編按：國務院總理李克強在3月5日所作的政府工作報告中，都對今年的經濟和金融工作做出哪些部署？相較於此前都有哪些新的變化？
經濟增長目標：6.5%左右，實際工作中爭取更好結果
原文：今年發展的主要預期目標是：國內生產總值增長6.5%左右，在實際工作中爭取更好結果；居民消費價格漲幅3%左右，城鎮新增就業1100萬人以上，城鎮登記失業率4.5%以內，進出口回穩向好，國際收支基本平衡，居民收入和經濟增長基本同步。單位國內生產總值能耗下降3.4%以上，主要污染物排放量繼續下降。
解讀：2010年以來，中國經濟增速逐年回落，經濟增長預期也隨之調整，分別在2012和2015年下調至7.5%和7%左右。 2016年首次採用6.5%-7%的區間形式。
2016年中國經濟增速回落至6.7%，為26年來最低。按照十八屆五中全會通過的十三五規劃建議，十三五期間年均6.5%的經濟增速是實現全面建成小康社會目標的底線。
李克強強調，今年的經濟增長預期目標，符合經濟規律和客觀實際，有利於引導和穩定預期、調整結構，也同全面建成小康社會要求相銜接。中國金融四十人論壇（CF40）學術顧問、央行副行長易綱稱，CPI在2-3%之間是黃金區域，如果太低會擔心通縮風險，太高則擔心通脹風險，對於發達國家，容忍度可以再高一點，比如3%左右。
在發改委提交全國人大的報告中則詳細解釋了今年GDP增長目標下調的原因：
一是符合客觀實際。我國經濟發展已經進入新常態，經濟增速從高速增長轉向中高速增長。2016年我國經濟總量超過74萬億元，今年預期6.5%左右的增量，超過2016年6.7%的增量，同世界主要國家相比也是很高的速度。
二是符合全面建成小康社會目標要求。與十三五規劃目標相銜接，在2016年已經實現6.7%增長的基礎上，今後4年，只要年均增長6.5%左右，就可以實現2020年國內生產總值（GDP）比2010年翻一番的目標。
三是能夠滿足就業目標需要。保持經濟發展速度，推動經濟發展，有利於解決人民群眾普遍關心的問題。
四是有利於穩定社會預期。國內外形勢複雜多變，要更加注重堅持以提高發展質量和效益為中心。集中精力推動經濟轉型升級，積極應對各種不確定因素，為深入推進各項改革創造良好的環境。
李克強稱，綜合分析國內外形勢，要做好應對更加複雜嚴峻局面的充分準備。世界經濟增長低迷態勢仍在繼續，逆全球化思潮和保護主義傾向抬頭，主要經濟體政策走向及外溢效應變數較大，不穩定不確定因素明顯增加。中國發展處在爬坡過坎的關鍵階段，經濟運行存在不少突出矛盾和問題。
「困難不容低估，信心不可動搖。」李克強表示，中國物質基礎雄厚、人力資源充裕、市場規模龐大、產業配套齊全、科技進步加快、基礎設施比較完善，經濟發展具有良好的支撐條件，宏觀調控還有不少創新手段和政策儲備。
今年中國將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，在區間調控基礎上加強定向調控、相機調控，提高預見性、精準性和有效性，注重消費、投資、區域、產業、環保等政策的協調配合，確保經濟運行在合理區間。
今年城鎮新增就業預期目標比去年多100萬人。李克強稱，這突出了重視就業的導向。從經濟基本面和就業吸納能力看，這一目標通過努力是能夠實現的。穩增長的重要目的是為了保就業、惠民生，今年就業壓力加大，要堅持就業優先戰略，實施更加積極的就業政策。
財政政策：更加積極有效，赤字率維持3%不變
原文：2017年財政政策要更加積極有效。今年赤字率擬按3%安排，財政赤字2.38萬億元，比去年增加2000億元。其中，中央財政赤字1.55萬億元，地方財政赤字8300億元。安排地方專項債券8000億元，繼續發行地方政府置換債券。
