權威人士反對救市
日前，《人民日報》刊登了一篇權威人士論經濟的文章，認為今後中國經濟的走勢，不可能會有V型的急促反彈，連緩緩復甦的U型走勢也不會出現，最有可能的是L型的發展，即觸底後在底部橫行一段相當長的時間。
權威人士的這種判斷顯示，中央政府已丟掉幻想，接受現實；今後再也不會為挽救經濟，或爭取「V」型反彈，而進行暴力救市。
這當然是好事，因為在過去一段時間裏，中國政府的確曾為了爭取一些不切實際的經濟指標，而浪費了手上不少資源，把活錢變成了死錢，令手上可以調控經濟的籌碼愈來愈少，而經濟卻不見得有甚麼實質的改善，反而埋下了不少禍根。
以去年上半年出現的A股狂牛為例，這顯然是一場由官方策動的假牛市。當時，不少官員與學者都有高調加入催谷行動，令老百姓以為鴻鵠將至，紛紛加入炒股行列。有學者解釋，這樣做可以減少對債務融資的依賴，改為可借助股權融資，有利於把當時偏高的利率降下來，改善營商的生態環境。我當時亦覺得這也言之成理。
只可惜，中國的證券市場根本不規範，官員疏於監管，而且很容易被買通，以至一些虛有其表的公司也被炒上天價。結果，老百姓手上的血汗錢大量被騙走，嚇得再也不敢輕易入市。
個人認為，在中國未徹底改革好整個管治體系之前，根本不可能開放金融市場。沒有法治，沒有產權保障，沒有證券交易的監管，金融市場只會變成大鱷魚肉百姓的場所，對社會發展造成嚴重破壞。
老百姓手上的餘錢，本來可用作消費，亦可以拿來投資，是經濟的有生力量。有內需，才能去庫存；有新的資金流入實體經濟，才能促進經濟復甦，令U型走勢取代L型走勢。
現在這些錢大量落入投機分子的手裏，只會增加他們興風作浪的能力，令金融市場變得更加動盪。最近，中央向貪污官員與投機分子追究刑事責任，導致大量資金外逃，連人民幣匯價也受到衝擊。
這一役，不但老百姓的錢被騙，政府自己的錢也花了不少。救股市要錢，救匯市也要錢。花了這麼多錢，效果卻不明顯。外匯儲備少了，人民幣匯價就更容易受衝擊。至於股市，更至今未能穩定下來，政府手上已持有大批蟹貨，但市場卻認為還要面對終極一跌。即是說，至今還不知道今次政府救市的代價有多大。
出現這種情況的主要原因，是中國官員至今未脫計劃經濟思維，以為自己有權在手，就可以操控市場。其實，市場由千萬參與者組成，他們都有自由意志，會隨機作出自己的選擇，事前沒有人知道他們的選擇結果。若然政府一早自行制訂目標，然後企圖透過計劃去達標，只會浪費資源，徒勞無功。
L型走勢極其少有
孫子說：「勝可知，而不可為。」其意思是：經過對交戰雙方的實力作出客觀的評估後，我們應該可以知道誰勝誰負，但一個將領不可能有為地改變這種客觀現實，令條件不足的一方變成勝方。
這是一種客觀地對待現實的態度，政府在對待經濟增長時，也應有這種態度。我們應該透過各種各樣的監察與統計數字，對未來的經濟增長作客觀評估。但經濟增長最終可達至甚麼水平，實非政府可以控制。因此，不宜把經濟增長訂定成一種工作指標，硬要在某一段時間之內去完成。
接受《人民日報》訪問的權威人士認為：中國有很多固有矛盾還沒有根本解決，又面臨一些新暴露的問題。在這種情勢下，不應該妄想把經濟來一個V型反彈，能在底部穩定下來已屬不錯。所以他預期中國經濟會以L型運行。
這種預測雖較為現實，但由於出自權威人士之口，在中國現有的環境下，很容易被各級官員有為地配合，以令經濟發展可以按L型的軌跡運行，那就會捉錯權威人士的用神。因為，世上甚少出現L型的經濟走勢，而今天中國經濟運行的走勢，更不似是L型。
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