香港政府2019 年3 月發出第一支虛擬銀行牌照。5年以還，仍未有虛擬銀行脫離燒錢狀態。市場最近更傳出消息，金管局有計劃將虛擬銀行（Virtual Bank）改名為持牌數碼銀行（Licenced Digital Bank）。
現時市場上的8 家虛銀，超過一半有內地股東包括眾安、天星、Livi 、平安壹賬通、富融和螞蟻銀行。這些股東財力深厚， 但啟業迄今，打的仍然是守勢足球。較例外的亦是虧損最厲害的，是渣打銀行、電訊盈科和Trip.com攜手創立的Mox Bank ，用高回贈去吸引信用卡客戶，基本上是用錢購買市場佔有率。再看另外一個數據：資本充足率，8 家虛銀有6 家資本充足率在30% 以上（傳统銀行一般15% 已經很不錯），這固然反映經營穩健，但更多是開拓乏力。
虛銀經營保守，要追溯歷史原因。曾幾何時，金融機構牌照在內地千金難求，當日香港金管局開發虛擬市場，資本要求是3 億元，這入場費對很多內地企業來說只是零頭而已，他們都樂意「落釘」。但市場的殘酷現實很快便浮現，香港的零售銀行業務已經非常飽和，加上地方少，櫃員機網絡覆蓋率高，各大銀行都有提供網上銀行服務。
新加入的虛擬銀行除了以本傷人之外，很難殺出血路。所以「聰明」的虛銀如果股東不愁錢，沒有融資壓力，不用急於拓展品牌造勢，便可以選擇以燒錢較少的形式，時間換空間，和對手鬥長命。在內地，有些金融牌照放在「櫳底」不用，但政策一旦改變，牌照會升價百倍。
不能期望私企為大局永遠蝕錢
上周消息傳來網上券商富途（美： FUTU）注資4.4億元入股虛銀天星銀行44%（代表天星銀行最新的估值是10億元）。不計原始資本3億元，天星銀行在過去5年虧損了9.68 億元。看來虛擬銀行的併購活動陸續有來。
從大局看，發展虛擬銀行是香港拓展金融業正面的一步，難怪金管局副總裁阮國恒稱：「虛擬銀行整體發展良好，壞帳率不高，並且加速了傳統銀行的數碼化進程。」但微觀看，政府總不能期望私人企業為了大局永遠蝕錢，港交所去年亦曾為有份投資的虛銀富融銀行減值。
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