解讀：與2016年相比，2017年增加赤字2000億，其中：中央財政赤字增加1500億元，地方財政赤字增加500億元。此外，2017年安排的地方政府專項債券比2016年增加4000億元。
官方公布的赤字率是指一般公共預算的赤字率，按IMF的標準算法計算。一直以來，歐盟馬斯特里赫特條約中提出的60%的政府負債率和3%的赤字率紅線，被視為財政風險警戒線。2016年為彌補減稅降費帶來的財政減收、保障政府應該承擔的支出責任，預算赤字率多年來首次觸及3%這一風險警戒線。
李克強表示，今年赤字率保持不變，主要是為了進一步減稅降費。全年再減少企業稅負3500億元左右，涉企收費約2000億元，一定要讓市場主體有切身感受。
根據政府工作報告的安排，今年將擴大小微企業享受減半徵收企業所得稅優惠的範圍，年應納稅所得額上限由30萬元提高到50萬元；將科技型中小企業研發費用加計扣除比例由50%提高到75%，千方百計使結構性減稅力度和效應進一步顯現。
貨幣政策：穩健中性，下調廣義貨幣目標增速
原文：貨幣政策要保持穩健中性，今年廣義貨幣M2和社會融資規模餘額預期增長均為12%。要綜合運用貨幣政策工具，維護流動性基本穩定，合理引導市場利率水平，疏通傳導機制，促進金融資源更多流向實體經濟，特別是支持三農和小微企業，堅持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩定地位。
解讀：2017年貨幣政策方向定位為穩健中性，與此前的中央經濟工作會議和央行貨幣政策執行報告相關表述相一致。
12%的M2和社會融資規模增速目標均低於2016年目標增速。2016年政府工作報告的目標定為，廣義貨幣M2預期增長13%左右，社會融資規模餘額增長13%左右。
央行數據顯示，2016年年末廣義貨幣供應量（M2）餘額155.0萬億元，比上年末增長11.3%；社會融資規模存量為155.99萬億元，同比增長12.8%。
2017年政府工作報告提出，要綜合運用貨幣政策工具，「維護流動性基本穩定，合理引導市場利率水平」。
這一表述由去年的保持流動性的合理充裕變為基本穩定，同時強調了合理引導市場利率水平。去年政府工作報告並未提及市場利率的問題。
今年CPI接近黃金區間，所以貨幣政策是穩健中性，不緊不鬆，既可以保持經濟平穩健康發展，也可以防範通脹風險、資產價格泡沫。
人民幣匯率：堅持匯改市場化，保持人民幣穩定地位
原文：2016年人民幣正式加入國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子，2017年要綜合運用貨幣政策工具，維護流動性基本穩定，合理引導市場利率水平，疏通傳導機制，促進金融資源更多流向實體經濟，特別是支持三農和小微企業，要堅持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩定地位。
解讀：過去一年，人民幣匯率面臨不小挑戰。 2016年在岸人民幣兌美元累計貶值6.5%，離岸人民幣兌美元累計貶值5.8%。
今年以來，人民幣兌美元匯率單邊貶值趨勢有所緩和，出現雙向波動態勢。截至目前，離岸人民幣兌美元相比於年初小幅升值近2%，在岸人民幣兌美元較年初也小幅升值超過1%。
CF40學術委員、央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝昨天表示，從1月份所有的外匯指標可以看出，目前外匯市場形勢較平穩，人民幣匯率也在雙向浮動、趨於均衡，跨境資本流動也出現均衡，因此整體市場預期平穩。他表示，2月的數據同樣能體現出上述情況。
