瑜伽服的人氣公司Lululemon(露露檸檬)於2007年在美加兩地上市後,還是練得一身韌性,由職業經理人帶公司走出一段不疾不徐的昇華路,然各種商業決定卻也反映要真正練好靜功,殊不容易。
再次「動」起來
上市不久,始創人先把CEO的位置,交給一位由星巴克咖啡轉戰瑜伽墊的星級女將軍(她是首位女生獲選為加拿大一個年度CEO獎的人物),令公司重拾升軌。但2013年公司隨着公關災難,形象插水、股價掉崖,市值由中興高峰的100億(美元,下同),腰斬至60、70億。新上位公開招聘的CEO作好準備,與正在籌謀想把公司私有化的始創人開火,一場內戰,一觸即發。
這時,也許創始人真有把自己關在練功房。一輪靜功之後,他打了個電話,話筒的另一端不是別人,正是之前助他上市的那個動身奇快的基金。畢竟是一齊練過功的故人,基金幾周便內爽快動手,但條件是始創人得「下課」!據約定,基金從始創人手上27%的原始股中,買入一半即13.8%,基金給8.5億,但條件是你得給我乖乖的,不能造次(standstill),始創人要是想派員重入董事局,得派基金的代表。
反覆的動態循環
平息了局內人的矛盾後,公司不再閒靜,似乎登上了神話中那塊會升空舞動的阿拉伯坐墊,推出一輪輪的産品線來擴容,包括男裝瑜伽、便裝上班服、戶外羽絨服等等,令「受瑜伽啟發」的生活圈,邊界愈來愈動態和寬闊。
基金今次只靜了4.5年,在2019年3月就沽清上手所有的股份,估計吐現29.7億,扣除成本8.5億,5年不到大賺約21億,是時公司市值約215億。
之後的當成歷史,公司的股價和市值,除了2018年年中因另一位繼任CEO的小桃色新聞被開那一小段時間稍為調整外,其餘大部分時間均呈穩步上揚之態。
連2020年初新冠病毒為全球帶來的災難性影響,對賣瑜伽服的和穿瑜伽褲上班的生態圈,更像是個事前無法預計的催化劑,加上其早年就投資在DTC(直通消費者),在疫情下發揮作用,至到2021年年底,公司市值達500億,上周末亦在400億左右。
有謂百動不如一靜,但當真要靜下來卻是很困難的。許多行為學家説,平凡人有「行動的偏好」和「加上去的習慣」,總覺得遇上問題,一定要出手掰一掰,當中又以「加法總比減法優先」。自信心滿滿的CEO們,總喜歡以收購打開新天地、以開發新品提升業績、以窮兵黷武式的開拓邊沿地域擴展覆蓋率,總之,以加法之來證明價值。
投資聖手講究點鐵成金,當手上的銹鐵已鍍成金後,自自然然地就會去搜尋下一塊鐵,沒有功夫靜下來提煉手上那塊金箔,使它化成白金。
動態是大勢,也許是迷信加法,似乎是也人之常情。
原刊於《明報》,本社獲作者授權轉載。