大江東去，浪淘盡，千古風流人物。
蘇軾《念奴嬌．赤壁懷古》
那些年在因緣際會下，筆者誤打誤撞下開始在牛津大學修讀金融工程學（Financial Engineering）。心想所報讀的既然是一個金融學位，所修之科目無非市盈率之類的 MBA 課題。不過這個由歐洲計量金融學界三大鬼才 Jeff Dewynne、Sam Howison 及 Paul Wilmott 開設的課程，其教授團隊資歷大部分竟與金融風牛馬不相干，比如院校中的天文學家、理論物理家（Theoretical Physicist）、霍金（Stephen William Hawking）的博士生、曾受業於發明布萊克·斯科爾斯模型（Black-Scholes Model）的兩位諾貝爾經濟學獎學人麥倫·休斯（Myron Scholes）和費雪·布萊克（Fischer Black）之嫡系門生，另外尚有知名投行的計量金融部主管（Head of Quantitative Finance）等作客席教授。如果沒有了「金融」這個詞，筆者還以為這個課程是教人造洲際導彈！
在開學的第一天，筆者便大叫不妙。負責教授導引課程的乃是外表猶如 Three Idiots 中肥版 Rancho 的 Riaz Ahmad，他以僅一天的時間便匆匆教授了矩陣（Matrices）、隨機微積分（Stochastic Calculus）、拉普拉斯變換（Laplace Transformation）、Itô’s Lemma 之類平常至少要一年才修畢之大學數學課程。尚幸當年有來自北京的高材生王鑫剛作同窗替筆者惡補高階數學，故筆者才能勉強修畢這科艱澀的金融課程。
不同資產隨機走勢（Stochastic Process）是金融工程學中的 ABC，其中最常見的數學公或便是描述如道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average，DJIA）的對數正態布（Lognormal）走勢。其公式大致如下：
走勢 = 年均複合增長 + 短期波幅
由1896年至2015年 DJIA 的線性圖（Linear Diagram）可見，美股過往百多年是以約5.26%的年複合增長並在尾段呈拋物線上升，而1929年的華爾街世紀大股災竟然卻不甚明顯。不過轉換至對數圖（Log Diagram）後，便可以看到 DJIA 沿中軸線螺旋向上推進。DJIA 在首半個世紀急升暴跌，是典型新興市場的特質。之後美國經歷二戰先取代大英帝國的超級大國地位，又於多年美蘇冷戰中令鐵幕國家瓦解於無形，因此 DJIA 和美國國運享有近百年超級盛世。值得留意的是，如果把中軸線向上推連接1929年10月10日超級大泡沫的頂部352.86點，未來一年內 DJIA 的高位最牛可能只有25,000點。傳統的技術分析（Technical Analysis）有波浪理論，不過一般的評估以線性圖（Linear Diagram）為主，筆者認為分析五年以內的波浪還可以，但要評估十年以上的大浪或大週期，則應該以對數圖（Log Diagram）更佳。
2015年5月15日，上證綜指收4,308.69點，52周回報高達123.44%。究竟中國會否如一百年前的美國一樣，在21世紀崛起成為另一個超級大國，人言人殊。不過以對數圖和 DJIA 早年走勢推測，始於1991年7月15日公開發布的上證綜指還須如 DJIA 在首50年經歷急升暴跌後才有機會進入成熟的發展階段。倘若由2014年開始的A股牛市未完結，那麼上證綜指在未來一年有機會上試10,000點！
王兄畢業後加入倫敦的投行，之後還活躍於英國政壇。近年他加入了英國保守黨參選曼城中心國會議員，落敗但仍手執6,133高票屈居第二，雖敗猶榮！1840年第一次鴉片戰爭英國軍艦以船堅利炮開始，把中國由世界超級大國地位推倒，直至二戰日軍侵華令中華民族國運直墮至谷底。有誰可以想到由1980年開始的改革開放後僅30多年，中國軍艦竟再浩浩蕩蕩訪問英國軍港，而英揆大衛．卡梅倫（David Cameron）更預言未來或者有華人首相的出現！
俱往矣，數風流人物，還看今朝。
毛澤東《沁園春．雪》
（聲明：本文所涉及之有關財經之文章，絕粹是筆者研究之筆記，刊登於此以祈拋磚引玉吸納各方指正，目的是以文會友而非就任證券、期貨合約、衍生工具或其他投資工具買賣提供意見。文章內引用的資料及分析，筆者雖盡可能覆核，惟對其真確性和可靠性不予保證。各位人士任何證券、期貨合約、衍生工具或其他投資工具買賣均應自行判斷並承擔自身之投資風險及損失，筆者概不負責。）
