中國救市力不從心樓市不利因素增加

自改革開放後，中國政府逐步放棄計劃經濟，引入市場機制，令中國經濟突飛猛進，成效舉世矚目。

然而，中國政府在放手讓市場扮演更多角色的同時，仍不忘適度有為，不時進行宏觀調控，企圖撥亂反正，令經濟可以朝政府樂見的方向發展。

過去，中國政府在進行宏觀調控時，雖然阻力重重，但最終仍取得不錯的成效。西方的經濟學家對此也感到驚訝，認為中國政府在這方面確能恰到好處。中國政府對此可能亦沾沾自喜，對自己調控經濟的能力充滿信心。

暴力救市賠上威信

正是在這種心態下，中國政府才會在不適當的時機下，使出暴力救市的招式。然而，此一時不同彼一時，今次雖然花的氣力不比之前少，成效卻一點兒也看不到，反而賠上了政府的威信。

「成功乃失敗之母。」中國政府今次的失敗，源於過去的成功。三十多年的經濟高速增長，令中國政府忘記了，改革開放的總方向是無為，而非有為。鄧小平是克制政府手上的權力，讓民間扮演更多角色，但現在卻是國進民退，倒行回頭路，怎不自食苦果﹖

過去，中國政府在干預市場的時候之所以頗有成效，是因為當時的經濟仍動力十足，本身就有很強的自我修補能力。但中國政府卻把這看成是政府調節經濟的功效，以至在不適當的時候繼續出招。

政府力不從心應尊重市場

然而，中國經濟今天已是另一番景象——地方債台高築；企業產能過剩；互聯網+的顛覆能力強，建設能力弱，新舊經濟青黃不接。處於這樣的境況，本來宜守不宜攻。但中國政府卻在這個時候想借股市救經濟，結果弄巧反拙，導致民間資金被困，政府資金也被困。政府手上的籌碼反而比前更少。

實體經濟好的時候，政府手上籌碼多，只要政府稍為示意，民間都會自動追隨，調控自然事半功倍。但實體經濟積重難返的時候，政府手上能調動的力量就有限，民眾就會擔心政府力不從心，最後自招損失。

市場經濟靠市場參與者各自盤算，各為其利，才能發揮作用。若果要企業為了國家利益，只能買入，不能賣出，市場機制就無法運作。中國政府一方面想發展金融市場，另一方面又暴力干預市場，這只會互相牴觸，扼殺了市場的生機。

中國股市的歷史雖相對短，但市場的規模已相對大，一日的成交可超過二萬億人民幣。這種情況下，中國政府拿幾萬億入市，就一如泥牛入海，不知所終。

不過，讓中國政府在面對市場時，嘗一嘗自己的無力感，或許也有好處。吃一塹，長一智，希望中國政府明白，並非甚麼事情政府都有能力扭轉的；以後懂得尊重市場，知所行止。

市場憂慮實際經濟情況

股市急挫，震撼力已擴散其他投資市場。近日就有很多久未往來的朋友，來電打聽樓市會否因而被拖累。畢竟對普通香港人來說，股票只佔他們投資的一小部分，樓宇才是他們的主要投資。樓市回落可產生的社會影響，往往比股市還要大，難怪人們這麼關注。

七月初內地股市掉頭向下，樓市的氣氛雖然也受到影響，但只是觀望情緒增加，人們還不至於太擔心。大家覺得，這或許是牛市中一次較大的調整。經過一輪整固之後，股市應可以重回上升軌。至於樓市所受的影響，只不過是某一段時間裏交投少一點罷了；樓價可能連明顯一些的調整也不會出現。

然而，這一輪的股市下跌與上一輪明顯有分別。上次中央救市雖然見效較慢，但總算一度煞停了跌勢；今次中央卻連國家隊也沒有正式組織過，好像已打定輸數。因此，股民大部分已有心理準備，今次股市將會有一段時間徘徊低位，短期裏很難期望再度興旺起來。事實上，從技術分析角度看，港股的長期上升軌已經跌破。今後若真的進入熊市，就不再是一場股市風波，而是連實體經濟也會有影響了。

再者，今次股市下跌，不只局限中港兩地，而是擴散全世界。美國跌、歐洲跌，亞洲也跌。這顯示大家都覺得中國問題嚴重，而且足以影響整個世界，加上人民幣亦在這段時間大幅貶值，令很多人覺得，股市下跌只是表象，真正情況是實體經濟也出了問題。人們擔心這些問題將不會在短期內解決，中國經濟持續高速增長的日子已經過去。