繼〈解迷篇〉之後，緊接的兩篇與大家探討審時與度策。
審時的時，是指時代。 《百歲人生》一書中提到四個時代。 第一個是指三大階段人生的時代。 這個時代正在消失中，但仍潛移默化地支配着很多人的思想。
另外的三個時代由三個不同年紀的人做代表，分別出生於1945年、1971年及1998年。
三大階段人生
二十世紀以來，人們普遍認為人生只有三大階段：受教育、就業、退休。 在一般預期壽命只有70左右的年代，這個三大階段的現象彷彿是順理成章，無可厚非。
時至今天，當不少人的預期壽命可達100的時候，三大階段的安排是否仍然適用？
例如，增加了20，30年壽命，應該用作延長退休抑或就業的時間？假若是退休，養老金會否足夠應付這額外的開支？假若部分是就業，是否意味要延遲退休？
三大階段人生另一個重要假設，是單向性的發展方式：先受教育，然後就業，最後才退休。
大多數人都遵從這些階段順序，好像沒有什麼選擇及其他可能性。公司和政府也不需要應對人們各式各樣的需求。因此，所有組織機構的選拔，培訓和升遷策略都建立在三大階段人生的基礎上。
由於只有三大階段，人生似乎就只有兩個重要過渡。一次是從求學完成到就業的過渡；另一次就是從就業到退休的過渡。
多階段人生的序幕
邁向百歲人生，最大的轉變可能就是多階段人生的出現，再不局限於三大階段。
受教育的時間可以延長，而且不必集中在最早階段。工作了一段時間，亦可以再次求學。即使在退休前或後，重新受教育亦並非不可能。
就業的時間很可能會加長，但不一定需要持續不斷。可能性甚多，夾雜求學或退休皆可。在較長的工作歲月裏，一生可以有不同的職業及事業，包括創業，重新打工，甚或再創業。
退休的時間性及形式，都可以有眾多選擇。例如提早退休，一段時間後再就業或創業；也可以延遲退休，增加創造收入的時間；又可以半退休，進可攻，退可守。
總之，百歲人生毋須再受三大階段的束縛。三大階段變成眾多階段，而且不是單向發展。此外，由於出現了多個階段，過渡的次數也大大增加。每次的過渡都需要周詳規劃，準備及部署，因為選項眾多，而且任何決定皆可能影響深遠。
另外三個不同的時代
交代了三大階段的背景及轉變後，我們現在可以探索另外三個不同的時代。
《百歲人生》一書中用三個人物來代表三個不同的年代。
- 傑克（Jack）──1945年出生
- 吉米（Jimmy）──1971年出生
- 簡 （Jane）──1998年出生
為了方便比較及分析三個時代的挑戰，作者先列出一些基本假設，包括以下數項：
一、養老金
所指的一個人停止工作之後用以維持生活的收入，包括來自政府、僱主、個人積蓄或任何其他收入。作者假設養老金不少於最後月薪的一半。以這個水平來估計這三個不同年代的人什麼年紀才可退休，與及在就業期間每月要有多少儲蓄方能達致。
二、儲蓄收益
這是指長期投資的回報率。這是個非常重要且具爭議性的金融話題。 變數固然很多，包括風險偏好，與及低風險資產與高風險資產的組合等。由於其中一個作者是經濟學家，對這個問題頗有心得。最後假設這三人漫長一生中的實際平均投資收益率為3%。
三、年收入增長
隨着年齡增長，人們的工資也會增長。但收入的增長不是穩定不變的，經濟衰退時，收入甚至會下降； 經濟好景或職位大晉升時，工資會大幅增長。綜合各方面的考慮，作者假設他們三人每年平均有高於通貨膨脹比率4%的速度穩定增長。
四、退休年齡
作者假設這三人都希望在65歲退休。
在這些假設下，讓我們看看他們創造的人生。
傑克（Jack）創造的人生
