中美貿易戰談不攏，中國強硬不讓步，美國總統特朗普也祭出「極限施壓」反制。但其實，美國經濟如強弩之末，逼近衰退邊緣。
中美經過11輪貿易談判後瀕臨破局，劉鶴的談判團隊剛走，特朗普馬上祭出「極限施壓」招數，啟動對中國產品加徵25%懲罰性關稅的公告程序。
在中方表明「願談則談、要打便打」的強硬立場後，特朗普緊接着在5月11日推文威脅：「現在行動與美國達成貿易協議比較明智，如果第二任才要來談，我給他們的協議條件會糟得多。」大言不慚預告自己明年鐵定連任，創造「美國史上最佳經濟、就業數據及更多佳績」。
急遽惡化的財政
其實明白人都看得出，特朗普是色厲而內荏。美國經濟不但沒表面上強韌，而且已來到逼近衰退的邊緣，而美國的財政在他手中急遽惡化，更是足以拖垮美國經濟的不定時炸彈。
特朗普最津津樂道的，就是美國失業率在2018年底降到50年最低的3.7%。這個風光的數字無法掩蓋一件殘酷事實：失業率下降的主因是更多的人退出勞動市場，因為他們長期找不到合適的工作。
美國15到64歲的工作年齡人口中，因不打算找工作、退休、在家帶小孩或上學等原因退出勞動市場的人，從2000年的8045萬，2018年底已增至9597萬，增加速度超過人口自然成長。
在就業人口中，愈來愈多勞工只能找到服務業的臨時工，薪資低，工時也沒有保障。所以，在美國因收入不足需要申請食物券救濟的人，從2000到2017年間增加了3000萬人。
因為大幅減稅與擴增國防預算，特朗普上任兩年多，就讓聯邦政府預算赤字增加了1.8兆美元，國債餘額到2019年5月增至22.3兆，規模超過美國GDP的105%。
專家估算，聯邦政府每年支付的國債利息將從2016年的2500億美元，快速成長到2026年的8300億美元。由於利息支出的增速遠超過政府收入成長，利息支出佔政府預算的比例將高到難以持續，遲早會引爆債信危機。
預計2019年，美國政府還必須增加發行一兆美元的國債，特朗普還寄望中國繼續幫忙消化這些債券。但若貿易戰演變成持久的消耗戰，必然會推升美國通貨膨脹，債務利息支出將增加更快，中國也必然逐步減持美債，一場嚴重的經濟衰退將難以避免。
原刊於《天下雜誌》，本社獲作者授權轉載。
