封面圖片：有研究認為中國將是影響大宗農產品價格走勢的關鍵因素，將為整個市場帶來顯著性的變數。（Pixabay）
中國身為全球最大的糧食消費國，自然持有不少農產品作為國家儲備，因此對世界糧食價格有着重要影響力。有研究認為中國將是影響大宗農產品價格走勢的關鍵因素，尤其棉花和糖的官方儲備安排，將為整個市場帶來顯著性的變數。
從觀察數據得知，去年（2016）農業原材料的價格走勢普遍不俗，當中以所謂「軟性大宗商品」的棉花、糖和咖啡的表現最佳；彭博軟性大宗商品指數（Bloomberg Soft Commodities Index）上升21%，工業金屬及能源指數各升24%及1.5%。
中國增加肉食影響全球
展望明年，若中國決定大量出售農產品儲備，此舉將會拖累棉花、糖、玉米、大豆和植物油的全球價格下跌；若從單一大宗商品來看，咖啡豆的價格（現時每磅約為1.62美元）亦有可能下跌，主要是阿拉伯（Arabic）咖啡豆的投資前景不容樂觀。不過，隨着發展中國家的飲食結構持續增加肉食比例，牲畜的飼料量例如大豆、小麥和玉米的庫存量亦創下歷史紀錄，相信全球市場對大豆具有穩定需求與消費潛力（目前大豆每蒲式耳為1,020美元），明年大豆價格可保持強勁走勢。
至於整個農產品市場的波動性，由於2017年將會有法國、德國及荷蘭舉行選舉，政治因素或會令歐元貶值，從而影響農產品價格。筆者認為，貨幣的波動性對任何投資市場都會有所影響，舉例去年6月份，以英國的脫歐公投為例，政治動盪便拖累英鎊貶值，除影響全球股市及匯市之外，亦導致糧食進口價格上升16%，英國農產品的海外銷售更達到近20年以來的最高水準。
特朗普貿易政策成關鍵
另外，筆者不得不提，如果美國候任總統特朗普（Donald Trump）上任後推出強硬的經濟及貿易措施，甚至修改及取消一些國際之間的貿易協定，這勢將影響美國大宗商品的進出口情況，以及投資前景，故投資者需要同時關注中美情況，並把兩個市場的波動性納入風險因素，作為投資考量。
總括而言，筆者相信隨着全球人口不斷增加，糧食需求上升，加上各國經濟增長逐漸復甦，人們也愈來愈重視飲食健康，願意付出昂貴價格購買食品，將帶動明年全球農產品市場的基本因素趨向正面，即使間中出現波動性，商品價格仍有一定程度的增長潛力，料糧食價格能保持穩定趨勢。
原刊於 iMoney，本社獲作者授權轉載。
