政府零售綠色債券令到廣大市民希望對綠色金融有多一點的認識，筆者嘗試分享這一方面的知識。
大家近年也察覺到極端氣候常常出現，原因是自從工業革命之後，大量溫室氣體排出，令到氣溫每年提高，若果再不正視這個議題，很多物種包括人類也會消失。
要令到情況改善有兩個做法，一是改變生產和消費模式，重回工業革命之前，走回頭路應該沒有可能；二是靠技術改造或尋找替代的潔淨能源去解決氣候問題，單靠口號和政府指令是沒有可能實現，而金融是最好的手段去實現減排節能目標。
金融業善於管控風險
金融的精要是在風險控制，在買方市場（Buy Side）銀行貸款能否收回、投資者的款項是否有預計回報；在賣方市場（Sell Side）借款人、項目方或基金能否兌現承諾，在財務分析上已有多種方法作評估。如為企業打分的信貸評估，從而釐定該收多少利率，為個別項目評估的回報率（ROI）或內部收益率（IRR），決定達到哪一個標竿（Benchmark）才會投，只不過今次多了一個先決條件，那便是項目是否「綠色」。
項目是否綠色並非自己說了算，國際間有幾家機構制定了認可標準，要達到它們的標準才是綠色；內地則有發改委和銀監認可的標準。香港認可的機構包括：
1. 氣候債券倡議組織（Climate Bond Initiative, CBI）
2. 國際資本市場協會（International Capital Market Association, ICMA）
3. 國際標準化組織（ISO）
4. 貸款市場協會（Loan Market Association, LMA）
5. 香港品質保證局（HKQAA）
它們制定標準需要經過嚴格的程序，它們都有一個「綠色分類目錄」（Green Taxonomy），列明哪些項目可以認證， 有些項目如核能則仍在撰寫標準當中。
綠色項目認證框架
綠色項目認證最主要的目的是避免有些立心不良的人「掛羊頭賣狗肉」，用一些和綠色無關的項目取得較便宜的資金，或誤導一些一心只想改善環境的投資者。
認證框架主要包含4個部分， 第一部分是要有充分的理據去認定項目是否綠色，款項是怎樣支付和投入產出的計劃，絕不能容許有「漂綠」的成分和胡亂花錢；第二部分要有機制確保款項是「專款專用」和按照計劃使用資金。
第三部分是監察，每年都要找認可的機構去撰寫報告，檢查項目是否如方案進行。若果發行人不依照原先計劃， 未有充分理由作解釋，金主有權要求提前還款或調高利率；第四部分是為整個項目作總結，檢討整個項目，此有助發行人下次再發債的時候，獲得更好的條件。
原刊於《經濟日報》，本社獲作者授權轉載。
