Economic Kaleidoscope

China’s P2P Crisis – Financial Innovation Backfires
作者:Chi Lo(羅念慈)2018-09-27
中國P2P平台不少是地下銀行或龐氏騙局,即使銀保監曾劃定這類行為屬於非法,但今年6月出現的P2P危機,則證明中國在這範疇仍然沒有法規。
Implications of Sino-US Trade Frictions
作者:Chi Lo(羅念慈)2018-03-06
作者認為,中美之間不會發生全面貿易戰,而即使貿易摩擦會對全球貿易和亞太投資產生影響,對中國而言,影響也將小於特朗普的預期。
China’s financial stress and investment themes 2018
作者:Chi Lo(羅念慈)2018-01-22
新的一年投資中國資產會有哪些機會和風險?投資者在股票和固定收益投資組合投資策略方面應該如何定位?羅念慈的文章將為你一一解答。
China’s Possible Response to the Escalating US-North Korean Tension
作者:Chi Lo(羅念慈)2017-09-08
作者認為,中國似乎已經接受了北韓擁有核能力的事實,惟北京希望保持平壤在可控的範圍內,以抗衡美國。中國料北韓不會放棄發展核武。俄羅斯相信也有同感。問題是美國是否接受這種情況,並同意通過外交解決問題。
When Donald Trump Meets Xi Jinping, the Reality Emerges
作者:Chi Lo(羅念慈)2017-04-26
中國和美國最終能成為朋友嗎?文章縱觀特朗普及習近平的從政之路,剖析中美兩國在貿易政策上的攻防戰。
Trump and China and the Potential Surprises
作者:Chi Lo(羅念慈)2017-01-17
由亞洲角度看,因應中國今年的經濟成長、政策和改革前景,美國將有三個政策面向(在特朗普政府下):對中國的經濟封鎖、保護主義、孤立主義
Fed’s Rate Hikes, PBoC’s Headache
作者:Chi Lo(羅念慈)2016-12-18
美聯儲預期2017年加息三次,中美息差將因此拉近,使人民幣匯價和中國資金外流出現壓力。未來一至兩季,中國息率有上行壓力,人民幣將持續在可控情況下貶值數月,北京將繼續收緊資本控制。
China’s Economic Upgrading
作者:Chi Lo(羅念慈)2016-11-08
中國經濟前景值得期待,不但工業正在向高增值轉型,新興的高科技產業亦十分有活力,出口穩步增長,中國民營企業可謂卓有功勞。北京政府需要平衡兩個目標之間的張力:主導改革方針、鼓勵市場導向的改革。
Renminbi Going into the SDR Basket
作者:Chi Lo(羅念慈)2016-09-27
Beijing seems to have taken the attainment of the SDR status as a sign that its role as a force to push structural reforms has been completed. So the collateral benefit of being a SDR currency to China’s reform process has greatly diminished.
Clarifications for the Shenzhen-HK Stock Connect Warranted
作者:Chi Lo(羅念慈)2016-08-17
If the Shenzhen-HK scheme assumes the same trading/demand pattern as the Shanghai-HK scheme, where there are significantly more southbound trades than northbound, the new scheme will shrink the offshore (Hong Kong) RMB pool further.
Is China losing control of its economy and currency?
作者:Chi Lo(羅念慈)2016-05-05
中文摘要:坊間有不少論者開始憂慮中國經濟硬着陸,甚至質疑北京已難以控制經濟下行,我認為這些說法都無異於瞎子摸象,不見全相。事實上,中國正在經歷由舊經濟到新經濟的轉型,當中必然有風浪,但並不足以釀成危機。
What’s choking China’s consumption?
