港府於上周五公布，今年第三季本地生產總值按年增長2.3%，較上季低0.5個百分點，顯示在出口收縮和股市明顯調整的影響下，上季的經濟動力的確有減慢迹象。然而，中國經濟持續疲弱，加上兩大經濟體，歐元區和日本均未能展示穩定的復蘇步伐，令未來香港經濟面對頗大的不明朗因素。一旦這因素未能盡早消除，香港的短期經濟展望實在存在暗湧。
全球經濟持續放緩為本地經濟帶來沉重壓力，例如，在2014年第一季至2015年第三季期間，貨品出口的按年增長明顯轉差，而最近更出現連續兩季負增長。至於旅遊業和零售業，由於香港出現反水客行動，驅使近期訪港內地旅客人數顯著收縮。此外，習近平積極打貪也令訪港內地旅客減少高檔消費，最終重創旅遊和零售兩個重要行業。有部份分析員更形容現時的零售業是處於冰河時期，雖然冰河時期這形容詞是有點誇張，但零售業面對的問題的確是不容易解決的。
或已流失內地一線城市旅客
未來幾季的外圍經濟表現仍會呆滯，加上中國經濟正在減速，筆者相信香港的貨品出口表現是不會在短期內改善。反而，近期過夜內地旅客的消費模式卻令筆者感到憂慮，因為過夜訪港內地旅客人次在過去的7月至9月跌幅已逐步收窄，但珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的零售金額卻出現跌幅再次擴大，這種背馳現象可能與訪港內地旅客組合（tourist mix）出現變化有關。筆者懷疑在過去幾個月，香港開始流失不少內地一線城市的旅客，而在新鮮感驅使下，內地二三線城市的旅客卻有所增加。無奈，這類過夜旅客的消費力遠遠不及從內地一線城市來的旅客，因此，9月份的奢侈品銷售金額才會出現遠差於預期的結果。
另一個值得懷疑的地方是過夜的訪港內地旅客大多以「團客」為主。由於「團客」的消費力較差，因此，這因素也可能影響到9月份的奢侈品零售表現。無論如何，現時訪港的內地旅客的量和質均可能出現下降，因此，負責旅遊業的高官必須作出詳細分析並找出答案，盡快制定相應政策，以提升本地旅遊業的競爭力。否則，即使訪港內地旅客質的數量回升，旅遊業的收入也未必能夠同步增加。
港元升值非主要打擊因素
最近筆者花了不少時間研究日圓貶值對日本旅遊業的影響，初步結果顯示，最近兩年的訪日旅客數量急升是與日本政府大力推動旅遊業有密切關係。反而日圓貶值不是一個重要因素。
為什麼筆者有以上的看法？在2001至2008年期間，日圓匯價有頗多時間處於120水平或以上，但訪日旅客數量並沒有明顯變化，反映日圓貶值對日本旅遊業沒有太大幫助。但最近兩年，由於日本政府放寬旅客入境條件，這造就大量外國旅客來到日本旅遊。從日本的經驗來看，筆者認為港元升值不是本地旅遊業轉差的最主要因素，特區政府反而應該從優化旅遊政策着手才有機會解決目前旅遊業的困境。
現在唯一支持香港經濟溫和增長的是內需仍有健康增長，但內需表現卻是視乎一般市民對就業市場的信心。筆者翻查由中文大學生活質素研究中心所制定的就業信心指數，今年9月份的結果是大幅轉弱，顯示市民對未來就業市場能否穩定發展已產生疑問。在這環境下，財爺不妨在明年的預算案推出多些穩定就業市場措施，以支持本地內需，從而令香港經濟能夠得到健康發展。
原刊於《蘋果日報》，獲作者授權轉載。
（封面圖片：亞新社）
