李家超勝出成為候任行政長官，他帶領的新一屆特區政府施政重點是什麼？他出身警隊，很多人認為中央「祝福」他，是表示未來5年國家安全仍是政府工作重中之重；李家超競選時，就反覆說要解決房屋問題；他政綱中有四大政策綱要、18項核心政策，基本上都是整合過去幾年政府的施政項目，看不出重點所在。
GDP增長勢頭中斷 本地經濟響警號
上周五政府公布本年第一季本地生產總值（GDP），同比收縮4%，中斷了過去連續4季的復甦勢頭；失業率也從去年第四季的4%，升至5%，是8個月以來新高。很明顯，本地經濟已響起警號。
從2019年開始，本地經濟開始踏上崎嶇不平之路，當年下半年連續兩季GDP收縮，衰退已迫在眉睫，當時社會衝突嚴重、人心不安；到2020年初新冠疫情爆發，經濟再受打擊，第一季GDP收縮達9.1%，前後計共6個季度下跌（2019年第三、四季，及2020年全年），賴以支持就業市場的零售、旅遊、餐飲等服務業陷於停頓，經濟跌入谷底。
到2021年第一季，經濟終現反彈，GDP升幅達7.8%，並連續4季出現增長。很多人認為香港已復甦，開始重新進入增長期。今年第一季的經濟再次收縮，不但打斷了連續4季的增長，更向我們發出警號：本地經濟復甦基礎並不穩固，外圍波動、疫情加劇，正常經濟活動受干擾，衰退可能再次出現。
李家超的施政重點並沒有多少觸及經濟發展，但現在看來，新一屆政府首要工作應是重振經濟、改善就業。試問，經濟一蹶不振，政府何來經費投入興建公共房屋、改善市民居住條件？就業市場不景，失業率高企，不但令市民生計無着，更是社會不穩的計時炸彈。可以說，經濟和就業搞不上去，其他施政大計都是空談。今屆如果是有競爭的特首選舉，我相信一定會有候選人以主打經濟發展作為競選政綱。
回歸之後香港經歷過兩場金融風暴，第一次是1997年亞洲金融風暴，港元受狙擊，聯繫匯率岌岌可危。風暴過後，政府一方面改革聯匯機制，另一方面致力挽救大批負資產業主，收緊房屋土地供應，希望能穩住樓價。但金融風暴剛喘定，香港又再受SARS打擊，經濟再受重創。結果內地主動出手，與香港磋商CEPA（內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排）協議，開放自由行。大批內地旅客來港，帶旺了零售、旅遊業，香港才能站穩陣腳。
第二次是2008年金融海嘯，由美元泛濫帶來的資產泡沫，在全球營造了一片欣欣向榮的「繁華景象」；到「次按危機」爆發，多家大型金融企業相繼出事，香港也無法置身事外，2008年9月開始，本地經濟情况急轉直下，2009年全年經濟倒退2.5%。
金融海嘯導致的本地經濟收縮期由2008年第二季開始，到2009年第一季完結，負增長維持了4季，較金融風暴連續6季負增長時間要短。2008年金融海嘯後復甦來得較快，主要是美國量化寬鬆向市場「放水」，中國則投入4萬億人民幣刺激經濟，結果2010年全球走向復甦，香港自然受惠。此外，2008年正值中國大陸加入世貿初期，內地成為世界工廠令經濟體積急速擴張，足以為香港提供強大支持，香港的貿易、物流、旅遊、零售都受惠，本地經濟很快就全面復元。
今時不同往日 內地或無餘力援港
可是當前內地經濟因中美貿易戰、西方圍堵中國和疫情而受困。今時不同往日，內地未必可如過去般有餘力再幫香港一把。
內地經濟從去年下半年開始明顯轉弱，國際貨幣基金組織（IMF）今年1月預測內地今年GDP增長4.8%。這個增幅，是從2021年的8.1%高位回落，反映內地經濟明顯放緩。內地經濟界更擔心的是，官方定出今年的5.5%增長目標是否可保得住？其他指標如1月製造業PMI（採購經理指數）降至50.1%，服務業PMI降至51.4%，皆接近反映景氣盛衰的50%分界線，引起外界關注。
內地經濟現正處於調整期，在「共同富裕」的「指導思想」下，多個行業──從金融科技到網上遊戲、補習升學等──都受到政策調控和加強監管的打擊。其次是房市調控、去槓桿化，令多家大型房企陷入財困，而房地產市場及相關產業過去幾年佔內地GDP近30%，調控政策對經濟的影響可想而知。還有就是疫情清零政策影響生產和物流，各地封城更衝擊全球供應鏈。這些因素令內地經濟在今年內持續下行已是無可避免，大家觀望的，只是這段調整期會持續多長時間！