作者:Chi Lo(羅念慈)2016-03-03
中文摘要:中國經濟由製造向服務轉移的進程,終於見到了初步的成果。然而,在推動民間消費方面,仍有漫漫長路要走。在「中國消費上升」為因素的投資選項而言,投資者需要現實一點;但在中期而言,一些版塊仍可被視為中長期的投資方向。
China’s Belt and Road: A “One Stone Kills Three Birds” Strategy
作者:Chi Lo(羅念慈)2015-12-11
中文摘要:中國一帶一路計劃是「一石三鳥」,在長期而言,可一併完成中國再外交,內政及政治博弈上的目標。但問題是,中國始終是一個新崛起的勢力,要在國際上大展拳腳,工夫及風險不少。
Renminbi Internationalisation: the Next Step
作者:Chi Lo(羅念慈)2015-10-01
中文摘要:深化人民幣國際化的下一步,是擴大海外人民幣市場,並藉又境內人民幣自由化,建立更多以人民幣計值的資產及對沖工具……境外人民幣中心(尤其是香港)中期而言將因此受惠。
Deleveraging: China’s Mission Impossible Made Possible
作者:Chi Lo(羅念慈)2015-07-22
中文摘要:中國去槓桿化勢必進行,問題是如何實行而已。在這巨大的體系存在嚴重扭曲操作的前提下,下重藥推行去槓桿化,可能會引發意想不到的負面效應。然而,我們可從三個方面出發,觀察所謂「去槓桿化」是否仍只是紙上談兵……
The Linchpin of China’s Structural Reform
作者:Chi Lo(羅念慈)2015-05-13
中文摘要:坊間很多有關中國改革的討論,都忽略了一個基本問題:習近平主理改革的重中之重,是在於重新鞏固中國的社會契約,使共產黨的管治得以維持下去。很多論者認為,在結構性改革的糖衣背後,中國的政治開放進程正實際上在「開倒車」。這未免是「見樹不見林」。
China’s SOE Reform Won’t Privatise Strategic Assets, Why?
作者:Chi Lo(羅念慈)2015-04-21
中文摘要:投資者如想在國企私有化 (或改革)中,買入北京出售的最值錢資產,應該會失望而回。當局基於策略考慮,將不會出售這些「掌上明珠」。這個決定,勢將倒過頭來限制國有企業改革的中期勢頭。
Bad news is good news for A-shares
作者:Chi Lo(羅念慈)2015-03-02
中文摘要:在當前宏觀經濟因素下,增加流動性將使中國資產價格繼續攀升。在今明兩年,有數個因素將使 A 股進一步向上,包括吸引的估值、結構性改革加快、商品價格下跌、以及有利增長的貨幣政策。即使經濟面臨挑戰,相信中國股市仍有不少投資機會。
China's number 1 macroeconomic policy challenge: The property market
作者:Chi Lo(羅念慈)2015-01-19
中文摘要:羅念慈在今期文章扮演「魔鬼」,嘗試評估若北京不出手救市,任由地產市場爆破,中國經濟將受怎樣的影響。初步結果顯示,GDP 增長將很可能減慢至低於7%,而銀行體系內的第一級資本亦有可能被一掃而空。這解釋了為何北京一直致力防止地產市場跌進「世紀末日」。因此,為免對整個經濟體系造成震盪,北京將傾向繼續維持其寬鬆政策,A 股將因而受惠。
The fallacies behind the RMB predictions
作者:Chi Lo(羅念慈)2015-01-01
踏入新一年,市場對人民幣未來走勢預測迥異。看淡的預期人民幣匯率將會大跌;樂觀人士則估計人民幣有機會動搖美元在全球的領導地位。可是這些預測並沒有經濟數據支持,甚至似是市場炒作多於實際分析。
China's hu kou reform: It is not what you think
作者:Chi Lo(羅念慈)2014-09-13
中文摘要:中國於七月頒布戶口制度改革指引,市場觀望此舉將向提升勞工流動性及生產力踏出重大一步,並同時將農村地區的「呆滯資本」鬆綁。然而在現實中,若中國要全面實行改革,將需把整個體系推倒從來,因此,相信現時成效將會相當有限。改革指引很大程度上只是循序漸進的,而非要一步到位。