投資者對於今次疫症影響股市的分析，仍然流於比較2003年沙士的情況，疫症比疫症是對的，但寫得仍然輕描淡寫。調整及波動之後會反彈，是外界的共識，但目前的經濟周期、結構、以至很多影響投資市場的因素，都其實與17年前再不一樣。
當然，隨着愈來愈多確診數字出現，個案覆蓋全球，市場由原本輕描淡寫，已經變得有所避忌及不安。近期市場的表現，明顯是對於疫情來得較預期嚴重的投射，並由驚疫情進一步憂慮到對經濟的影響。
看看近期區內的貨幣表現，不少新興市場投資者今年即使如何樂觀，都礙於不明朗因素，而要沽出手持組合，大手買美元避險。
震盪是SARS時無法比擬
更不要忘記的是，去年底開始因為中美貿易戰暫時停戰因素，紛紛上調中資股為首的投資建議。目前，外界對中資股盈利預測平均最少有一成增長，尚餘仍有11個月時間，但盈利預測似乎極有可能修訂，因為計及農曆新年、經濟及企業活動已停頓了最少1個月左右。
加速市場波動的因素，其實還有目前的社交平台訊息流通太快。手機流傳的訊息真假難分，人心惶惶下，所造成的震盪是17年前所難以比較的。
內地由低調低報，到火速處理疫情，而全球警覺提升，即時影響是全球都同一時間呼籲國民避免到中國及高危地方，將人與人的接觸降至最低，甚至隔絕。
要數影響，當然多的是也：包括正常的商業活動及洽談，就連業績高峰期能否趕及核數等等，亦都成疑。
或者，中國經濟規模之大，在經濟順風順水時，其他市場可能埋怨未有受惠。相反現在，其負面破壞力確實不能低估。全球供應鏈，尤其是智能手機等環節，會否受武漢疫情影響，絕對是有其可能。
不要忘記，內地多個省市都自行再延長農曆年假至本月中或打後，當中包括廣東及上海，涉及的省市佔中國GDP超過六成。即使撇除對中國本身的經濟影響，之後的製造業高峰期，內地工人能否全部歸位也是未知之數。
疫症對經濟及市場構成的問題，無疑可以靠中國人民銀行印銀紙解決，但印銀紙本身並不能解決疫症。每年春季，都是內地以至本港流感高峰期，人口眾多，而且往來頻繁，避免中國由主要貨品出口國，變成疫症輸出國，重點仍然是要從經驗吸取教訓。
原刊於《am730》，本社獲作者授權轉載。
