最近債王格羅斯於他撰寫的最新投資前景報告提議，美國聯儲局應該啟動另一輪量化寬鬆（QE4），印數萬億美元購買美債以刺激美國經濟，甚至可以採用直升機撒錢（helicopter drop）的方法。當然，一旦聯儲局使出直升機撒錢，美國經濟是處於何等殘況，大家心知肚明。
為甚麼格羅斯提出 QE4 或直升機撒錢？答案顯而易見，環球經濟似有繼續轉差的迹象，尤其是美國的經濟復蘇已出現放緩的情況，因此，債王才提出繼續玩印錢遊戲。
近來公佈的美國主要數據大多不理想，美國今年第一季的 GDP 按季增長只有0.5%，是過去八季最低的，而上月的私人職位增長只有15.6萬個，遠較預期19.5萬低，以現時美國的經濟動力和勞動市場開始轉弱來看，聯儲局已沒可能在六月加息，至於會否如格羅斯所說，再來一次量化寬鬆，大家不妨拭目以待。
筆者研究宏觀經濟多年，從未見過環球經濟處於極度呆滯的狀態。若要明白各國面對的困境，大家不妨看看南韓的出口表現。根據南韓商貿工業及能源部公佈的出口數據，今年四月份南韓出口按年下跌11.2%，是連續16個月出口出現負增長，反映環球經濟持續表現疲弱。
南韓是環球第七大出口國，其出口極之多樣化，小至電子零件，大至造船，均在出口之列。加上南韓有眾多的貿易夥伴，所以南韓出口是絕對有資格作為環球經濟的寒暑表。在投資市場上，南韓出口數據被視為「煤礦中的金絲雀」──當礦工下井或進入礦穴時，通常都會攜帶金絲雀以測量空氣中是否存在毒氣，假若空氣中有毒氣例如一氧化碳，金絲雀便會尖叫或死亡。因此，當南韓出口出現持續收縮，環球經濟通常也不會太好。
從附圖，讀者可以看見自1990至2015年，南韓出口只出現過三次按年收縮，首兩次（2001年和2009年）均與環球經濟步入衰退有關，而這次更出現大幅度下挫，顯示現時環球經濟較2001年和2009年更差，如果想投資，一定要小心為上。
現時中國經濟已成為其中一個主導環球經濟去向的重要因素。在中央政府推動供給側改革的影響下，內地經濟表現是頗波動，甚至會出現較預期差的經濟數據，這亦為金融市場帶來不少震盪。究竟這次供給側改革會否驅使內地經濟回歸正道，筆者沒有答案。然而，在改革未有顯著效果前，環球經濟仍會是尋底格，不會有任何驚喜帶給投資者。
最後，香港是一個極度開放經濟體，對外圍經濟變化是相當敏感，以現時各大經濟體的疲態，今年香港經濟肯定冇運行。各位讀者，請扣起安全帶，準備穿越這個世紀風暴吧！
原刊於《蘋果日報》，作者授權發表。
（封面圖片：Pixabay）
