受中國政府推動發展先進技術的努力提振，中國經濟今年有不錯開局，但踏入3月份消費動能減弱，房市進一步低迷下滑，當月通脹回軟至0.1%，其後4至6月於0.2至0.3%徘徊，最新公布的7月通脹錄得溫和的0.5%增長。有分析指，溫和的通脹增幅是反映市民消費活動開始增加。
內地房市出現滑坡後，家庭支出持續疲軟。外界原預期今年消費者價格（CPI）按年平均升幅為0.6%，工業品出廠價格（PPI）平均下跌0.6%，兩者差距愈來愈大。雖然7月通脹溫和上升，但要達至全年0.6%仍有距離，預計中國政府需要在今年餘下時間推出更多刺激措施。
豬肉價按年升兩成 年半最大增幅
根據國家統計局周五（9日）公布的數據，受豬肉價格上漲的推動，7月CPI按年上升0.5%，超出預期的0.3%，其中7月豬肉價格按年增20.4%，為2022年12月以來的最大增幅。剔除食品和能源價格的核心CPI則按年增長0.4%，較6月的0.6%有所下降。中國將於8月15日（周四）公布7月零售銷售、工業生產和其他數據。
中國海關總署周三（7日）公布的貿易數據顯示，7月出口金額按年增長7%至3005億美元。連續4個月實現正增長。其中，個人電腦及相關零部件的出口增加。進口金額增長7.2%至2159億美元，增速雖較之前兩個月略為放緩，但仍然不錯，貿易順差為846億美元，較上年同期相比有所擴大。
香港中文大學劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為，中國7月出口增速有所放緩，進口增速略為加快，反映內地居民增加消費，增加購買外國商品，同時通脹溫和上升，亦反映市民開始願意消費。
外儲增加 或反映有外資錢回流
他說，出口增長慢，進口增長快，7月貿易結餘是減少了，但不影響外儲的增長，外儲增長的動力主要來自兩部分，一是貿易盈餘，二是外國直接投資，若貿易盈餘減少，便可能反映有外資錢回流中國。
根據中國人民銀行數據顯示，7月外儲錄得32,563.72億美元，按月升340億美元，高於預期的32,530億美元。
外匯管理局表示，7月受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策及預期等因素影響，美匯指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。中國經濟運行總體平穩、穩中有進，延續回升向好態勢，有利於外匯儲備規模繼續保持基本穩定。
若細分出口類別來看，個人電腦及零部件增長19%，包括純電動車（EV）在內的汽車增加14%，保持強勁勢頭，似乎歐美對中國新三樣科技產品的制裁，並未對中國對外貿易有太大影響。傢俬則低於上年同期。若按地區市場來分，作為最大出口目的地的東盟（ASEAN）增長12%。對美國和歐盟（EU）出口均分別增長8%。
莊太量認為，外國對中國貿易的制裁實際影響不大，原因是中國貿易體量大，出口目的地遍布全世界，除了歐美外，還有東盟，而中國與東盟的貿易量是最大，而且制裁商品類別只是電動車及其他的小部分。
全球對新三樣商品需求增加
至於新三樣科技商品（光伏板、鋰電池及電動車），全球需求都正在增加，就算歐美對這些商品徵收關稅，增加了成本也較歐美本身制造的仍要便宜，所以未必能完全減少中國對歐美市場的出口。
他解釋，以往舊三樣商品（服裝、傢俬及家電），越南等地都可以生產，現在中國佔全球光伏板市場份額最大，電動車市場有其他競爭者如Tesla，但它制造成本低，因為今次新三樣的不可替代性高，價格彈性細，就算提高關稅，對其需求影響相對較小。
如果看制裁後果，也並非只有受制裁的中國公司受衝擊，很多美國公司如Intel的晶片銷售都錄得跌幅，股價大插，所以制裁是雙面刃，對貿易各方都是兩敗俱傷。
莊太量稱，很多美國公司如Intel的晶片銷售都錄得跌幅，股價大插，所以制裁是雙面刃，對貿易各方都是兩敗俱傷。（Shutterstock）
國際貨幣基金組織（IMF）近日上調中國2024年和2025年經濟增速分別至5%和4.5%，較今年4月的預測均上調了0.4個百分點。最近數月中國經濟數據有所善，是IMF上調中國經濟增速預期的重要依據。像中國這樣大體量的經濟體，能夠實現5%的經濟增長殊為不易。
莊太量指出，中國今年經濟增長目標是5%，如果說4.5%是差，那麼美國2%經濟增長也是好嗎？經濟景氣是要比較，並不是說某個季度未能達標就是差，就算中國經濟增長是4.5%，也要比歐美英等地經濟表現好，是全球增長最快的地區之一
他進一步稱，中國上半年經濟平均增幅為5%，首季較次季增長快一些，看趨勢是往下，但觀察外儲和通脹變化，下半年要達到5%並非太難，只要在部分環節加大投資，或推出刺激消費的措施，現時通脹溫和上升，也反映消費活動開始復甦。
