英國公投已完成投票及點票，英國人民選擇了離開歐盟。
我們預期此公投結果將對全球經濟造成重大影響，但其影響要經過一段時間方會完全體現。由於公投陣營激烈對立，最即時的影響應是英國政治上的轉變。然而，公投本身並非一項具約束力的決定，而是需要英國議會通過法案實行。根據里斯本條約的條款，英國會向歐盟發出正式通知，其後進行為期兩年（可延期）的磋商，決定脫歐的實際條款及條件。
市場波動，投資者面對不確定性
在投票前的數周，有關投票結果的揣測已導致市場波動增加，尤其是以英鎊計值的資產。有研究顯示，脫歐會使英鎊進一步轉弱，可能達20%（於6月20日，英鎊約兌11.40港元）。基於此情況，亞洲投資者應避免配置資產至英國。不過，到了今天，其影響當然已在市場上有所反映。
我們亦須緊記，英國脫歐對全球均有影響，因此只是沽售英國資產未必可帶來預期的效果。雖然投票結果可能對市場帶來短期衝擊，對於持有廣泛多元化全球投資組合的亞洲長線投資者而言，影響有多大目前較難預測。
英國經濟
英國脫歐一個重要的考量是，對英國經濟以至於英國公民的收入有何影響。對於英國經濟所受影響有各種估計，有些屬正面，但大部分為負面。
脫歐後，英國將失去歐盟成員國自動享有優惠貿易條款的權利。這可能使企業卻步直接投資於英國，例如為進入歐洲市場而在英國設立辦事處的亞洲公司會減少。在英國工作的歐盟公民人數受到限制，亦可能產生負面影響，該等公民近數年為英國經濟及稅收帶來支持。
脫歐會增加英國國內生產總值的說法是基於與非歐盟國家的貿易會增加的假設（即使在現行規例下亦可進行該類貿易）。反歐盟陣營亦認為，擺脫歐盟過度規管，英國可望達致較高增長。不過，英國已是歐盟內受到最少規管的經濟體之一。此外，現時不少適用於英國公司的歐盟規例是由英國政府提出或支持的。在部分情況，英國政府甚至在適用於歐盟成員國的規例之上加添了本身的規例。
最後，在移民規管方面，歐盟公民在英國脫歐後仍有可能在英國工作，但誰可在英國工作將很可能由英國政府決定。與脫歐前容許所有類別的僱員到英國工作相比，這可能更為理想（至少從英國方面考慮這是較佳的安排）。
營商成本
英國脫歐可能使投資者承擔較高成本。投資基金享有「跨境護照」，讓以英國作為歐洲業務基地的資產經理（例如領航）可以便宜及有效率地在歐盟分銷基金。在欠缺此等「特惠」安排下，資產經理可能需要在歐洲地區增設辦事處，有關成本最終可能會轉嫁予投資者。
亦有意見認為，在英國投資的成本會減少，原因是歐盟的監管成本得以消除。總體而言，最終或會令成本上升，但相關影響並不明確。
考慮到上述所有因素，英國脫歐對亞洲投資者的利弊將受到很多因素左右。一如既往，最佳的對策是清楚明確自己的目標，持長遠目光，並保持投資組合廣泛多元化。
（圖片來源：Friends of Europe）
