湯姆．克蘭西（Thomas Leo Clancy Jr.）的《追擊系列》乃筆者最喜歡的軍事諜報片，當中又以《追擊赤色十月》（The Hunt for Red October）為筆者的至愛。在片中有一場經典無聲暗戰，便是變節蘇軍潛艇艦長馬爾科．拉米斯上校（Captain Marko Ramius）指揮配備破天荒隱身靜音技術（Stealth Technology）磁驅噴射器（Magnetohydrodynamic Drive）的「赤色十月」在海床面潛航時，其微弱聲納迥波竟然被 USS Dallas 的聲納員用聲納迴波配以電腦運算偵測得其位置！
金融工程衍生夏普理論
投資股票有兩大門派，分別是以本傑明．格雷厄姆（Benjamin Graham）為一代宗師的基礎分析（Fundamental Analysis），和以圖表走勢為主導的技術分析（Technical Analysis）。近數十年由於金融工程學（Financial Engineering）的興起，除了為衍生工具（Derivatives）和結構性產品（Structured Products）提供了更可靠的定價模式外，亦衍生了一些新的投資方法。近年一些新興的對沖基金，便是應用了一些艱深的數學理論，配以強大的電腦運算機功能進行動態資產配置（Dynamic Assets Allocation）而獲得可觀的回報。今天筆者所介紹的其中一種方法便是夏普比率（Sharpe Ratio），其定義如下：
夏普比率 = 回報 / 歷史波幅
根據夏普比率理論，選股除了考慮回報（Return）外，還要顧及風險（Risks），而風險則以歷史波幅來量度。雖然股票 A 較股票 B 年均回報高，但若果股票 A 較股票 B 的波幅不合理地高很多，在逆市時股票 A 下跌的幅度往往比股票 B 大得多，令重倉股票 A 的投資者得不償失。因此在進行動態資產配置時，應用夏普比率理論的交易模式會儘可能把高回報低波幅的股票配以較高的投資比例，而調低夏普比率較低股票的比重。
以恒生指數成份股十年歷史表現為例，年均回報最高頭五位分別是騰訊控股（00700：HK）、金沙中國（01928：HK）、恆安國際（01044：HK）、中國海外（00688：HK）和華潤置地（01109：HK）。不過當以歷史波幅調整後的夏普比率計，五大最佳龍頭股卻是騰訊控股（00700：HK）、恆安國際（01044：HK）、港交所（00388：HK）、金沙中國（01928：HK）和中國海外（00688：HK）。雖然濠賭股銀河娛樂（00027：HK）和金沙中國（01928：HK）在以往十年曾有過一段風光的日子，但由於其歷史波幅非常高（接近年均50.00%），令他們的夏普比率反而不及港交所（00388：HK）高而遜色。
也有其不足之處
以夏普比率選股其實也有其不足之處，首先是比率使用的是歷史數據，但過往的亮麗表現卻不一定是未來明星股的保證。因此用夏普比率篩選出來的股票宜應分別以基礎分析驗證推動其増長的基本因素是否終結，再配以技術分析去尋找入市的最佳良機。此外適度控制槓桿比率（Gearing Ratio）和分散投資（Diversification）亦可減少因執行夏普比率發出錯誤買賣指示的交易後引致的損失風險。
傳聞富傳奇色彩 Renaissance Technologies 掌舵人 James Simons 先後羅致與美國軍方關係密切的 Institute for Defense Analyses 中精於語音識別技術（Speech Recognition Technology）的專家，加入旗下的對沖基金當分析員去偵測投機市場中的隱藏馬爾可夫過程（Hidden Markov Process）以捕捉買賣機會。難道這些語音識別技術專家也可以如 USS Dallas 中的聲納員可以偵測得出波濤洶湧投機市場中微弱但可靠的明星股冒起訊號麼？
（聲明：本文所涉及之有關財經之文章，絕粹是筆者研究之筆記，刊登於此以祈拋磚引玉吸納各方指正，目的是以文會友而非就證券、期貨合約、衍生工具或其他投資工具買賣提供意見。文章內引用的資料及分析，筆者雖儘可能覆核，唯對其真確性和可靠性不予保證。各位人士任何證券、期貨合約、衍生工具或其他投資工具買賣均應自行判斷並承擔自身之投資風險及損失，筆者概不負責。）
圖表：作者提供
