英國的困局，未因新首相卓慧思（編按：卓慧思10月20日辭任保守黨黨魁）上台而得以紓緩，危機反而愈陷愈深，她在上周五宣布撤換財相，隨後的記者會僅回答了幾個問題就匆匆而去。《金融時報》形容為令人失望，BBC（英國廣播公司）則引述保守黨一名議員稱，卓慧思記者會之後，保守黨似乎已陷於絕望！
研究顧問公司Savanta ComRes 的最新民調顯示，71%受訪英國人認為卓慧思不能得到他們的信任，而保守黨的支持度亦跌至只有25%，在野工黨的支持度則升至50%。看來保守黨政府氣數已盡，卓慧思留在首相位置的日子已進入倒數，英國政局應該很快就會變天。
卓慧思師承鐵娘子 圖減稅刺激經濟
卓慧思的致命傷，在於她的減稅計劃；而以減稅刺激經濟，則是她認為自己師承戴卓爾夫人的精髓。加入政壇之後，卓慧思就多次公開表示她以戴卓爾夫人為榜樣，在角逐保守黨黨魁電視辯論時，卓慧思穿起黑西裝、戴着蝴蝶結白襯衫，刻意扮成1979年「鐵娘子」戴卓爾夫人的形象，恍如戴太「上身」。
事實上英國現在的處境，跟戴卓爾夫人上台前的情况極為相近──高通脹、經濟增長不前、運輸工會罷工不斷，經濟問題千瘡百孔。卓慧思崇拜戴太，除了是個人仰慕，也有效法前首相治國成功經驗的况味。
戴卓爾主義和列根經濟學，被譽為是上世紀70、80年代資本主義最成功的改革，令英國和美國的經濟脫胎換骨，帶來了一段長達近20年的繁榮期。戴卓爾主義和列根經濟學的具體政策，包括緊縮貨幣、削減福利、私營化和放寬政府管制、削弱工會組織，而最核心的則是以大幅減稅令經濟復甦。減稅意味着儲蓄、工作和投資都可以受惠，而減稅之後國民會更努力工作，投資也會更多，最終可令經濟恢復增長動力、製造更多就業機會，令失業率下降。
評論界把戴卓爾主義和列根經濟學歸類為新自由主義，它們一方面主張政府減少管制，另一方面則認為在自由市場的資本主義下，經濟增長和科技進步將會造福窮國和窮人，即所謂「涓滴效應」。
金融海嘯後 減稅涓滴效應惹質疑
然而2008年金融海嘯，暴露了放寬銀行監管是造成危機的主要原因。金融海嘯之後，總體審慎監管（macroprudential regulation）成為央行和學術界的重要議題，反映從1970年代開始的放寬管制，出現了明顯的致命漏洞，市場監管重新受到重視。
至於「涓滴效應」也同樣受到質疑。新自由主義鼓吹向企業讓利，減稅是其中最重要一招，當企業因稅務負擔減輕而「活起來」之後，它們就會再投資，社會總財富也會增加，最終能涓滴到基層民眾，令他們得益。然而，實際情况剛好相反，全球減稅大潮下，貧富差距一直擴大。
全球化令世界經濟產值大幅提高，互聯網更催生了多家巨無霸企業。富豪的數目增加了，但財富分配卻愈來愈不平等。據《2022年世界不平等報告》（World Inequality Report 2022）的數字，全球10%最富裕的人口，控制了76%財富；而大約2750 名超級富豪則擁有全球3.5% 財富，遠比1995年的1%為高。如果真有涓滴效應，為何貧富差距會更嚴重，貧窮人口則愈來愈多？
以減稅吸引企業及外資，已成為世界各國政府爭相推行的政策，經濟合作及發展組織（OECD）的資料顯示，1980年以來48個主要國家的平均企業所得稅率，從高於47%顯著下降至24%；而隨着全球資本爭奪愈趨激烈，各國減稅的競爭將會持續。去年7月，130個國家及地區的政府就企業稅徵收辦法達成一致，全球利得稅率最低為15%，以確保各地之間不會通過低稅率「惡性競爭」。
