自月初長假期後，港股突然破繭而出，連續升穿25,300和26,300點兩個大阻力位，並在周一曾一度升至28,032點高位，創下自2008年5月後新高，但與2007年11月1日的歷史高位31,958點仍然低了約4,000點。
港股在幾天內升了2、3000點，的確令不少市民又愛又恨。愛者是早已有貨者可以享受豐利。但假若見大市狂升便即時沽貨，可能現在已感到後悔或甚至怨恨，因為現在的股價可能已較出貨時的價位高得多，但最懊惱的是究竟應否在更高價買回。這種心理煎熬，肯定不好受。
支持港股上升的兩大因素
這次港股升浪會否維持一段長時間？筆者沒有預知能力，未能為讀者解答這個難題。但筆者有頗大的信心告訴各位，港股未來的上升空間肯定可觀，原因有以下兩個：
第一，過去幾年，幾個大型經濟體系包括美國、歐元區、英國和日本均推出量化寬鬆去刺激經濟。在環球流動性大增的影響下，幾個主要股市均出現瘋升。以美國的納指為例，自2009年3月見底後，至今已升了接近3倍，其市盈率也達30多倍。至於日本股市的表現也極亮麗，經過近年日本央行幾次量化寬鬆，日經指數也出現爆升。以2011年3月的低位8,228點作比較，日股至今已升了超過1.3倍。
港股的走勢在過去兩三年卻乏善足陳。由於內地經濟持續放緩，每每港股有機會出現突破時，A股市場卻不爭氣，總是升不起。但現時風水輪流轉，內地股市在過去三季忽然急升，如果聚焦滬深指數，至今已升超過一倍。即使港股不濟，也不可能不跟隨。A股這股大升浪，假若只是跟五成，也足以令恒指挑戰31,958點歷史大位。
第二，港股具有有利條件形成一個大型升市。在幾個大國實施量寬後，市場資金變得極之充裕，但因為太多資金和缺乏投資機會的關係，大戶和基金被迫暫時將部分資金買入利息極低或甚至負利率的國債。然而，金融市場總有賺錢的機會，由於內地股市持續急升，其股值也變得頗貴。中央政府為了將部分投資者的資金引離內地股市，惟有以港股通的渠道將內地資金引入香港，希望減低深滬股市的上升速度。
北水南調 資金流入香港
港股受惠北水南調，即時全線起動，而外國投資者也會借此機會來香港「做世界」，尤其是幾個主要股票市場的估值已偏貴。雖然港股在過去個多星期已升了接近3,000點，但其市盈率相對已大升的美國、德國、日本、英國、法國等，是可以說極平。從值博率的角度來看，港股是變得吸引，這亦難怪在最近一星期，不少資金持續流入香港，而香港金融管理局多次在強方保證7.75接美元沽港元，便是一個鐵證。
筆者從來不會花太長時間去找理由支持自己入市。因為當股市進入一個大型升市（不少財演形容為「牛三」市），投資主題便會浮現。現在單以港股夠平和「追落後」已足夠令筆者相信，恒指在未來一至兩季便會升穿至歷史高位31,958點。但即使升穿這大位，港股市盈率也只是約14倍，絕對不算太貴，因此，恒指在這升浪將會升至何等水平，筆者是不會估，因為極有可能，是升到你怕才會完。
（原刊於《蘋果日報》，獲作者授權發表）
