港府8月1日公布第2季GDP預估數字，數字較上年同期下跌1.4%。雖連續第2季負數，但比第1季跌幅3.9%，有很大改善。
GDP下跌有何現象需留意？
香港第1季疫情嚴重，經濟低迷。第2季有改善，4月起，政府派消費券，4月零售表現短暫反彈，5月再度下跌。本港第2季的出口表現反彈未如預期，6月份出口仍遜去年同期。內地6月份出口雖強勁，但影響未傳到香港。
但GDP下跌背後，有一個重要現象值得留意。今年3、4月起失業率不斷下降，4至6月失業率料4.7%，現時應更低。這反映香港疫情緩和，工作機會增加。現時失業率雖與去年同期相若，但就業人口明顯少於去年。去年8月本港就業人口共369萬，今年6月只有357萬，下降約12萬；相比2018年的峰值388萬，減少足足31萬。
這並非周期性就業人口變化，而是近幾年才出現的現象。就業人數減少約30萬原因何在？疫情引發失業率上升是原因之一。現時失業率比2018年高約2%，按勞動人口比例推算，足以解釋約7、8萬人的減幅。
就業人口持續下降原因何在？
另外20多萬人減幅另有原因。筆者認為有二：一是人口老化導致勞動人口減少。參考統計處資料，2021年本港約有145萬65歲或以上人士，2019年只有約132萬。這3年有一些年輕人加入勞動力市場，但有不少婦女因經濟不好回家做主婦。人口老化和家庭主婦回歸解釋約10多萬的減幅，剩餘10萬減幅，可以用移民潮解釋，這和每年約3萬人領取強積金永久離港的數字相若。
勞動力投入減少，GDP會下降。但香港第一大產業為金融業，GDP依賴資本投入多於勞動力；香港GDP兩大支柱金融、進出口業，表現易受外界因素影響，從業人數變化未必與經濟產出變化成比例。事實上，香港進出口量不斷增加，進出口業從業人數卻不斷減少，故勞動力減少並不意味GDP必然減少。
但若移民潮持續，經濟增長前景就不容樂觀。
