拜登政府為懲罰普京入侵烏克蘭，對俄羅斯祭出一連串經濟制裁手段，不但全面凍結了俄羅斯政府存放美國的外匯，還扣押許多俄羅斯富豪的海外資產，並攜手歐盟禁止俄羅斯金融機構使用美元跨境支付與清算機制。
俄羅斯被剝奪了進行正常國際金融往來與進出口押匯的便利。
美國制裁手段愈趨浮濫
不過，這些制裁也讓美國內傷嚴重。美國企業在俄羅斯的資產被沒收，美國退休基金擁有的1000多億美元俄羅斯債券與受益憑證，無法贖回。最嚴重的是，美元作為國際儲備貨幣的信用基礎開始動搖。
由於美國動用制裁手段愈來愈浮濫，許多大國決策者都自問，自己的美元外匯存底，是否形同美國手中的人質？美元資產的地緣政治風險愈來愈高，一旦與美國政府出現戰略利益衝突，那自己的美元資產就可能被凍結或沒收。
2月下旬，頗受華爾街敬重的瑞信貨幣市場專家波茲薩（Zoltan Pozsar），發表了「布雷頓森林體系III」分析報告，指出西方對俄羅斯的制裁可能導致全球貨幣體系發生典範轉移，引發華爾街熱烈討論。
波茲薩認為，許多國家都會尋求分散外匯存底風險的替代方案，各國對美元資產的需求將持續下降，全球貨幣秩序將迎來巨變，人民幣有機會挑戰美元霸權，加密貨幣也會受到青睞。現在沙烏地阿拉伯開始研究以人民幣結算石油交易的可行性。
人民幣或成避險新機制
各國政府除了增加黃金儲備，增加大宗商品戰略儲備作為另類的外匯存底部位，還可以設法增加非美元計價的金融資產。
釜底抽薪之計，就是降低對美元的實質需求與避險需求，與主要貿易夥伴盡量利用本國貨幣進行結算，並尋求美元體系以外的黃金與大宗商品期貨交易機制。
人民幣是最有可能成為美元與歐元之外，首選的貿易與金融結算貨幣，因為中國是140多個國家的第一大貿易伙伴，並與許多國家央行建立換匯機制，中國也開放國外央行參與國內債券市場。
同時，中國正在擴充石油戰略儲備，以此為籌碼，在上海期貨交易所提供人民幣計價石油期貨交易，北京並已建立一套可以獨立運作的跨境支付與結算系統。人民幣已經具有儲備貨幣最佳備胎的優勢。
原刊於《天下雜誌》，本社獲作者授權轉載。
