廟街得名，源於街上的天后古廟。這並非單獨一座，而是一列五間，當中四座為廟宇，供奉名目不同的民間神祇，由出生至死後都有兼顧，迎合善信在心靈上的各種祈求。此建築群過去集宗教、議事和教育於一身，是區內的重要地標，自1928年起由廣華醫院（後來的東華三院）正式接管。
天后古廟與風災
廟街天后古廟始建於何時已無記錄，但文獻記載港府在1864年將尖沙咀的村民遷往油蔴地（今油麻地），同時開發該區，天后廟在這個時候出現，位置在廟街和北海街交界的海旁。同治九年（1870年），油蔴地居民和商人合力完成重修天后廟，碑記記錄了340多個捐助者和商號的名字，當中包括大鵬協鎮府和九龍分司官員，足見受地區人士重視。
可是四年後，香港發生史稱「甲戌風災」的颱風，許多建築物遭受嚴重破壞，天后廟亦不倖免。風災過後當局重建油蔴地，開闢廟街、差館街（今上海街）和新填地街。光緒丙子年（1876年），政府撥出現址給天后廟遷建，為兩進三開間結構。廟門一對石獅子乃同治四年（1865）由善信捐贈，由上一代天后廟遷來，是現存最古老的文物。
民國甲寅年（1914年）天后廟重修，在屋脊增添漂亮的石灣陶塑，講述楊家將的故事。陶塑人物之上可見二龍爭珠、鯉躍龍門和鰲魚等吉祥裝飾，垂脊兩端站立了日、月神像，色彩瑰麗。該廟雖經歷多次重修，1969年更發生火災，但原有特色大致保留，被古諮會評為一級歷史建築。
公所和書院
昔日的大型廟宇兼具議事和教育功能，天后廟遷建後，兩旁先後設立公所和書院。公所供油蔴地五約（油蔴地、尖沙咀、官涌、旺角及深水埔）商議地區事務，天井設置社壇，奉祀社稷之神。書院建於光緒丁酉年（1897年），為區內貧苦兒童提供免費教育。
光緒二十九年（1903年），居民又在書院北側興建福德祠供奉土地神，與公所的社壇互相輝映。其後居民在社壇和福德祠加奉觀音，以致建築群出現了兩間觀音廟，分別名為「觀音樓社壇」和「觀音古廟」。
1911年廣華醫院落成，初期入不敷支。1914年華民政務司決定參照東華醫院接收荷李活道文武廟的模式，要求油蔴地天后廟值理將廟宇及嘗產移交廣華，以資助醫院經費。值理們雖然反對，但政府仍付諸實行。
民國九年（1920年），東華醫院總理何世光在公所南側興建新的書院，形成一列五座以天后古廟為中心的兩進式建築物。1928年廣華醫院正式接收油蔴地天后廟及嘗產58,000多元，包括公所（觀音樓社壇）、舊書院和福德祠（觀音古廟）。
重開城隍廟
舊書院結束後，東華三院出租作店舖（如打鐵、跌打），至1970年終止，曾短暫用作陳列天后古廟的文物。1972年改為廟宇，供奉城隍。
民間認為城隍是城市的守護神，負責社稷安全，比土地神所管轄的範圍更大。城隍信仰被道教吸收後，其職能擴大，兼管地方冥籍，給亡魂賞罰善惡，相當於佛教的閻王，亦像陽世間的地方官。明清時期，城隍廟除了有牛頭馬面外，還加上十殿閻王像，顯然受佛教的地獄觀念影響。
70年代初的香港沒有獨立的城隍廟，廟街這間城隍廟出現後，香火鼎盛。1974年華人廟宇委員會也將筲箕灣東大街的福德祠擴建為城隍廟，自此港九兩地各有一間，供善信參拜。
2015年9月廟街城隍廟失火受損，所有神像幾乎付諸一炬，唯獨城隍像只被熏黑而無大損。東華三院將廟宇關閉維修，直至2017年8月9日重開，請道長進行開光儀式。東華塑造了一座全新的城隍像，與翻新的舊像一同供奉於神壇。牆壁原本放有其他神像，今已遷走。另新立謝必安（七爺）和范無救（八爺）的神壇，這兩位將軍專職協助城隍賞善罰惡，盛行於閩南和台灣地區。廟門的「書院」石匾曾被「城隍廟」匾額遮蓋，如今重見天日，讓人得知過去。
書院與習俗館
在建築群最南側的書院原是一間傳統書塾，戰後香港新生嬰兒增加，港府改變政策，增設大量中文小學學額，這所書院在1955年完成歷史任務。東華三院將該處改作解簽地方，至1991年停止運作。其後供東華三院職員使用，2016年改為祭祀習俗演進館，重新對外開放。
書院門前放了兩塊新刻石額，寫上「海不揚波」和「永錫安寧」。第一進和天井展示道教法事用品、花炮和機動花牌，並介紹廟街天后廟的變遷，旁邊有該廟曾使用的錫製香爐（1879年）和木蠋台（1891年）。第二進的房間用作展示祭祀習俗物品，包括衣紙寶帛、廟宇物件、五供器、龍形神牌、拜神用品及環保設施。現今許多廟宇都換上新的用品和神像，舊物已愈來愈少見了。
榕樹頭周邊
這五座相連的建築物位處油麻地中心，是市區最大規模的民間廟宇建築群。廟前的廣場滿種榕樹，人稱「榕樹頭」。曾幾何時，該處容許小販擺賣，入夜後有江湖賣藝者表演，又有占卦算命、演唱歌曲、說書講故，十分熱鬧。其後當局在附近劃出地方，讓小販和表演者晚上營業。
天后廟對面曾有一座建於1873年的油蔴地警署，所在街道名為「差館街」，1909年改稱「上海街」。廟宇北面的街道稱Public Square Street，中文誤譯為「公眾四方街」，1970年代正名「眾坊街」。廟宇南面曾有九龍第一個街市，現留下「街市街」之名。
20世紀初油蔴地填海，海岸線向外推移，油蔴地警署於1922年遷至廣東道和公眾四方街交界海旁。舊警署上層給新成立的九龍巡理府使用，設有九龍首個法院，下層為工商署。新的九龍裁判署大樓於1936年在加士居道落成，法院遷往該處。戰後的1958年，舊警署拆卸，用以擴闊上海街，1981年在舊址建成7層高的梁顯利油麻地社區中心。
