筆者在首篇文章跟大家剖析計量分析，視市場短線為隨機，長線卻以碎形出現循環。市場不斷由有效率去到無效率，亦由無效率回歸至有效率市場，當中的過程為隨機，並沒有什麼黑天鵝與灰犀牛，一切皆命定。由本篇開始，逢周一的文章，筆者會以計量分析的角度，跟大家分析市場走勢，而周四的文章會循序漸進慢慢講解計量分析，如日後尚有機會，希望能在灼見名家的平台跟大家分享一些運用期權的心得。
今年大市由2016年12月見底後反覆上升至今，途中唱淡見頂之聲不絕，不過大市卻充耳不聞，未懼風險。其實由74年至今，當中有近一半的年份，在第四季見頂，當中有三分之二的年份在12月才見頂，所以12月見頂的年份，佔所有年份大約三成。筆者以計量分析理論自行研究的向心系統，計算市價處於有效率還是已處於無效的狀態，然後以其分布，再計算後續方向的發生機率。以向心系統分析，現時恆指月線處於長線上升趨勢，不過同時也已發出超買訊號，這意味中長線應以上升為主，不過由於已經短線超買，極短線或會再升，但已不是一個安全的建倉水平。
短線做淡 絕不可取
再簡單一點分析，短線可以做淡嗎？不可以！因上升趨勢尚未逆轉，現時仍以升為主。可以現水平建倉買入嗎？這要看閣下的投資取向了。如屬中長線的投資者，現時不是一個安全、便宜的建倉水平；至於短線投機者，則由於短線仍然上升，可以作出短線投機操作，不過選取工具時必須留意：
一，由於大市已超買，回調風險增加，宜採用一些輸有限的工具，例如買入認購期權長倉，或買入牛證，而不應沽出認沽期權，或買入期指來進行操作；
二，大市近日波幅轉細，較易出現升500點，回吐200-300點的情況，選用工具必須留意時間值及引伸波幅，所以選擇12月的認購期權會較適合，不宜博太短線，用上末日Long或買入窩輪。
當一個工具含有愈多可變量時，變數太多，操作者並不易管理當中風險，故投資宜長線，運用複息，每次出擊以高成功率為考慮，而風險必須可控，即使遇上逆境仍可以安然渡過。
而成交理論中其中一章，便是探討市場中成交出現的周期性變化，為何某一些月份會出現周期性走向。
美國報稅的截止日為每年的4月15日午夜12時，如上一個年度股市上揚，不少股民便有誘因沽出股票，套現預備交稅之用，屆時亦會導致有基金被贖回。當市民計好將要繳交的稅款後，便可預計需要多少資金交稅，由於申請贖回基金往往需要一個月時間，故在3月時便開始提出申請，而基金經理因預視將有大量贖回，為了爭取於較高水平增持現金，應付贖回壓力，大市往往在2月便出現沽壓。
環球市場正營造頂部，由現時至明年2月，相信環球市場會以區間市運行。從向心系統看歐美多個市場，均已出現波幅收窄，高位震盪的情況。短線而言，由現時至感恩節會傾向反覆整固的局面。而亞洲區則稍為理想，日經跟隨美市反覆震盪，主要因日圓及美圓的走勢關係較為密切，但首爾、台指都仍在高位反覆，尚有機會未見本年高位，短線或可再衝高一點。
回應文初指出全年高位在12月出現的年份，及其後因稅結而出現的沽壓。
以下是近十次第四季出現全年高位的年份，及翌年的調整時間：
用碎形分析，有區間年、收集年、基準年、調整年四種分別，由於篇幅所限，而且各位讀者未有足夠基礎理解，筆者此刻先說結論，希望未來日子累積更多教學文時，可跟大家深入探討。筆者於2016年12月的講座中，指出2017年只是收集年，股災式下跌不會於2017年出現。2018年應會跟1997年或2007年相似，所以1至2月便會有機會展開調整，之後反覆下跌至3月底至4月上旬。如果延至3月首星期才開始調整，大市便會出現急跌，這是以時間及空間比率計算出來的結果。
現時初步計算，明年出現的深度調整，下跌目標在26500-27500點水平。以2007年為例，便曾出現2星期急跌2200點的情況，即10%跌幅；反之1997年那次，便由1月開始反覆下跌，由14000點開始反覆下跌至3月尾的11952點，亦達2048點，接近15%跌幅。兩者同樣是調整，且發生時間相若，成因相近，但操作的手法卻大異。來年的下跌目標以12月時的計算為準，現時的初步估算相信不會相差太遠。
