數字（數碼）技術為金融業的發展提供了重要動力，一種新型金融模式「數字金融」應運而生。這種模式依靠數字技術為社會提供多樣化的新產品和新服務，對提高金融服務效率、完善金融生態體系具有重要意義。
然而，數字技術的天然屬性也從根本上改變了傳統金融行業的信任機制，引發了新型危機。許多潛在風險諸如數字隱私洩漏、演算法偏差、技術故障與系統風險、資訊不對稱、虛假資訊等都對金融安全體系提出了更高的要求。特別是在全球經濟一體化背景下的跨境交易中，迅速、準確地識別交易對手，有效防止欺詐行為和非法活動至關重要。
全球法人識別編碼（Legal Entity Identifier, LEI），是一項重要的金融識別碼，由20個字符「數字+字母」組成，最早起源於對於2008年全球金融危機影響的認知，國際社會意識到當事人、交易對手、發行方、擔保人之間存在極端複雜的相互和依賴關係，當這些關係中的一個或多個節點受到壓力時，壓力會迅速蔓延到整個金融網絡，因此必須擁有一個統一標準來抵禦系統性金融風險。
更易了解客戶真實身份
通過分析，我們發現LEI的重要價值在數字金融時代更為突出，且呈現多維度特徵。數字金融依靠資訊和數據運轉，標準化的法人實體識別，特別是場外衍生品市場的交易對手識別，是監管數據中的一個關鍵缺口。LEI特有的唯一性和排他性可以應用於金融市場中，向金融機構和監管機構提供所有金融市場參與者的獨特和明確的識別。
對於金融機構而言，LEI能夠消除對手方數據中的重複訊息和不穩定因素，並通過形成自動化監管報告提高基本操作流程的效率，同時為理解對手方層次結構提供更有價值的輸入數據，用於風險分析。LEI還能幫助金融機構更容易了解客戶的真實身份，減少反洗錢和反恐怖主義融資方面的風險。
對於政府部門和監管部門而言，LEI是度量和監控系統風險的關鍵組件。LEI通過有效識別身份訊息，促進與同一實體相關的數據滙總，加強銀行、保險公司、其他金融機構報告數據的可比性。監管機構因此更容易地跟蹤和監測金融交易，並減少市場操縱和金融詐騙的風險。
從整個金融市場角度來看，LEI有助於繪製金融體系中的關係地圖，在危機發生前更好地了解關鍵聯繫，有效預防系統性金融風險的再次發生。然而，儘管當今社會對LEI的價值得到了廣泛認可，究竟如何具體實施應用依然處於探索階段。根據研究，我們在LEI的應用上有以下兩點重要發現。
第一，當前一個非常有借鑑意義的身份識別模式是「LEI+電子證書」的模式，即以數字證書作為LEI編碼的載體，把LEI編碼訊息納入跨境支付系統中，連接簽訂合約的「人與機構」的訊息，有效杜絕了訊息不匹配造成的不利後果，支持合約訊息的及時、有效更新。目前中國人民銀行的CIPS（Cross-Border Inter-Bank Payments System）已經使用LEI標識交易參與方。
在ISO 20022標準的指引下，如果香港未來成功把LEI編碼納入CHATS（Clearing House Automated Transfer System），那麼香港與大陸的跨境交易將會更加安全、便捷。值得一提的是，這種模式的應用不局限於商業場景，也可用於監管機構和執法機構。舉例來說，海關在檢查跨境物流時，可以通過「LEI+電子證書」追蹤交易合約背後的簽訂人和簽訂機構，且訊息真實有效，這對於有效打擊走私等違法犯罪行為具有重要意義。
用家愈多價值愈高
第二，LEI的應用符合網絡外部性理論，即採用LEI的機構數量和國家/地區愈多，每一位使用者獲得的使用價值愈高。使用LEI進行身份識別的企業和機構一定期望交易對手也採用同樣的身份識別標準，以提高交易效率和安全性。LEI屬於國際化標準，只有在全球範圍內實現廣泛實施，才能最大化其價值。這需要政府機構、監管機構對LEI的發展有清晰的願景，並積極推動LEI應用的跨地區、跨國家合作，探索更多的應用場景，鼓勵更多企業和機構使用LEI，提升賦碼量。
截至2023年第一季末，全球LEI總量超過225萬，2023年第一季共發放超過63000個，按季增長2.9%，發展勢頭良好。未來如果LEI成為數字身份識別的普遍且唯一標準，將實現更大的社會效益。
中國正在積極參與以LEI為代表的國際標準化進程，致力於把國際標準作為國家標準。加快推進LEI的應用實施，有利於提高金融機構的國際認可度和信任度，便利跨境貿易和金融交易，輔助金融管理部門防範化解系統性金融風險。
在「一國兩制」方針指引下，香港在金融發展和LEI的應用探索上具有得天獨厚的優勢。香港既是全球最自由經濟體之一，擁有開放的市場環境，又受惠於大陸金融政策，特別是疫情結束全面通關後，香港為國際金融中心，也是內地連接海外的關鍵樞紐，在LEI的應用和發展上有着義不容辭的責任。
LEI的應用對於香港金融市場在數字時代下的效率和安全、政府金融監管體系的完善，以及與國際標準體系接軌都具有重要意義。港府應該給予更多關注，充分發揮其頂層設計、政策規劃、標準制定等職能，積極響應國家戰略，與內地開展更為緊密的合作，例如在大灣區「9+2」城市群廣泛開展LEI應用試點項目，支持更多LEI應用場景的探索等，充分發揮香港優勢，支持國家的「數字經濟」發展大局。
原刊於《信報》，本社獲作者授權轉載。