而2016年末中央經濟工作會議對於人民幣匯率政策的表述，「要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定」，與之前相關表述相比有明顯變化，更強調彈性和穩定兼顧，意味着人民幣匯率的短期波動性可能增強，但不會大幅貶值。
此前，CF40高級研究員管濤曾表示，「保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定」是實質性的工作內容，這與防控金融風險的工作思路相承接。管濤指出，外匯市場如果出現一致性的單邊預期，會造成不必要的市場動盪。因此，「在增強匯率彈性的同時」，就需要監管層着眼於「保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定」。
此外，管濤表示，按照2015年「811匯改」、2016年完善匯率形成機制的前期政策邏輯，今年匯率相關工作將進一步向着在增強人民幣匯率彈性的同時，優化匯率機制、穩定市場預期的方向穩步推進。
今年來，匯率市場化改革穩步推進。 2月底，在收盤價+一籃子貨幣匯率變化的人民幣兌美元中間價定價機制實行一年後，央行首次對該定價機制進行了技術性微調，剔除了日盤波動對人民幣中間價的雙重影響。分析人士表示，此項微調在某種程度上也反映出推行更加市場化中間價定價機制的政策意圖。
防風險：警示四大金融風險，穩妥推進監管體制改革
原文：當前系統性風險總體可控，但對不良資產、債券違約、影子銀行、互聯網金融等累積風險要高度警惕。積極推進金融監管體制改革，有序化解處置突出風險點，整頓規范金融秩序，築牢金融風險“防火牆”。
解讀：「當下，平衡防風險和穩增長的難度不斷加大，優化金融資源供給、提升風險抵禦能力的任務日趨迫切。」全國政協經濟委員會副主任閆冰竹表示，隨着不良貸款風險、流動性風險、交叉性金融風險、互聯網金融風險等不斷積累，防風險的挑戰更加嚴峻。
數據顯示，2016年末，商業銀行不良貸款餘額15123億元，較上季末增加183億元，不良貸款率1.74%。
與此同時，影子銀行猶如金融鏈條上游動的暗影，不僅存在於銀行機構，還通過通道業務、業務嵌套等形式，存在於信託公司、基金公司、證券公司、保險公司等多種金融機構。近兩年，部分金融機構的經營行為偏離初心，不自覺地加入監管套利和加槓桿的行為中，成為引發金融亂象的重要推手，也加劇了部分資金脫實向虛。
此外，網貸平台、第三方支付、互聯網資產管理、股權眾籌、互聯網保險……形態多樣的互聯網金融蓬勃發展的同時，也滋生出新的風險。 2016年涉案上萬件，涉及資金3000多億，波及成千上萬群眾。2016年十部委聯合開始整頓互聯網金融，今年應有更嚴厲政策出台。
去年年底召開的中央經濟工作會議提出，要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點。此次政府工作報告也提出，有序化解處置突出風險點，整頓規范金融秩序，築牢金融風險防火牆。
在金融監管體制改革方面，以加快建立監管協調機制為思路。2月28日上午，國家主席習近平在中央財經領導小組第十五次會議強調，防控金融風險，要加快建立監管協調機制，加強宏觀審慎監管，強化統籌協調能力，防範和化解系統性風險。要及時彌補監管短板，做好制度監管漏洞排查工作，參照國際標準，提出明確要求。要堅決治理市場亂象，堅決打擊違法行為。要通過體制機制改革創新，提高金融服務實體經濟的能力和水平。
「金融監管的大形勢一直在改變，要注意與市場變化相協同。」CF40常務理事、北方新金融研究院院長蔡鄂生表示。
