美國聯儲局公布月議息會議結果：資產購買方面，局方決定將至少以當前速度買債，繼續大規模隔夜和定期回購協議操作。利率工具方面，將維持利率不變。由此可見，美國無限量化寬鬆政策仍持續。貨幣政策中，降息是最傳統也最有效的寬鬆工具。但當利率降低到近零區間，央行將不再有貨幣政策操作空間。
無限為市場注入無限的流動性
量化寬鬆主要是指央行在實施零利率政策後，通過大量、長期購買房地產信託、公司債、國債等各類金融資產，向市場注入大量流動性，以刺激經濟。量化寬鬆最早在2001年由日本央行提出。金融海嘯後，美國啟動長達五年以上量寬。2008年11月25日聯儲局首次公布將購買抵押支持債券和機構債，標誌首輪量化寬鬆政策的開始。在2011和2012年，局方陸續推量化寬鬆政策。2020年3月，在石油價格戰和疫情全球擴散背景下，投資者信心降到2008年金融海嘯以來的新低。為了化解流動性危機、穩定市場和提振投資者信心，局方在3月23日推出零利率加無限量化寬鬆。此次無限為市場注入無限的流動性。
此外，美聯儲還出台兩項之前量化寬鬆未涉及的新購買計劃：一是購買小企業貸款抵押證券、信用卡貸款、汽車貸款，以及學生貸款；二是直接購買投資級公司債；長遠來看，無限量化寬鬆將產生一系列嚴重副作用。局方為了救市而買入高風險債券，扭曲了不同債券類別的風險，導致全球資產泡沫化。而量化寬鬆使得市場上的貨幣供給增加，長遠使得貨幣的價值下降，從而導致通貨膨脹。目前，美國的新型冠狀病毒正處於爆發期，可能出現短暫通縮，但長遠通貨膨脹伴隨着經濟的衰退將會出現滯脹的嚴重後果。
原刊於《頭條日報》，本社獲作者授權轉載。
