滴滴出行在美國上市幾日後，隨即被內地監管當局出手，其程式被勒令下架。消息不單令滴滴股價跌穿上市價，更令一批中概股全線下跌。外界形容滴滴事件是監管2.0好，什麼也好，肯定今次並非小事一椿。對滴滴而言，影響不限於其股價與業務。
滴滴出行背後的問題
據外媒報道，滴滴美國上市前，早已接獲內地監管當局勸告或提示，希望他們延後上市。當然，滴滴沒有聽從，有說是主要股東希望盡快上市，這點至今仍沒法求證。但如果監管當局的提示是事實，而公司仍一意孤行的話，會否在招股期間的資料披露上出了問題，又或甚至牽涉小投資者索償呢？
有別於螞蟻集團上市前被叫停，滴滴今次是上市後未幾即出事，無疑或是敬酒不吃吃罰酒的更大代價。螞蟻後，加上之前的中美監管博弈，還有什麼退市潮，唯上半年仍有超過20家中概公司赴美上市，累積集資還破了紀錄。滴滴一事會否改寫整個趨勢？現在，美國機構投資者受影響，這是否又是另類市場博弈的一種？
中資選股受制於監管
從內地監管部門公布，大概可以解讀內地對科網平台的新取態，包括坐擁大量數據一定要管，坐擁大量數據而且海外上市更要管，最後就是外資作為大股東地位問題。單是最後一點，全國最大的阿里巴巴（09988）及騰訊控股（00700），大股東分別是日本軟庫及南非資金，明顯問題有待解決。
事實上，幾年前已有報道提及，國家資金曾研究在每間主要科網企業都有持股，看來後續事項還會繼續。滴滴事件或有機會改變中概股到美國上市爭取更高估值趨勢，更多公司來港上市當然順理成章吧。但內地在科網行業監管能見度問題，極有可能影響機構大戶胃納。中資科網股由溢價，變成為短線折讓是無可避免，問題是折讓多少？再者，近幾年不論海外及內地企業，行業買龍頭是必然，唯這個策略現在卻要受制於監管因素，令中資選股難度增加。
或者外界會同時着眼於港交所（00388）的得益，容許我節錄李小加日前一段說話作結吧：「西方制定規則的經濟體系仍主導世界，內地還未有能力建立自己的規則，而香港的金融制度基礎來自西方，因此在過去，於內地而言，香港是西方的延伸，因此香港的地位十分重要。但如果內地能夠率先進入無現金的互聯網數字化時代，未來在金融領域中，新的規則可能不再由西方統領。若未來有一天，西方國家需要向東方看齊，而在西方國家眼中，香港不是東方的延伸，那香港的重要性則會受到威脅。」
原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。