特別需要注意的是，CF40高級研究員張斌在此前的2016年第三季度宏觀政策報告中曾指出，應當把維護金融體係安全的重任交給專業的貨幣和金融監管部門並要求對危機負責，政府其他部門則集中力量解除經濟增長瓶頸。比較而言，讓貨幣和金融監管機構獨自去執行防范金融風險的重任，雖然難做到釜底抽薪，但在責任明確和方法得當的情況下至少可以抽絲剝繭。不斷完善的監管規則下，在加上市場自身的壓力，市場會自行去產能、去槓桿和去庫存。政府各個部門一起動員的方式防范金融風險，花大力氣去產能、去槓桿和去庫存，到了實施層面難以避免相互推諉和政策走形，或者是推不動，或者是運動式的推一陣子，推的結果未必是改善資源配置，更難實現政策初衷。
房地產調控：房價上漲壓力大城市要合理增加住宅用地
原文：目前三四線城市房地產庫存仍然較多，要支持居民自住和進城人員購房需求。堅持住房的居住屬性，落實地方政府主體責任，加快建立和完善促進房地產市場平穩健康發展的長效機制，以市場為主滿足多層次需求，以政府為主提供基本保障。加強房地產市場分類調控，房價上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地，規範開發、銷售、中介等行為。
解讀：「房子是用來住的，不是用來炒的。」早在2016年年底召開的中央經濟工作會議中就曾明確了2017年中國樓市發展方向，強調要促進房地產市場平穩健康發展。在中央兩會之前，地方“兩會”省市的政府工作報告來看，各地均延續了中央提出的「房子不是用來炒」的主基調。
從土地供應來看，為了穩定預期，防止地價進一步帶動樓市上行，全國至少已有16個熱點城市出台三年宅地供應計劃，但北京、上海、深圳缺席。CF40成員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵近日表示，由於一線城市土地供應未改善，一線城市房價走勢在短期內的確很難逆轉。
張斌此前的研究指出，一線城市住宅用地價格上漲超過房價上漲，成為高房價的根本推手。他認為，在建設大都市圈時，一方面要顯著擴大住宅用地供應，另一方面要改善城市公共服務和基礎設施。
此外，2017年政府工作報告還提到了對棚戶區改造的問題。
具體來看，報告表示，從目前城鎮還有幾千萬人居住在條件簡陋的棚戶區，要持續進行改造。今年再完成棚戶區改造500萬套，繼續發展公租房，因地制宜提高貨幣化安置比例，加強配套設施和公共服務，讓更多租房困難家庭告別棚戶區，讓廣大人民群眾在住有所居中創造新生活。
除了政府工作報告提到房地產之外，發改委的報告也提到，通過穩健的貨幣政策、精準的產業政策和土地政策，深化金融體制改革，強化市場監管，防範和化解財政金融風險，著力防控資金脫實向虛和房地產波動風險。
資本市場改革：未提及註冊制改革
原文：強化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎性制度。積極發展創業板新三板，規範發展區域性股權市場。
解讀：據財新網報導，這是政府工作報告連續第二年未提及股票發行註冊制改革。
3月4日，全國人大發言人傅瑩表示，證券法修訂草案今年4月可以提請全國人大常委會審議。儘管此前市場希望修訂後的《證券法》能夠為新股發行掃清法律障礙，但據財新報導，新的修訂草案中沒有新股發行註冊制相關內容。
傅瑩當天在答記者問時表示，證券法修訂草案是2015年4月提交給人大常委會進行審議的，那是初次審議，之後2015年底人大常委會授權國務院實行股票發行註冊制改革，現在初審過去快兩年，根據目前的安排，今年4月份證券法修訂草案應該能夠再次提請人大常委會進行審議。
民間投資：外資開放領域都要向民間資本開放，推進減稅降費
