兩家「藍血」銀行的表現

摩通和高盛股價表現分歧,其實亦反映了近年銀行業務哪一塊吃香,哪一塊不吃香。

2 月中旬, 摩根大通總裁戴蒙(Jamie Dimon)公布他及其家族已經沽出手上總值1.5億美元的摩通股票,這是戴蒙擔任摩通行政總裁18年以來,首次出售手上的股份。

摩根大通今年股價表現亮麗,過去一年升了近30% ,相對起來,標普金融指數只是升15%,另一家「藍血」銀行高盛,股價升不足10%,高盛2023年初宣布收縮零售業務,更顯得斯人獨憔悴。

摩通和高盛股價表現分歧,其實亦反映了近年銀行業務哪一塊吃香,哪一塊不吃香。高盛最煞食的交易和投行,近年表現反覆,反之摩根大通業務比較多元化,在美國本土擁有廣泛的零售和商業客戶,龐大的資產表,但又享受較低的資金成本;加上風險管理到位,所以便得到投資者追捧。

高盛也曾垂涎零售銀行這塊肥肉,2016年高盛進軍零售市場,第一炮是提供線上個人存貸業務的Marcus;接踵,2019年和蘋果合作推出信用卡。高盛CEO蘇德巍(David Soloman)是進軍零售的主要推手。2023年初,高盛宣布零售業務錄得近30億美元的虧損,其中主要是個人無抵押貸款的信貸損失。

摩通高盛榮辱互見 反映業務偏好

今年62歲的蘇德巍是紐約州人,出身交易室,曾經是高息債券的銷售員,在著名博雅學院Hamilton College畢業後,投考高盛不果,輾轉任職高息(垃圾)債券的名店──Drexel Burnham Lambert 和Bear Stearns 。蘇德巍在1999加入高盛,長期在投行服務,於2018年升任總裁。值得順帶一提的是蘇德巍善玩電子音樂,亦是一名業餘DJ。

相比蘇德巍,68歲的戴蒙出身銀行家世家,父親是美國運通的副總裁。戴蒙在塔夫茨大學(Tufts University)念本科,在波士頓咨詢公司當了兩年管理顧問後,被哈佛商學院錄取唸MBA。

戴蒙是華爾街傳奇人物桑福德·偉爾(Sanford Weill)的門生,哈佛MBA畢業後,戴蒙放棄了投行的高薪聘書,輾轉加入偉爾管理的運通銀行,很早便接觸零售業和信貸。1998年經營銀行的花旗銀行(Citicorp)與經營保險的旅行者集團(Travelers Group)合併,成立花旗集團(Citigroup),由偉爾擔任CEO,戴蒙隨偉爾進入花旗集團,任職總裁,位居第二把手,原本是公認的偉爾接班人,後因為太進取「逼宮」而被炒。離開花旗後,戴蒙輾轉加入美國本土零售銀行Bank One擔任CEO。2004年摩通收購Bank One,2005年戴蒙被摩通委任為總裁迄今。

很多人將兩家銀行的表現歸功和歸咎於領導者。無疑英雄也要靠時勢,戴蒙18年前加入摩通是執到一支好籌,但18年不是短時間,中間經歷了很多金融風波。摩通今天成為全世界市值最高的上市銀行(差不多是居第二的美國銀行的一倍),戴蒙的貢獻是不可忽視的。

原刊於《明報》,本社獲作者授權轉載。

張宗永