作為投資工具，比特幣是了不起的產品。比特幣始創於2009年，2011年2月價格才首次突破1美元，唯近日已衝破4,500美元。升值速度之快，相信沒有任何投資產品能及。對一些人士而言，它具有很多優勝之處。據維基百科稱，「使用比特幣是透過私鑰作為數字簽名，允許個人直接支付給他人，不需經過如銀行、清算中心、證券商等第三方機構，從而避免了高手續費、繁瑣流程，以及受監管的問題」。
預期升值 只會引來洗黑錢
由於毋須清算，由支付方直接支付給受付方，使用比特幣支付的確可以節省手續費。對於要跨境支付的人士而言，只要雙方都接受比特幣，就可免除匯兌風險和成本。然而，要一種貨幣發揮貨幣的三個主要功能，即交易媒介（medium of exchange）、價值保存（store of value）和會計單位（unit of account），它的價值必須穩定；比特幣的價值卻非常不穩定。一般而言，如果持有比特幣的人預期比特幣會升值，他是不會以之用來換取其他不會升值的貨品。那麼，什麼人會用比特幣購物呢？一是別無選擇的人，像有人電腦中毒資料被鎖，被要求付若干比特幣解鎖；二是要清洗黑錢，或要進行不能見光的買賣的人──做正行生意的人或自由消費者，如果明知比特幣會升值，怎會用比特幣購物呢？
當然比特幣不會長期穩定上升。它自面世以來，大趨勢向上，但也曾大瀉。這樣的「貨幣」，怎能用作價值保存和會計單位的工具呢？比特幣和其他電子加密貨幣升值的原因，主要是它們的供應早設了上限。譬如比特幣在設計當初已篤定數量上限為2,100萬。2,100萬如何計算出來？為什麼不是3,000萬或2,000萬？沒有答案。因為2,100萬只是一個隨意定下來的數字。
對社會不是一種投資
然而，全球經濟規模不斷擴大，根本不能死守一個供應額便可滿足人類在交易媒介、價值保存和會計單位等功能的需求。有人說：有需求就有供應。比特幣供應設了上限，滿足不了需求，就會有其他林林總總的電子代幣出現，而目前的確出現這趨勢。
但實情是，市場自發的種種代幣都難免價值飄忽。因此，我們可以斷言，比特幣和其他控制隨意限量的電子加密貨幣，都只是為害怕見光的交易充當交易媒介。可是今天不乏搭順風車撈一筆的人士投資比特幣，因此對社會來說，儘管區塊鏈技術有價值，比特幣的發明本身對社會弊多於利，投資比特幣或其他類似代幣，社會意義上不屬於投資。
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
