上海封城如何影響內地第二季經濟？可從每月經濟指標分析。
內地失業率 或低估情況
2022年4月中國零售銷售同比下降11.1%，此前同期下降3.5%。2022年4月城鎮失業率從上個月的5.8%上升至6.1%。是自2020年2月以來最高，原因是一些主要城市延長了COVID-19限制措施。
4月份16至24歲人口的失業率從上個月的16%上升至18.2%。同時，31個大城鎮的調查失業率從6%升到6.7%。有別於本港失業率統計方式，內地並非透過住戶調查的形式採樣，而是依靠民眾自行通報，低估情況在所難免。
零售數據負增長？
貿易方面，2022年5月，內地貿易順差從去年同期的432.8億美元躍升至787.6億美元。這是自年初以來的最大數字，因當局放鬆上海和北京的疫情控制措施。工廠恢復生產和物流問題緩解背景下，出口同比增長16.9%，為4個月以來的最大增幅。
雖然外貿數字有所反彈，但零售數據出現負增長，加上失業率趨升，暗示次季GDP（最少4至5月相關的部分）未必理想。
通脹方面，2022年5月中國年通脹率為2.1%，與4月份的5個月高點持平。食品價格自2020年9月以來漲幅最大，連續第二個月上漲（2.3%對4月的1.9%），原因是在上海和北京等一些主要城市放鬆對疫情防控後消費增強。中國的生產者價格（PPI）轉變反映製造業的景氣程度。
2022年5月，由於嚴格COVID-19限制對鋼鐵、鋁和其他主要工業商品的需求疲軟，PPI同比下降6.4%，為14個月以來的最低點。
當局監管措施或會放寬
李克強總理3月發表《政府工作報告》提出全年經濟目標：GDP增速為5.5%，城鎮失業率則在5.5%以內。然而，報告撰寫時，內地疫情仍算平穩，如今受疫情衝擊，失業率逾5.5%，意味第二季調控措施會強化，某些從緊政策可望放寬。
鑑於情況嚴峻，類似調控確有必要，否則次季數據堪虞，筆者相信當局在財政政策和監管措施方面均會傾向寬鬆。在大力度調控和出口反彈下，第二季GDP應可維持正增長。
原刊於《頭條日報》，本社獲作者授權轉載。