政策調整外，外圍大氣候非常惡劣：美歐對中國的敵意、封鎖、脫鈎，是另一個更長期困擾大陸經濟的因素。西方把矛頭對準中國，香港也難置身事外。俄烏戰爭下，西方國家以「金融武器化」對付俄國，可隨心所欲凍結俄方海外資產、把它踢出SWIFT（環球銀行金融電信協會）等，這些手段是常規戰以外的金融戰，令受打擊的國家元氣大傷。有俄羅斯的前科，內地和香港都應及早防範、制訂應急方案。
據《金融時報》4月30日報道，中國銀行監管機構最近與主要內地及國際銀行舉行緊急會議，討論如何保護中國海外資產，免受美歐主導的制裁，避免重蹈俄羅斯命運（”China meets banks to discuss protecting assets from US sanctions”）。很明顯，北京對美歐凍結俄國央行的美元資產感擔憂，目前中國有3.2萬億美元外匯儲備及大量海外資產，有俄國先例可援，中國及早考慮預防方案是明智之舉。
香港過去經濟復甦主要依靠內地支持和外圍的景氣循環，正如2008年金融海嘯後美國和西方國家在一年多後就開始恢復元氣，香港也很快走出困境。然而現在西方世界針對中國，對港也極不友善，特首選舉結束，G7（七國集團）和歐盟就立即發聲明公開批評。李家超是受美國制裁的香港官員，令他可能無法參加美國主導的國際場合，在美歐等地推廣香港也大受限制。
至於香港與內地經貿關係也跟2003年（與內地簽訂CEPA）及2008年不同（當年內地增長強勁），現在香港和內地經濟已高度結合，中央很難再給香港優惠／特殊政策以刺激經濟。現在要融入國家發展大局，香港必須有新定位、新角色。
六大產業發展有限 仍靠吃金融業老本
在金融海嘯後，特區政府曾成立經濟機遇委員會，探索經濟發展新領域，結果得出的結論是發展六大優勢產業，包括文化及創意、教育、醫療、環保、檢測認證，及創新科技。經過10多年發展，教育和醫療都沒有發展成產業，其他幾項的發展也沒有太大突破，在本地GDP佔比仍極低，更談不上成為經濟發展新支柱！
創新科技是近幾年特區政府和內地都寄予厚望的主要「板塊」，但名為創新科技，「成績」仍在金融市場，包括以金融科技（fintech ）為主的新創企業（startups）；「 制度創新」則主要在改革新股上市制度，讓一批暫時未錄得盈利的生物科技企業，及採用雙重股權架構的企業可在港申請IPO（首次公開招股）。香港對外宣傳的科創主要成績，是香港已成為全球生物科技公司第二大集資中心，而不是「落地」的產業、企業或新產品！
在香港科技園平台上宣傳的，則是「初創企業集資實力」、「獨角獸」（對融資市場有吸引力但未形成產業鏈的企業）不斷強大；新興初創集資成功、香港是亞太區第二大私募基金中心……都是金融成績大於產業成績。說到底，我們仍在吃金融業的老本！
警隊出身特首能否搞好經濟 或是香港最大考驗
香港發展創新科技、與內地經濟融合，除了發揮香港為科創企業融資的傳統「金融優勢」，還是否可以把創科帶動新產業在本地生根發展、重振製造業、走出「工業3.0」的一條新路？
過去3年香港在動盪中仍勉強捱得過去，靠的是名副其實的「吃老本」，特別是庫房充裕的財政儲備。當這些經多年積累的儲備逐漸用盡時，我們還有什麼新的經濟發展足以繼續為港人提供工作職位、為庫房積累財富？
新一屆政府最需要的，是一個精幹的經濟財金班子，為香港謀劃疫後經濟轉型、制訂切實可行的方案，而不是口號式的概念。經濟基礎不穩，其他社會民生政策以至基建發展都無從談起。”It’s the economy, stupid”，1992年美國總統競選，老布殊就被克林頓這句話擊中要害，黯然敗選而無法連任。老布殊不笨，只是他抓不住當時美國社會主要矛盾。同樣，香港問題千頭萬緒，歸根到柢，是我們的經濟發展能否把香港再次帶上一條繁榮之路。一位紀律部隊出身的特首能否搞好經濟，也許是香港未來的最大考驗。
原刊於《明報》，本社獲作者授權轉載。
