市場有個迷思，到底股市升跌，實質上對一個國家的 GDP（國內生產總值）有無影響？以中國為例，在跌市前，牛市對於帶動金融業的生意具有莫大推動力，須知道每逢牛氣衝天，不少股民皆會按捺不住向銀行申請貸款以獲得更多資金投入股市，或者主動購買財富管理產品與服務，以捕捉致富時機；相反，早前A股經歷大跌市後，如何衡量對經濟的影響呢？
金融業佔比亞洲最高
有關數據顯示，中國金融業佔 GDP 的比重，由2007年第一季的4.83%，已增至今年第一季的7.64%，主要受惠於國策因素，如中央政府借助四大國有銀行（中國銀行（03988）、工商銀行（01398）、建設銀行（00939）和農業銀行（01288））的規模與能力，推出一系列刺激經濟增長的措施，帶動 GDP 增長，和對世界經濟增長的貢獻；事實上，中國金融業佔 GDP 的比重，已經高於其他亞洲國家，例如印度、日本及南韓。
據國家統計局公布，2015年第一季數據，內地金融業佔 GDP 同期增長接近30%，明顯高出2014年第一季的11%。筆者認為，這意味着我們不能低估 A 股走勢對 GDP 存在巨大影響力。金融業的增加值是按收入計算，股市上升將為銀行及券商帶來大規模收入，例如交易佣金、金融及投資服務費等，這些費用不斷湧入，正如洪洪潮水推動着 GDP 向上攀升；相反，如果股市因此而低迷，就可能會對 GDP 增長有負面影響。
券商生意差影響經濟
而且，近期市傳證券經紀商無法取得內地最大型銀行首季度的資產負債表，以致難以預測金融業的財務狀況。無論如何，投資者需要留意，當內地股市交投量萎縮，相信有關金融服務機構（銀行、券商）的證券佣金及非利息收入均有所減少，而對經濟所帶來的負面影響。
當然，中國股市深具「中國特色」，操作有別於其他環球股市，內地金融市場向外資打開門口屬經濟改革步伐最重要一環，當未來有更多有質有量的外資湧入 A 股，應可幫助提升整體金融業前景發展，抵銷一部分現時負面的影響。
原文刊於《iMoney》，獲作者授權轉載。