過去發展中國家吸引外資的其中一招，就是以低稅率招徠；如今訂出全球稅率下限，意味削弱了發展中國家的競爭力，間接對富國有利。如此結果，顯然非「涓滴效應」的「初心」。
稅率「鬥低」，也方便了跨國企業避稅。例如大型科技公司一直透過在低稅制國家設分部，然後把盈利調到當地入帳，以達到交最少稅的「理想安排」。傳統智慧是減稅可以吸引企業，最終帶動增長，整體收益可大於少徵稅收的「損失」。唯過去大企業可以透過「游走」於不同國家安排稅務，合法避稅；全球劃一稅制之後，單以減稅作賣點吸引企業，已無太大幫助，卓慧思的如意算盤又怎打得響？
英國要減稅，超級富豪卻公開表示希望政府對他們加稅。「股神」巴菲特曾與法國一批富豪發「公開聲明」，表示自願繳納更多稅款，為經濟復甦作貢獻。有人質疑富人自願加稅，前提是政府要削減公共開支、減少福利，但這樣一加一減，又怎能發揮財富的涓滴效應，令窮人受惠？
特區政府財政司長陳茂波在周日的網誌提出，政府將於本月底金融科技周發布虛擬資產在港發展的政策宣言，包括策略、監管制度等。虛擬資產是市場新興產品，尤其受年輕一代投資者歡迎。然而向虛擬資產徵稅，仍然是各國財金官員的新課題。香港在加密貨幣交易方面並沒有資產增值稅，至於個人理財收益則免稅（如果是專業投資者，所得收入就有機會需要課稅）。
香港要開拓新金融產品，把市場搞得更多元化，是應該且必須做的。然而，發展虛擬資產可以為香港帶來多大收益？在稅收上，是否可成為香港未來一個新的財政收入來源？
經濟發展，帶來的涓滴效應有多大，應該有清晰指標。香港回歸後經濟持續增長，但本地家庭收入和人均收入增幅都有限，就業市場增加的主要都是低收入職位！換言之，我們的「餅」是做大了，但能夠分享到紅利的市民並不多。
藉老方法解決新問題 卓慧思與時代脫節
英國政客向來精明、能人輩出，但卓慧思之不諳世局變化，以老方法解決新問題，向40多年前的首相招魂，還迷信減稅創造的涓滴效應可以重振國家經濟、推動增長。這種吃古不化的作風，顯然跟時代嚴重脫節。
有趣的是，連美國總統拜登也踩上一腳──他在出席一場助選活動時，表明不認同卓慧思的財政計劃，尤其下調富豪所得稅方案。如此「坦率」地公開批評盟友的領導人，不合外交禮儀，但亦反映華府似乎認定卓慧思任期有限，連客氣話都不說了！
世上沒有永遠行得通的政策，每個年代都有不同的難題，必須因應時勢去找出解決方法。今天香港行政長官李家超公布其上任後的第一份《施政報告》，我最感興趣的是他有關經濟發展部分的意見，在他任內，他將會如何重振香港經濟。香港有很多社會政策、民生問題需要解決，但歸根到柢，如果沒有強勁的經濟基礎，一切都只是空談。
重振香港經濟 特首有何良策？
說過了，經過近3年的疫情和社會動盪，香港傳統優勢最強的四大支柱──貿易、金融、旅遊和專業服務──都出現倒退。如果內地通關和對外交通仍然停滯不暢，明年開始本地經濟會遇上更大麻煩，因為其他國家和地區都已重新啟動、全力復常，香港繼續落於人後，資金、人才、貨物（物流）都會逐漸撤離，這並非危言聳聽，而是正在發生。政府必須有果斷行動，否則為時太晚。
我們經常說香港優勢在背靠祖國，有心人也不斷鼓勵年輕人北上發展。但現在連通關都不成，而且尚未看到轉機，試問如何融入國家發展大局？現在對外交通重開，但大門半掩，「0＋3」（入境者只須接受3天醫學監測）發揮不了太大作用！內外交困，政府在望天打卦，如此下去，香港將會慢慢「陰乾」！特首《施政報告》到底有何良策？願聞其詳。
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