原文：更好激發非公有製經濟活力。深入落實支持非公有製經濟發展的政策措施。鼓勵非公有製企業參與國有企業改革。堅持權利平等、機會平等、規則平等，進一步放寬非公有製經濟市場准入。凡法律法規未明確禁入的行業和領域，都要允許各類市場主體平等進入；凡向外資開放的行業和領域，都要向民間資本開放；凡影響市場公平競爭的不合理行為，都要堅決制止。
解讀：去年以來，民間投資增速快速放緩，全年同比僅增長3.2%，不足投資總體增速的一半，更與以往民間投資增速高於總體增速不可同日而語。
除上述安排外，今年政府工作報告還就減稅降費作出具體安排。去年底以來，關於企業稅負高低的討論引發持續關注。減稅降費是近年來政府的工作內容之一。
政府工作報告寫道，2017年要多措並舉降成本。全年再減少企業稅負3500億元左右，涉企收費約2000億元，一定要讓市場主體有切身感受。 2017年營改增試點將繼續完善，簡化增值稅稅率結構，由四檔減到三檔。全面推開營改增後的增值稅的稅率有4檔，分別是17%、13%、11%和6%，增加了11%和6%兩檔低稅率，分別適用於交通運輸業和部分現代服務業。
減稅方面，一是要擴大小微企業享受減半徵收企業所得稅優惠的範圍，年應納稅所得額上限由30萬元提高到50萬元；二是將科技型中小企業研發費用加計扣除比例由50%提高到75%，千方百計使結構性減稅力度和效應進一步顯現。
對企業來講，負擔更多集中在非稅收費上，「名目繁多的收費使許多企業不堪重負，要大幅降低非稅負擔。」李克強稱。
2017年的降費措施主要有：一是全面清理規範政府性基金，取消城市公用事業附加等基金，授權地方政府自主減免部分基金；二是取消或停徵中央涉企行政事業性收費35項，收費項目再減少一半以上，保留的項目要盡可能降低收費標準。各地也要削減涉企行政事業性收費；三是減少政府定價的涉企經營性收費，清理取消行政審批中介服務違規收費，推動降低金融、鐵路貨運等領域涉企經營性收費，加強對市場調節類經營服務性收費監管；四是繼續適當降低五險一金有關繳費比例；五是通過深化改革、完善政策，降低企業製度性交易成本，降低用能、物流等成本。
報告要求，各級政府要堅持過緊日子，中央部門要帶頭，一律按不低於5%的幅度壓減一般性支出，決不允許增加三公經費，擠出更多資金用於減稅降費，堅持節用裕民的正道。
普惠金融：加強普惠金融，緩解中小微融資難題
原文：金融機構要突出主業、下沉重心，增強服務實體經濟能力，防止脫實向虛。要鼓勵大中型商業銀行設立普惠金融事業部，國有大型商業銀行要率先做到，突出差別化考核評價辦法和支持政策，有效緩解中小微融資難、融資貴問題。發揮好政策性開發性金融作用。強化農村信用社服務三農功能。
解讀：相較2015年政府工作報告的表述，本次李克強總理明確提出了鼓勵商業銀行設立普惠金融事業部的提法。表述由「降低融資成本，加強對實體經濟特別是小微企業、三農等支持」、「大力發展普惠金融和綠色金融」變為「有效緩解中小微融資難、融資貴問題」、「強化農村信用社服務三農功能」。
此外，在剛剛召開的2017年全國銀行業監督管理工作會議（下稱工作會議）上，銀監會主席郭樹清曾表示，要縮短企業融資鏈條，降低企業債務槓桿，切實查糾偏離服務實體的業務行為，深入開展監管套利、空轉套利、關聯套利等專項治理，直面小微企業和“三農”融資難、融資貴問題，銀行要主動作為，大力探索各種有效的經營模式。
「這方面，有些中小型銀行做得很好，大型銀行也作了很多探索。要努力健全守信聯合激勵和失信聯合懲戒機制」，郭樹清表示。
郭樹清還表示，要積極穩妥推進投貸聯動試點，探索符合中國國情的科創企業金融服務模式，支持試點銀行從實際出發形成多樣化的業務模式。銀行業金融機構要積極配合農業供給側結構性改革，進一步加大對三農和小微企業的信貸支持力度，提升金融精準扶貧效率和普惠金融水平，全力補齊金融服務短板。
原刊於中國金融四十人論壇微信平台，本社獲授權轉載。
