黑豹，是原野中最擅長捕殺的獵人之一，其純黑色的毛、喜夜間覓食和極度敏捷的身手，讓牠贏得「森林鬼魅」之稱。擁有超強爆發力的代價，卻是沒有持久戰所需的耐力，而喜歡獨行獨斷的個性、天生不易繁殖等等的基因，注定牠容易落入單打獨鬥的困局，搞不好甚至要面對瀕臨絕種的滅頂之災！
80年代的迷失
Puma作為運動產業的準「老三」，在第三代接班人Armin Dassler手中，雖憑手段曾奪得像比利丶告魯夫、馬勒當拿等等天皇巨星醒目的代言合約，剃去老表adidas的靴斯不少眼眉，又成功於1986年在德國法蘭克福交易所上市，以同股不同權方式賣出28%股權，卻仍手握100%的投票權，Puma表面風光但骨子裏由於經營不善，財務混亂，尤其在美國市場嚴重虧損，加上1987年在勝利衝昏頭腦下，巨額簽下網球王子碧加（Bori Becker）的「死亡合約」──合約值2000萬美元（下同），直接導致公司上市僅一年便報出個令人錯愕的虧蝕。
加上債台高築，公司搖搖欲墜之下，Puma為了向債權人和投資者負責，上市保薦人德意志銀行（Deutsche Bank）不得不出面收拾殘局。1989年，德銀先把Armin一家「請」出公司，並將其72%股份，僅以4350萬轉賣給投資公司Cosa Liebermann。由於當時Nike上市市值約23億、adidas在第三代逃亡潮踏入之際，也賣出2.7億（見拙文〈adidas遇上野蠻人〉)，相比之下，黑豹似乎只有失足的遺憾──估計Armin和Gred兩兄弟只從債務返還中各得1000萬。新公司1993年招聘了Jochen Zeitz成為新CEO。此德國人能操6國語言，上班後大刀闊斧砍掉許多沒法賺錢的部門，只不過兩年，公司便扭虧為盈。
波牛都「型」得起
最重要是在1996年，由Zeitz主推下引入以娛樂、廣告和媒體傳播起家、由猶太人Arnon Milchan打骰的美國公司New Regency入股。此子在荷李活大有來頭，人脈廣闊，是奧斯卡的常客，出品作品有《驚天大刺殺》（JFK）、《風月俏佳人》等等，雅俗共賞。從此，黑豹迎來一記星光閃閃的華麗轉身，由一間幾乎破產的公司，一躍成為時尚品牌，是英雄片如《X Men》中的超人變身前的帥哥妹子愛穿的「型」鞋，和天之驕女的麥當娜把玩的潮服名牌。
黑豹名牌的形象便是由此開始破繭而出，之後愈戰愈勇，而New Regency的佔股亦從一開始的12%，漸次增至高峰時的40.25%，是單一最大。當然，這套路也只是Puma和adidas平時做的名人營銷的變種，目標人物由球場中的明星，轉為電視電影和唱片上的名人。不過，這隻變種的黑豹，像《X Men》裏的狼人，星味極濃，魅力四射。
2007年，Zeitz和Puma遇上可能是其運動生涯中最難定斷的決定──行業老大Nike和奢侈品牌老大PPR（現稱Kering, 旗下品牌有Gucci等），見Puma勇不可擋，遂同時向他們招手。野豹在嗅到血腥味之後，該撲向誰？
待續
原文刊於《足球周刊》香港版，本社獲作者授權轉載。
