本周聯儲局、英倫銀行及歐央行的議息會議結束，三大央行均維持息口不變，但這是市場基本共識，作為今年度最後一次議息，投資者更關注的是央行如何為明年經濟定調，以及貨幣政策走向。其中，聯儲局（FED）主席鮑威爾出人意表的鴿派言論，刺激環球股市反彈。
聯儲局將聯邦基金利率維持在5.25至5.5厘區間。該局主席鮑威爾在議息後新聞發布會認為，基準利率「可能達到或接近高峰」。隨着通脹下降，利率過高，他擔心堅持貨幣緊縮對經濟會造成不必要的傷害，該局不希望犯上這樣的錯誤。
雖然鮑威爾對通脹的言論一向審慎，不忘戴頭盔說該局關注通脹風險，未來仍有加息的可能，但「點陣圖」已顯示聯邦公開市場委員會（FOMC）不少成員預計明年開始減息，令市場聚焦緊縮貨幣政策的全面轉向，這標誌着40年以來最激進的升息周期已經結束，從而引發華爾街新一輪的樂觀情緒。
鮑威爾擔心堅持緊縮將傷害經濟
不過，周四美股上升動力明顯減弱，投資者繼續消化周三聯儲局公布意外寬鬆的訊號，雖然美股早段反覆，但收市仍保住6連升，道指續創新高，收報37248，升158點，納指微升0.19%，收報14761，標指升0.26%，收報4719。
債市持續上升，美國10年期國債息率一度失守3.9厘。美元轉弱，美匯指數跌至102以下，油金大漲，紐約期金升至每安士2049美元水平。
鮑威爾於11月議息會後曾經大肆放鷹，他說通脹回落進度不錯，但預期要持續回落到2%，仍有很長的路要走。他對達到目標缺乏信心，但12月11至12日議息會舉行前夕，美國財長耶倫接受素有「FED傳聲筒」稱號的《華爾街日報》名記者Nick Timiraos訪問時指出，通脹實已顯著降溫，有望緩降至FED預設的2%目標。她不認為抗通脹的最後一里路崎嶇難行。被問到她對薪資-物價螺旋 （wage-price spiral）、通脹預期仍高有何看法時，耶倫滿有信心表示：「在我擔憂的事項裏，這些都排在後面。」
事實上，本周公布的經濟數據顯示11月消費者物價和批發價格變化雖然不大，但從某些指標來看，聯儲局已接近2%的通脹目標。美國銀行的計算表明，聯儲局首選的11月通脹指標將在3.1%左右，實際六個月年化率可能達到2%，達到央行的目標。
耶倫先行放鴿 淡化鮑之前鷹派言論
好明顯，耶倫刻意在議息會前放鴿，是為免鮑威爾因180度由鷹轉鴿陷入不必要的尷尬，儘管非農就業報告和最新通脹數據已經讓市場覺得明年減息機會大，但令人意外的委員會成員預計明年將至少減息3次（假設減幅為25個基點），較一般估計的一至兩次更為激進，而2025及2026年分別減息4次及3次，屆時聯邦基金利率將降至2至2.25%的水平。
委員會成員將2023年國內生產毛額（GDP）的年化成長率上調至2.6%，比9月的上次更新提高了半個百分點。官員預計2024年GDP為1.4%，與先前的預期大致相同。失業率的預測基本上保持不變，2023年失業率為3.8%，隨後幾年將升至4.1%。
達德利：從聯儲局角度事態進展順利
這標誌着今輪11次的加息周期已經結束，並且有充分理由相信，今年7月加息已是今輪周期最後一次。不過，「點陣圖」只反映委員們的預期FOMC，雖具有參考性，但以往紀綠顯示貨幣政策走向寬鬆的路徑仍存在不確定性。
紐約聯邦儲備銀行前行長威廉·達德利（William Dudley）表示，「這一切進展順利。從聯儲局的角度看，事情態進展得非常順利。」
勞動市場一直在降溫，但仍保持穩定。失業率降至3.7%，上個月的就業崗位增幅較10月的3.9%有所下降，過去6個月中私部門僱主平均每月增加13萬個工作崗位，低於此前6個月的22.8萬個。
這與會後聲明中的新措詞相呼應。該委員會補充說，通脹「在過去一年中有所緩解」，同時維持對價格「上漲」的描述。聯儲局官員預計核心通脹率將在2023年降至3.2%，2024年降至2.4%，然後在2025年降至2.2%。最終，2026年回到2%的目標。
穆迪質疑明年減息3次可能性不大
穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）表示，現時美國經濟具有一定彈性，但就業增長及薪資增長都呈現放緩，這正好是聯儲局非常樂見的進展，一切都按照劇本演練般美好，他同樣預計明年開始減息，但質疑減息3次的可能性。從金融市場表現來看，投資者對明年減息似乎相當樂觀，但他說對市場預期經常變化，若美股走軟，美債孳息再次回升，他不會感到意外。
有了聯儲局放鴿言論在前，投資者已普遍共識英倫銀行及歐央行亦維持息口不變，反而更多關注歐英經濟前景及貨幣政策的前瞻性。
英倫銀行維持利率5.25厘不變，符市場預期，另預期利率在明年第三季之前將保持在5.25厘，至2026年底逐漸下降至4.25厘。 英鎊在議息後升幅擴大，英鎊兌美元現報1.2734，升近1%，兌港元現報9.9421，揚0.9%。
英國經濟停滯 交易員押注英減息
英國國家統計局周三公布，10月GDP下降0.3%，為7月以來首次下滑，9月為增長0.2%。經濟學家之前的預測為下滑0.1%。
由於借貸成本上升和潮濕天氣造成的影響，英國經濟是G7中表現最差，10月經濟萎縮幅度超過預期，為下一個季度的經濟停滯奠定基礎，人們普遍預測這種停滯將持續到2024年。交易員加大了對英倫銀行降減息的押注，預計明年共將減息95個基點，這是目前周期中減幅最大的一次。
數據加劇了外界對英國經濟長期停滯的擔憂。由於英國央行緊縮行動的影響尚未完全顯現，預計第四季經濟最多只會小幅成長，有些人甚至預測經濟將開始輕度衰退。
歐央行拉加德坦言未討論減息
歐洲央行公布12月議息結果，三大主要利率維持不變，符合市場預期，即歐央行主要再融資利率維持4.5%，存款便利利率繼續在4%不變，邊際貸款利率維持4.75%。歐央行行長拉加德直言，當局根本沒有討論減息，言論偏鷹。議息結果出爐後，歐元兌美元匯價向好，現報1.0964，兌港元8.56算。
歐央行指，通脹在近月有所下降，唯短期有可能再次短暫上升，不過當前利率水平將為實現通脹目標作出重大貢獻，未來將以數據決定限制性政策的水平和持續時間。
央行又提到，明年下半年平均每月減少緊急抗疫買債計劃（PEPP）投資組合75億歐元，但PEPP的再投資計劃將至少持續至2024年底。
