灼見名家首屆財經峰會圖輯───不確定年代的投資攻略

灼見名家首屆財經峰會「不確定年代的投資攻略」於2019年1月23日假金鐘JW萬豪酒店宴會廳舉行，多位權威專家、商界、金融、投資、政界、專業團體精英及本社名家作者濟濟一堂，就環球金融走勢、中美關係、股票市場、樓市前景、金融科技等課題作深入分析。

本社邀得亞洲金融集團及亞洲保險總裁、行政會議召集人陳智思先生蒞臨開幕主禮及致辭。他表示雖然2019年不穩定，但是大家都積極面對經濟衰退。他認為過往香港政府比較保守，需要轉為主動出擊，不僅在經濟方面，也鼓勵外國高等學府來香港研究。

他又指特區政府正謹慎地面對貿易戰的衝擊，因此成立金融領導委員會，聚集所有金融界人士，分析未來不穩定市場的衝擊。他最後作出期許：「我們只要有信心，就贏了一半。」

超越貿易戰：中美經濟關係新常態

第一場主題演講是香港中文大學前校長劉遵義教授的「超越貿易戰：中美經濟關係新常態」。他指出貿易戰即時的影響是在金融市場上。

劉遵義認為，美國常常說中國經濟對他們的順差非常大，數據是被誇大的，其實只有1100億左右，要幾年內達到平衡沒有問題，所以應該保持樂觀。美國人現在致力爭取知識產權，但其實中國才是全球發出專利權最多的國家，2014年開始也有專門的智慧產權法庭，因此不獨美國人，中國人在知識產權上也有要求了。

股市方面，對美國的影響不大，反而影響的是深圳的股市，跌了30%左右，但投資者都知道中國股市不反映中國經濟的實際情況，因為中國股民散戶太多。

地產巿場前瞻

中原集團主席施永青先生、紀惠集團副主席及行政總裁湯文亮博士及華懋集團行政總裁蔡宏興先生一同前瞻2019年地產巿場，由香港浸會大學財務及決策系副教授麥萃才博士主持。

施永青預計今年是樓市下降年，年尾樓價會低過年頭。中美摩擦不是一次過的，他相信第一回合交鋒已結束，有人拿了戰利品，首二季的樓市氣氛會好，但歇一歇，烽煙又會再起。今年樓價不會大跌，但趨勢已形成，大牛市無望，可望先升後回。

湯文亮認為樓市跌了很久，但至今仍不是跌得很深，幅度在10%左右，接下來相信還會再跌10%。很多人認為中美貿易戰對香港影響很大，但很多廠家搬離了內地，到越南、墨西哥生產都有。特區政府推出很多居屋，從6比4增加到7比3，給地產商的空間愈來愈少，在這情況下，地產商發展空間下降，優質大單位將減少。

曾有報道說樓價會跌三成，但蔡宏興覺得樓價不會跌太多。需求其實還在，因為低息環境持續，大部分地產商是不乏現金，非常健康。另外，也看不到任何公司為了財務需求，大幅度降低房價售樓。

中國金融市場困境

第二場主題演講是香港大學經濟及工商管理學院講座教授陳志武博士的「中國金融市場困境」。他認為中國沒有出現過金融危機，因為中國沒有出現過真正的金融市場。

他指內地金融市場的討論都停留在技術層面上，實際上，這一些技術細節變化，改變不了根本問題。世界上，除了美國和英國外，能把金融市場發展得很好的不多。其實香港的金融市場發展得不是很好，結構上還是有一些問題。問題在於，談到資本市場好處的時候，香港容易聚焦在股市。簡單觀察，香港上市公司、房地產公司、銀行除了那些存在了好幾十年的公司，很少出現年輕的公司和年輕的億萬富翁。

環球投資展望

光大控股董事總經理兼固定收益及量化策略投資主管鍾富榮先生、香港中文大學系統工程與工程管理學系金融科技實務教授陳俊光教授及股市漁夫創辦人莊志雄博士探討環球投資展望，由資深銀行家陳鳳翔博士主持。

在中美博弈下，投資機會難以捕捉，鍾富榮認為，以現時大環境來說，高收益債券是不錯的投資機會，更是上半年的理想之選，並推薦大型國企的企業永續債及內房債。

陳俊光表示，隨着科技急速發展，數碼革命自上世紀中期展開，2016至2020年進入第二階段的數碼革新（digital disruption），人工智能、區塊鏈、數碼認證、雲端科技、數據科學等一系列技術創新紛紛出現，金融科技產業亦應運而生。他認為，只要科技公司成功將數據轉化為服務形式，或根據客戶的消費模式創造新的服務，便可為金融業創造可觀的收入。

莊志雄特別提到美國QE3（第三次量化寬鬆），指出有很多企業利用低息借貸回購股份，從而推高每股盈利，低息亦鼓勵投機者借孖展倍大投資，漸漸形成股市泡沫。今次的股市泡沫或許不及千禧年科網股狂潮，但其中五間龍頭科網巨企FAANG （Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google）市值總和佔標普500指數總市值一度攀升至約17%，情況與千禧年科網股泡沫爆破前夕的六間龍頭科技股市值佔比相若。

己亥年流年運程

著名建築師蔣匡文博士在午餐時段以神秘嘉賓身份現身，他以五行預測己亥年樓市。指樓市屬土，豬年為己亥年，己屬土，亥屬水，納音屬木，木剋土。來年樓市不至於太差，不過正在持續地慢跌的過程。

蔣博士指出，現在正處於「三元九運」的八運尾，三元九運的每一「運」大概20年一轉。根據曆法，八運是2004年到2023年，2024年開始就是九運。從卦象來看，現在八運是「鼎卦」，1984至2043年。《易經》有六爻，現在是第四爻，2014年至2023年。爻像是「鼎折足，覆公餗，其形渥，凶。」說的是鼎有三隻腳，有一隻腳斷了，將鼎內的皇宮美食翻倒了，弄得滿地骯髒。

他認為，這個爻像已經應驗了。中國內地積極「打貪」，將皇宮的美食翻倒了。1997年回歸，福建省送了一個鼎給香港，搬運過程跌斷一隻腳，因此1997年至2006年香港遇到霉運。而九運是「離卦」，現在美國與中國有分歧。估計未來10年，中國受到美國的文攻武嚇將會持續。

香港金融科技新趨勢

財經事務及庫務局前局長陳家強教授發表午餐主題演講，主題為「香港金融科技新趨勢」。他認為，香港不只是要做金融科技，並且要當領頭羊。政府和監管機構都很明白這一點。基於此，金管局有人事變動，它們需要真正懂得科技的人。無論是快速支付系統還是虛擬銀行，香港一方面要在設備上接受新科技，另一方面要引進新的參與者來刺激行業的改變。除此，如果香港在監管科技上付出多點，這樣對很多金融機構來說減輕了負擔。他假設，將監管方針作為香港競爭的一部分及本錢，配合大灣區市場，香港起碼會在地區上變成一個新型的金融中心。