從舊印花現象解釋新印花現象
舊印花現象，顧客儲印花換禮品有過百年歷史，半個世紀前 S&H Green Stamps 生意大到被政府引用反壟斷法起訴。新印花現象，網上下載印花攞折扣，幾年間 Groupon 市值卻蒸發了十之八九。分析舊印花現象的理論，可以解釋新印花現象嗎？
印花背後的經濟含意
以價格分歧解釋印花現象，「始作俑者」是張五常的老師艾智仁。張五常說過，傳統價格分歧假設牽涉難以量度的需求彈性系數，一般不容易驗證。但原來艾智仁說過，憑消費者肯花時間收集印花的差異，價格分歧假設可推斷出以下可被驗證的經濟含意。
當以下條件成立：
（一）價格隨時間波動難測；
（二）各零售商訂價不一；
（三）每次交易涉及金額不多；
（四）零售商少為顧客提供個人服務；
（五）顧客之間的需求彈性差異大；
（六）小費打賞並不流行；
（七）討價還價並不普遍，零售商推出印花優惠的機會便愈大。
賣雜貨比賣汽車流行，連鎖超市又比雜貨小店普及，舊印花現象合符價格分歧假說。
連鎖超市從30年代興起，到戰後淘汰雜貨小店，成就了印花業的黃金時代。從儲印花換禮品的舊印花現象，到手機下載優惠的新印花現象，中間還有在報章雜誌消費指南刊登的印花廣告。
新印花現象的問題
跟傳統儲印花不同，這一類印花回贖率低得多。不足一成回贖率，是價格分歧嗎？賣廣告冇印花送，不是什麼經濟謎題；賣廣告有印花送，當然亦不值得大驚小怪。至於為什麼不索性在廣告宣布減價？讀者花功夫剪印花，除了有價格分歧的效果，收集印花亦讓零售商知道廣告放在什麼媒體最有效。
美國的 Groupon 或香港的 Clipper 等印花新貴，其實可睇成網上升級版消費指南。價格分歧的經濟解釋，艾智仁推斷重服務收小費的行業印花不會流行，餐廳偏偏是 Groupon 一大合作伙伴。
艾智仁亦指出，受顧客收集印花成本的有限差異所限，印花提供的優惠不能太大，Groupon 卻以打折大出血見稱。餐廳與 Groupon 合作，閒閒哋以半價招徠，餐廳實收卻只有半價再半價，皆因 Groupon 還要抽佣。
新印花現象要面對的問題，是以半價再半價的折扣來價格分歧往往是賠本生意。為免生意多做多蝕，新印花現象一般會為優惠數量設限。網上鬥快搶優惠，新印花現象似廣告宣傳多於價格分歧。然而，廣告宣傳的對象是新顧客。
事後孔明，餐廳與 Groupon 長期合作，想只向新客打折有難度。Groupon 只與新進餐廳合作，生意增長又無以為繼。
吸引新顧客的消費指南從來不是大生意，加上模仿 Groupon 的生意模式並不困難，競爭之下單靠提供優惠資訊，利潤於是愈爭愈微。
（封面圖片：網上圖片）
原刊於《am730》，獲作者授權轉載。
