想學習用經濟學分析香港的士業，不要錯過張五常1984年的《的士的問題》；想認識的士業半個世紀的經濟史，更不要錯過大教授徒弟 Chris Hall 1996年的《不確定之手：香港的士及投牌》。港大金融經濟學院的傳統智慧，的士行業的基本專利權由政府而非持牌人操控，政府再管車費低於市價後果，是司機以無禮及拒載等非價格準則揀客，64年至77年期間政策不確定使牌價大上大落，77年至84年期間投牌更是有輸冇贏，牌價向上是84年後的事。那些年，地鐵西港島線還未通車，分析的士業的評論不會去錯下一站「堅離地」。
離地謬論一：車牌被資本商人壟斷之後成為專利事業。
壟斷啲咩？的士大王壟斷的士業？的士大王得幾百個的士牌，壟斷有萬幾個牌嘅的士業咁神奇？的士壟斷公共運輸系統？大巴小巴地鐵電車，唔係統統未搭過呀嘩？政府積極干預之錯，是以為透過有形之手加快地鐵網絡發展可減少的士需求，但過去幾年的士牌價(尤其新界的士)因遊客增加兼息口低而急升，證明政府估錯數。今日牌主反Uber，跟當年負資產反「八萬五」分別是牌主反應較快。
離地謬論二：的士市場不開放，牌主靠壟斷地位得到壟斷租金。
的士牌市場開放程度一直跟樓市差不多，你想賺甚麼壟斷租金，去買個的士牌冇人阻你發達。即使政府自94年起便沒增發的士牌，這不代表牌價之後有升冇跌。九十年代的士大王李超凡遇上亞洲金融風暴，牌價由三百幾萬元高位跌剩一半，的士大王99年宣布破產。說好了的壟斷租金呢？仇富的人皆善忘。
離地謬論三：的士牌照數目嚴重不足。
不談價格我不知甚麼叫數目不足。八折的在沙士蔓延時冒起，需求大跌管制收費沒有跟隨下調，的士牌太多了。但之後經濟復甦遊客屢創新高，管制收費大幅落後市價，司機揀客靠無禮拒載是必然後果。的士牌照數目太多或太少，僵化的管制收費難辭其咎。
離地謬論四：只有引入競爭服務素質要才會提升。
把的士起錶加至200元，我保證人等車變車等人，司機無禮拒載亦會減少。相反，美國航空業七十年代引入競爭，除了令機票價格下調，亦導致一般航班服務質素下降，但這下降是回應大部分買平價機票乘客的需求。強調的士霸權阻發牌的士司機服務差係易入屋，但這樣做能成功爭取到的只會是政府引入豪華的士。
記住，這不是Uber與的士霸權之戰，這是無形之手與有形之手之爭。積極干預今日在運輸業盡處下風，不是因為Uber間接提供了豪華的服務，而是因為互聯網手機技術容許私企解決了政府多年來解決下了的問題：以靈活的價格變動迅速平衡供求，以可靠的服務評分減低消費者搜尋成本，以強大的計算功能為乘客有效安排共乘。
也談「的士牌大時代」——以紐約為例
幾個月前，一位的士大王被銀行追數，據聞其名下數以百計的士牌中，有幾十個將變成「銀主牌」。大王不服氣，於是出律師信要求政府救市：「假如你們容許的士大王破產，後果將影響整個的士牌市場。」大王霸氣外露，奈何政府不屑適度有為。
到上個月，大王名下超過20間的士公司終要申請破產保護。這些的士公司的老闆名叫Evgeny Freidman，他便是美國紐約市的士大王 。
美國紐約市的士業跟香港有不少相似的地方。紐約市有八百多萬人口，報道稱紐約市今天有13,150個的士牌，比1937年發牌制度剛開始時，只增加了一千幾百個。
發牌數量差不多大半個世紀如一，加上美國集體運輸系統一直未有大改進，除了受個別經濟周期及息口上落影響，牌價走勢一直向上是容易理解的。
2013年，紐約市一個的士牌值過百萬美元，但今天不少美國傳媒稱百萬牌價已經是歷史，數據亦指的士平均每日收入自2013起持續下跌。
換句話，紐約市的士牌大時代，可能在美股牛市未見頂，美國聯儲局未加息前已經玩完。
Uber 受歡迎 的士牌價受壓
Uber在2011年攻入紐約市，之後愈來愈普及，提供的服務種類比香港的更要多，分別有UberX、UberTAXI、 UberBlack、UberSUV和UberLux。Uber在紐約市發展雖然說不上一帆風順，但登記Uber司機人數在幾個月前，已經超越的士司機。
Uber愈受歡迎，的士牌價受壓亦愈大。有評論員估計，的士牌價自2013年起下跌超過兩成。實際跌幾多我不敢說，因為本來成交量已不算多，而近年部分交易更是銀主牌。
從2011到2013年這3年一共只有12個銀主牌，但2014年一年便有8個，到了今年，的士大王更要為他幾十個的士牌申請破產保護。我的看法是，即使不容易肯定牌價下跌幅度，除非市政府突然發起神經來全面打壓Uber，紐約市的士牌大時代已經玩完應該走唔甩。
香港「的士牌大時代」又如何？
香港呢？投個的士牌靠賺那所謂的「壟斷租金」，回報率其實是不夠4厘的投資。但根據的士聯合交易所提供的數據顯示，市區的士牌價由2008年約三百多萬元，幾年間上升至幾個月前超過700萬元。近月雖然回落至六百多萬元，但香港的士牌大時代是否經已玩完，目前還是言之尚早。
自港英年代起，政府一直以有形之手干預的士行業。今日有形之手要與無形之手拗手瓜，警方人照拉，但律政司遲遲唔檢控，有形之手升級變有形彈弓手。到市場認為這隻彈弓手其實只是得把口的一天，香港的士牌大時代將會隨銀主牌數目上升而宣布玩完。
原刊於《am730》，獲作者授權轉載。
封面圖片：亞新社
