做生意的人知道，加價的原因並不是因為物價、租金、人工等上漲，而是沒有對手，或者是所有競爭者聯成一線，成為「卡塔爾式壟斷」，才會加價。反之減價亦是同樣道理，不會因為各項支出下跌而減價，而是因為有一個強勁競爭對手。
在去年2月，美國貼現窗利息是0.25厘，到今日已經去到4.75厘，而且美國聯儲局仍然話要加息，而加息理由是遏止通脹，這是一個搵鬼信的理由。如果加息可以遏止通脹，就不會出現通脹；事實上通脹的成因有很多，要逐一化解才可以解決通脹這個問題。
加息是令到成本上升原因之一，既然成本上升，又如何遏通脹？不過，加息如果加到冇人消費，就會出現衰退，物價掉頭回落，通脹就不會出現。所以，並不可以說加息遏通脹是不能夠成立，只是美國人是否可以承受衰退。
銀行客轉買美債 減息將至？
我認為美國不斷大幅加息的主要原因就是吸引所有人買美債，但美聯儲局算漏了一件事，就是當美國加息，所有美國銀行都會加息，利息比美債高很多，而且靈活度又大，試問點會有人買美債？所以，即使聯儲局不斷大幅加息，美匯反而從114高位掉頭回落至104，證明在美國銀行同步加息之下，美債息口並不吸引。
現在機會來了，矽谷銀行（美：SIVB）出事，可能會影響不少美國中小銀行，存戶會立刻從戶口提取屬於自己的資產，他們不一定會將所提取金錢買美債，不過，打算做定存收取高息的客戶就會考慮買美債。美聯儲局既然少了美國銀行高息定存這個對手，又點需要加息來吸引人買美債。我估計，聯儲局很快就會減息，不過在減息之前會加多一次息，表示並不因為美國銀行出事而不再加息。
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
