改革開放40年來，中國在全球產業鏈上的地位持續攀升，美國亦在工業化策略上不斷推進，全球化經濟貿易與治理體系格局的大調整，早已拉開帷幕。儘管世界經濟增長依然強勁，隨着中美貿易戰持續升級，全球政治經濟緊張局勢加劇，都直接影響了今天的全球貿易格局，面對風起雲湧的國際環境，中國的企業將何去何從？
11月13日舉行的香港大學─復旦大學20周年論壇，以「貿易新格局與中國企業轉型」為主題，最近當選香港大學校委的港大亞洲環球研究所所長、馮國經馮國綸基金教授（經濟學）陳志武教授，發表題為「如何理解當前經濟形勢」的演講，以下為演講主要內容：
今天我們面對的世界格局，中國也好，美國也好，歐洲國家也好，都面臨着新一輪的全球化和知識革命浪潮，這個浪潮的第一階段由1980年代開始，後來大行其道的互聯網技術是第一個主旋律；另一個主旋律是中國領導人鄧小平、美國總統列根和英國首相戴卓爾夫人開始的新一輸全球化，這是2008年之前全球化的主要方面。
全球化浪潮 一波接一波
由2008/2009年的歐債危機開始，到2011年幾乎導致歐元區瓦解，這些年的金融危機是全球化的第二階段。近年興起的貿易保護主義則是第三階段。
歷史上，1780年的工業革命，到1914年的第一次世界大戰，這大約130年的時間裏，第一次及第二次工業革命對世界產生莫大的影響，伴隨而來的第一次全球化浪潮是在十九世紀初開始的，特別是法國的拿破崙戰敗後，到1914年一戰爆發前，全球化浪潮使當時的學者，真的覺得世界都已一體化、全球化了，怎麼可能出現逆轉呢？不料1914年爆發了第一次世界大戰，到1918年結束。後來回過頭看，一戰並沒有完全解決問題，一直到1929年，華爾街股災的發生，導致1930年代美國的大蕭條。這樣，1870年至1929年第一個因技術革命而來的全球化浪潮便結束了。
第二個全球化浪潮從1929年華爾街股災開始，到了1932年，美國和歐洲很多銀行都倒閉了。1933年希特拉上台，當上德國總理。那時美國的民族主義、貿易保護主義、排外的民粹主義等方面，比諸今天有過之而無不及；我們現在看到的，還不是這些「主義」最高峰的時候。這種情況一直持續到1939年第二次世界大戰爆發，兩年後美國參戰，1945年德意日「軸心國」戰敗，二戰結束，全球化帶來社會的怨恨才告一段落。
社會愈複雜 貧富愈懸殊
去年12月，權威科學期刊Nature發表了一篇論文，由18位考古學者撰寫，為的是回答一個簡單的問題：「人類從12000年開始直到現在，每次技術革命，還有社會組織的複雜化，會令社會財富差距下降還是上升呢？」 （編按：這篇論文題為〈歐亞大陸新石器時代後貧富差距大於中美洲和北美洲〉，內容簡介：https://www.nature.com/articles/nature24646）
研究者發現，每次技術革命和社會組織愈趨複雜，會影響「堅尼系數」 （Gini coefficient）的變化，比方說，原始社會狩獵時期由於財富積累程度低，貧富差距少，系數只有0.17；到了農耕社會，生產率顯著提高，財產分配和世襲制度也進一步完善，貧富差距逐漸擴大，反映在系數上為0.28；而到了發達的農業社會，由於牲畜、土地、生產工具等被視為衡量經濟水平的重要因素，擁有較多生產資料自然也較富裕，堅尼系數達到0.37，比原始社會翻了一倍多。今天，美國的堅尼系數是0.83，中國是0.78。總的來說，每出現一次大的技術變革，都會造成收入差距的進一步上升而非下降。
原始社會最重要的資本是體力，今天，互聯網經濟的潛力，跟狩獵時代已不可同日而語。故此，技術變革愈高級，愈要求人們擁有別人沒有的才華。同時，人口愈多，社會的層級也愈多，社會組織變得複雜以後，也會導致財富差距進一步上升，大多數人則被擠到最下層。
財富高度集中 熱戰機會卻微
那麼，歷史上有什麼力量、什麼因素可影響財富差距持續向上的趨勢？我認為有兩個原因：
一、大規模的暴力和戰爭或改朝換代。以美國為例，1776年的獨立戰爭、1861年的南北戰爭，以至第一次世界大戰、第二次世界大戰和與蘇聯的「冷戰」，都直接或間接令美國人的收入差距略為下降，但和平時代到來，差距又告上升，儘管加稅亦可降低收入差距，但財富仍然是高度集中。
二、大規模的瘟疫，也會造成財富差距下降。
換句話說，除了大規模的暴力或大規模的瘟疫，沒有其他原因可令收入差距持續下降，我的看法可能比較悲觀。
那麼，我們正身處的第三階段全球化，所積累的怨恨憑什麼化解？為什麼所有國家，不論貧富均表示不滿？這跟歷史規律有很大的關係，但我相信爭議不會用「熱戰」來結束，但要降低收入差距、財富差距到一個可接受的水平，則肯定要通過一些辦法。「冷戰」若大規模發生，中國經濟增長將受到非常大的衝擊：大量的外資會撤走，大國之間的技術輸出會互相提防，中國的製造業將直接或間接受到影響。惡性循環下，會造成資產價格下降，富人所受的影響更甚於窮人，而富人的資產回報預期將大幅下降，要持盈保泰將面對挑戰。
至於習近平總書記月初勉勵民營企業「只能壯大、不能弱化」。事實上，中央領導人表態支持民企已不是第一次，民企卻依然每況愈下。當然，規模不大的民企，所受的影響也不會太大。總結一句話，就是「千萬不要太認真」，謝謝各位！
陳志武教授簡介
耶魯大學金融經濟學前教授（1999-2017）、香港大學亞洲環球研究所所長、經濟及工商學院馮國經馮國綸基金教授（經濟學）。
研究工作涵蓋金融學理論、金融社會學、經濟史、新興市場、中國經濟和資本市場等課題。
中文著作包括《財富是怎樣產生的？》（2005）、《媒體、法律與市場》（2005）、《為什麼中國人勤勞而不富有》（2006）、《非理性亢奮》（2008）、《金融的邏輯》（2009）、《24堂財富課》（2009）、《陳志武談中國經濟》（2010）、《沒有中國模式這回事》（2010）、《金融的邏輯2：通往自由之路》（2015）和《陳志武金融通識課》（2018）等。
