄和投資。1992年，鄧小平南巡，再次確立改革開放道路，使到八十年代的道路能走下去；朱鎔基為了準備中國加入WTO所作的改革，又再提升了效率，使中國的高增長能持續超過10年。
現在中國還可以靠什麼去推動生產效率的進步？城鎮化、搞教育、搞科研、擴闊海外市場等等，都可繼續起作用，但此等動力終有減弱之時，慢慢地增長率會降至美國的水平。要拖慢這增長率下滑的過程，中國須找新的增長支撐點。
瓊斯引用過芝大商學院教授謝長泰的一些研究，對比較中美的經濟表現很有參考價值。
謝長泰與他的合作者發展了一套方法，去量度中國企業的資源配置是否合理。假如某一產業的生產效率很高，投資在這產業會帶來較高的回報，那麼我們便應多投資在這產業之上，直至回報率能跌至與其他的產業相若；同理，若某產業的效率很差，便應把資金抽走，資金減少後，因報酬遞減律起作用，回報率反而會上升。
重置資源 扭轉回報
從資源配置的角度看，產業中有過高或過低回報都是不妥的，樣樣產業的回報率相同才是資源最有效的配置。謝長泰等人發現，用他們的量度方法，可知美國不同產業之間的回報率差別不大，但中國（與印度）的產業卻有很不同的回報（他用了數以千計的產業數據）。由此可知，中國有些產業過度投資，有些卻投資不足，這兩種情況都浪費資源。他們又估算出，如果中國能糾正這毛病，資源配置效率與美國相似，那麼，中國的生產效率可提升30至50%，即投入同樣的人力物力，可比前增產30至50%，這又有助提升回報率，吸引更多的人儲蓄投資，單此因素，最終可使 GDP 增長一倍。
若生產效率能提高40%（30至50%的中間位），對中國經濟是有巨大意義的。就算這種提升慢慢才形成，每年效率可因此上升1%，那麼未來30多年生產效率的增速都會額外地多了這1%的動力。過去10餘年，生產效率每年以2至3%的速度增長，再加上投資率高企，已可支持 GDP 近10%的增長。有了這新的增長動力，中國經濟增長未來30多年保持在平均8%以上的增長，完全可能（我以前曾詳細估算過）。
把資源從產能過剩的行業抽走，轉到產能不足的行業，這便是製造所謂「改革紅利」的具體方向。但要做到此點，中國不應走上國進民退之路。不補貼大型國企，還市場一個公平競爭的環境，市場觸覺敏銳的中小企會找到更合理的資源配置之道。
原刊於《信報》，獲作者授權發表。
