李克強總理上周在深圳說了一句：滬港通之後應該有深港通。港股中那些在深交所掛牌的，高折讓 A+H 股諸如浙江世寶（1057）、東北電（42）在周一馬上被大幅炒上。深港股市直通之列車似已升火待發。其實這些股份在去年炒作滬港通高折讓 A+H 股時已大炒一輪，後來因滬港虛通而大幅回落。中港股民之相信國策甚於理性於此可見一斑矣。
比起當時李總理隆而重之地特別借博鼇論壇正式宣布滬港通的消息，並且隨即由中國證券監管當局發出詳盡細節通告的規格，深港通更多像是總理不經意的意向性表示。
中央高層到訪的含義
大家知道中央大員巡視地方尤其是具象徵性的地方往往有很多含義，諸如對該地工作乃對什麼模式的肯定。30年來中國最為人所知的有兩個模式：一個是深圳改革開放模式，一個是重慶唱紅打黑模式。現在深圳模式上了神壇，重慶模式則委之溝渠矣。中央大員到深圳來在相當程度上已成了一種寓意堅持改革開放的政治姿態。習上台後很快首途深圳以確認他作為鄧的正統傳人。李總理此次深圳之行自然有朝拜改革開放神壇的意味，而對深圳工作給予支持是行程應有之義。這樣「滬港通之後應該有深港通」也就可以說是「明白甚矣」。
以前北京有新猷通常會先作試點，這是毛主席和他的左輔右弼所倡導的工作方法。人們現在還記得諸如王光美的「桃園經驗」、毛主席的「六廠二校」以及江青的小蘄莊之類毛時代的試點，即使鄧小老四大特區之設也是試點。到了今天此調雖未絕響，但已不同往昔矣。上海自貿區之設名為試點，其實是讓上海先飲頭啖湯，更多的是一種利益的傾斜。深港通之於滬港通，後者是關涉中國股市制度方向的重大措施，自然放到博鼇論壇隆重宣佈。深港通的層次也就是一種作為對深圳工作的支持，由總理獻給深圳作為見面禮了。中國證券監管部門也知道兩者之不可同日而語，是以開通日期，可供買實的股票範圍都沒有第一時間公布周知。
深圳與上海未可比
確實深港通如果比照滬港通施行，市場的影響必然遜色得多。在所有83家 A+H 股中有67家 A 股在上海掛牌，只有16家在深圳掛牌。大家知道入選滬港通交易名單的滬股除 A+H 之外，多以大市值股份優先。實際上所有大市值 A 股都在上海掛牌。現在深股中市值最大的平安銀行（000001）市值1800億左右，只是最大市值的滬股中石油（601857）的十分之一。從這一角度論，說深港通為滬港通之餘事可謂當矣。
實際上，按照中央政府的定位，上海是中國的金融中心。滬股作為中國的首要股市主要發展主板市場，現在有995家主板上市公司，包括 A、B 股：深股因為以發展中小板與創業板為主，其主板早已不接受 IPO。現在深股共有1618家上市公司，其中主板只有 A 股468家，B 股51家合共只佔所有上市公司的三分之一。以現在的趨勢看，深交所雖然抗拒把主板合併到滬交所，但形勢比人強，當滬交所的主板上市公司繼續大量增加後，深股主板合併到滬股似乎不可避免。因此深港通這一李總理給深圳的見面禮，對深圳來說應該爭取的是中小板和創業板與香港的互聯互通，這樣深港通才有可觀。
深港通影響有限
根據以上分析，深港通對港股的效應只會集中在個別相關股份。不會像滬港通般影響整個股市的大局。我這裏說的大局是指對恆指和國指這樣代表性指數的走勢帶來巨大的影響，與諸如通車日期的延宕不明朗造成的大波動以及萬民屏息以待關注通車日期的正式公布等滬港通當時所曾出現的症候。
上周滬股走勢運行了本欄所說的金融板塊自我循環的牛市三種發展模型的第一種。即循環迴路因資金的分散使循環力度有減弱的徵候，指數進帳不多，上證全周計數只升23點。主要是資金不再聚集在金融板塊。這帶來了二大效應，除了指數不再強勁上升外，投資者因板塊極速輪動，一時炒煤炭股，一時創業板等等似有無所適從、知難而退的跡象。滬股成交額周四退至4000億邊緣。周五大幅波動來回兩個4%即先從低位彈升4%，再從高位跳水4%，相約港股成千點上落非常嚇人。成交額也只增15%至4600億，只及高峰期之半強，人氣似在消散。看來要等稍後央行再吹集結號才能使指數再上一個台階。集結號何時吹起值得關注。筆者認為大約在月底。