傑克出生於1945年，1962年17歲時高中畢業，20歲完成了大學教育。他開始就業時，發達經濟國家正處於所謂黃金時代，就業機會眾多，企業欣欣向榮。
傑克是一名職業生涯很成功的工程師，並逐步晉升為一名高級管理人員。40多歲後，情況開始有些轉變，沒有那麼一帆風順。 不少發達經濟國家受到了全球化、新科技，以及經濟衰退的衝擊，他多次失業，不得不接受工作調動，轉過幾個行業，但總的來說他的職業生涯是不錯的。
他的家庭結構非常傳統，妻子負責照顧兩個小孩，並做了幾份兼職，但傑克一直是家庭的經濟支柱。
傑克在62歲時退休，2015年遺憾去世，享年70歲。
傑克的財務狀況如何？答案是：非常好。
在經濟發達國家，傑克這一代人受益於三個不同的養老金資助來源：國家養老金、企業養老金，以及自己的私人儲蓄。他所需要的最後薪金50%養老金的組成，五分之一來自政府，五分之二來自企業，另外的五分之二來自私人儲蓄。他每年需要存下收入的4.3%作為養老金之用。
傑克的另一個優勢是他工作了42年，退休8年，所以他有5年多的時間為每年的養老金存錢。
考慮到傑克的預期壽命及他從政府及僱主的資助，傑克的三階段人生從經濟角度來說可謂運作良好。
在未敘述吉美所創造的人生前，讓我們看看正在發生的一些轉變。
Pay As You Go與老年撫養比率
在討論與預期壽命不斷增長的話題時，最常見的經濟議題是財政支付國家養老金的不可持續性，發達國家尤其如此。大多數富裕國家都有一個名為「賬單到期即付」（Pay As You Go）的國家養老金計劃。根據這個計劃，目前的稅收被用於支付當前的養老金。
問題是：人們的壽命延長了，但出生率卻愈來愈低。出生率下降時，勞動力亦會減少，退休人士卻不斷增加。這些趨勢造成的結果是稅收減少，但養老金支出增加。如果養老金政策不變，那麼公共財政支付養老金的安排會難以為繼。
當前日本正是面對這個嚴峻問題。 老年撫養比率（Old Age Dependence Ratio）是指退休年齡人數佔就業人數的百分比。
在1960年，日本每10個勞動力就要撫養一個養老金領取者，即老年撫養比率為10%。換句話說，就是10個勞動力分擔了一個長者的養老金費用。到2015年，這個比率會增加到50%；2050年，更會達70%。這意味着每10個勞動力要撫養7名養老金領取者。
在這樣的趨勢下，目前的計劃顯然是難以維持。賬單到期即付計劃在設計上實際考慮的是傑克這代人。但時至今天，繼續沿用這類計劃，顯然再不合時宜。本書作者直言這已變成金字塔式騙局，與龐氏騙局或馬多夫騙局無異。
當然，很多政府很早便意識到這一點，並採取了一系列措施來扭轉這一局面。最常見的做法，便是一方面提高退休年齡以增加稅收，同時減少養老金的可申領時間，並將養老金更多地給於低收入及少資產者。
企業養老金消失更快
全民性的養老金改革是緩慢的，其中一個原因是投票人口高齡化，令到養老金改革的阻力愈來愈大。相比之下，企業的養老金計劃卻在快速變化。 像政府的養老金計劃一樣，企業的養老金計劃費用高昂，大多數公司都不擅於此。而且壽命延長使企業養老金計劃成了重大的財務負擔。
結果是：此類計劃數量急劇下降。
例如，1987年，英國私有企業養老金計劃中有810萬名成員；到2011年，這一數字已下降到290萬。在美國，企業養老金計劃僱員人數從1983年的62%下降到了2013年的17%。此外，即使是那些仍然運作的計劃，也有很多降低養老金額度以維持財務穩定。
時至今天，企業養老金計劃稀缺，國家養老金額度減少，帶出了一條簡單而強烈的訊息：儲蓄的負擔正在愈來愈多地轉移到了個人；倚賴政府及企業作為養老金主要來源的日子已一去不復返。
