勢估不到，一份財政預算案竟然為港股投下重型炸彈。股票印花稅成為市場毒藥，撇除其他，根本就是大市累積升幅，好淡拖拖拉拉之下，忽然有可供炒作的利淡因素奉上，為市場即時提供一個可以借勢調整的藉口。
股票印花稅上調後是0.13%，加幅三成。是1993年以來首次，已夠起很多標題。看看我們的股票交易成本，印花稅之外有經紀佣金、交易徵費及結算費等。無錯，經紀佣金可收取介乎0.03%至0.25%，其次才是印花稅，但網上平台競爭，很多證券商都提供免佣優惠情況下，印花稅成為交易成本中的最大部分。
0.13%印花稅成本，股市暢旺或者不會有太多投資者介意，但市況一旦轉淡，成本的影響自會浮現。去年第三季至今，港股大旺，成交破過3000億元，財爺加印花稅是對後市暢旺保持信心，抑或是根本未有考慮？
中股入場與否 在乎交易成本
其實，環球市場已醞釀調整，現在卻自行送上可供沽貨理由，一旦後市真的難以為繼，財爺似乎要負上跌市罪人之責。
不少大行初步估算，加印花稅對成交有影響，港交所（388）盈利或額外少收中單位數。事實上，幾年前港交所曾爭取再減印花稅，理由是與其他國際市場及區內競爭。更甚是，中概股回流，而且可以成為藍籌，但不少持份者早前已指出，相關股票以第二形式上市，交投多少除北水能否參與外，最重要是交易成本。
以阿里巴巴（9988）為例，國際機構大戶佔比較多，他們將股份轉至港交所與否，並非考慮北水，而是交易成本。現時財爺的決定有反市場發展兼違背提升競爭力之嫌。
筆者明白，背負近3000億元財赤，而下年度亦預算大量赤字情況下，港府增開支派糖，要同時有開源姿態，避免太受批評及展現有一定財政紀律。可是，新冠肺炎疫情對經濟影響是全球性，政府主動而又背城借一，用擴張政策抗逆境是別無可取。股市是稅收來源之一，亦是經濟及金融環境中最突出一環，現在做法可能出於增加財政收入的好意，卻帶點自焚味道。將既有、甚至唯一優勢主動扣分，值得商榷。
原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。
