美國中期選舉已塵埃落定，民主黨8年來再重奪眾議院，而參議院繼續由共和黨控制。出現一個兩院分控局面，有趣是之前多間美資大行反而認為是利好股市，這個想法實在令人莫名其妙。首先，如果市場傾向支持共和黨減稅，刺激政策是利好市場的話，目前情況幾乎可以肯定，要進一步推減稅有難度之餘，不久將來隨時要面對赤字上限、財政懸崖，進一步製造多個市場不明朗因素。
部分美國人仍接受特朗普政策
其次，如果市場認為近年最大不確定性是貿易戰，不幸地中期選舉反映特朗普在眾議院失票數目委實不多，而民主黨贏亦談不上大勝，很大程度反映為數不少美國人對美國優先政策受落，票站調查亦顯示，貿易戰亦非美國人最關注事項。更重要在於，到目前為止，民主黨主力仍要靠奧巴馬拉票，缺乏對共和黨有攻擊力的吸票人選，兩年之後，難道要靠老將拜登或桑德斯？
無疑，技術上美國離熊市甚遠，唯具備前瞻性的升市領頭科技股，早就一一陣亡。更不要忘記，美國標普500今年盈利平均增長約22%，但明年最新預測，盈利增長只有6%，到後年為4%。既然央行再無印銀紙，盈利增長減慢，除非市場是願意接受所謂的穩定盈利增長期吧。早前，美國企業由於公布業績而未能回購股份，本月起會是第四季回購高峰期，而以往第四季大概佔美國上市公司股份回購數目最多兩成半，奈何憂慮增長放緩卻正在升溫。
另外根據資料，今年以來已有大量對沖基金面對贖回，到本月15日原來是投資者決定年底前是否要進一步贖回的大限死線。
如果早前有關中美兩國元首月底的會面，是利好市場消息的話，至少淡友理應要有所對沖，月底前市況在情在理會有個穩定格局。可是，近日表現得愈來愈相反，或多或少表明，中港股市的問題，根本是中美貿易以外的問題所拖累。幾星期前，由處理股份質押、到協助民企融資，日日有傳聞，日日話有扶持，內容詳盡，但政策欠奉，市場已經感到不耐煩。更大問題源於，相比起以往國家層面出錢出力的救市，今次拋出來的方案等同於有禍同當，弊在現在要出面幫手的行業大機構，亦未見得很風光。
原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。