吉美（Jimmy）創造的人生
現在讓我們來看看吉美的人生。他1971年出生，預期壽命為85歲。吉美在1992年大學畢業，打算工作2036年，退休時65歲。
像傑克一樣，他希望養老金等於最後薪金的50%。然而，我們發覺他和傑克有一大分別，那就是他無法獲得企業養老金。儘管我們上面提到的全民養老金改革已經展開，但暫時來說對吉美未有影響，他繼續獲得等於他最終薪金10%的國家養老金。
下表顯示吉美因應退休的財務需求。
吉美每年必須存下收入的17.2% 作為養老金（相對於傑克的4.3%），才可在65歲退休，以最後薪金的50%維持退休後的生活。
與傑克另外一個不同之處，是吉美工作44年（傑克42年），退休年限為20年（傑克8年）。 所以傑克的工作年限與退休年限之比大約為5：1，吉美則是接近2：1。
每年為養老金儲蓄17.2%是一個很高的目標，發達國家的一般受薪人士很少在個別一年會有高達17.2%的儲蓄率，更不用說每年了。 在英國，2000–2005年，儲蓄率最高的年齡組別是50-55歲，而他們的平均儲蓄率只有其收入的5.5%。
不管你生活在哪一個國家，17.2% 的儲蓄率都是頂高的。 還得要注意的是，這只是為養老金的儲蓄，不包括購買房子、汽車、子女升學、應付突然需要等的儲蓄。
簡而言之，對吉美來說，要在65歲退休，維持養老金價值相當最後薪金的50%，是一件並不容易的事。
當然，吉美也有其他選擇。 他不必在65歲退休，可以延長工作年限以減低財務負擔。 他也可以65歲甚至更早便退休，但需要進一步提高儲蓄率，或降低養老金金額（如變為最後薪金的40%或20%）。
總之，吉美應早點為自己策劃，愈早愈好，因為明顯地退休年紀、養老金金額、儲蓄率三者關係微妙，相互影晌。 更重要的是，思考這些問題的過程，可能導至吉美對三大階段人生的基本反思。
簡（Jane）創造的人生──三大階段人生的崩潰
簡出生於1998年，她在2016年慶祝18歲生日，並期待自己的預期壽命可達100歲。簡的預期壽命比吉美多15年，直覺上很明顯的是，三階段人生和65歲退休超出了她的財務負擔範圍。如下表所示，簡要每年儲蓄25%收入來實現養老金達到最終薪金50%的目標。
一輩子維持這麼高的儲蓄水平是難以實現的。 而且這僅僅是支付養老金所需的儲蓄水平，還未有計及簡可能需要償還的貸款，例如大學學費等。 這裏還假設簡可以繼續享受政府提供的養老金，佔總數的五分之一。 在簡的百年人生中，這類養老金肯定會有變革，假如中止的話，儲蓄率將會需要在30%以上。
值得留意的是，假若簡在65歲退休，她將會有35年的退休生活，與44年工作時間相當接近。 35年時間如何運用？
有很大的可能性，她會延遲退休，多做工作5年？10年？20年或更長？全部都可能。 但她會做什麼工作？能做什麼工作？當時的就業情況會是什麼模樣？科技發展又會對工作的性質及型式有什麼影響？簡有否能力去參與這個勞動市場？她是否需要投資在自己身上掌握新的技術及能力？
更深層的問題是，簡應該如何反思她一生的階段？三大階段的想法及做法是否要拋棄？每一階段是否要重頭部署？分成更多小階段？放棄單向式的發展？即是說，求學一段時間後工作，工作一段時間後再求學。 即使工作與退休的關係也可以靈活安排。 退休前的學習亦可能為退休後工作發揮積極作用。
可以想像，簡的人生會有更多大大小小的過渡，每一次都會有很多選擇與及挑戰，所有決定又會對人生以後的階段有可大可小的影響。
以上勾劃了四個不同時代的景象及挑戰，下一篇將探討一些策略性的問題。
