香港證券及期貨事務監察委員會（簡稱「證監會」；英文稱”SFC”）於11月底在會展舉行2021證監會論壇，探討香港作為中國國際金融中心的前景。
這是自2018年以來再次隆重舉辦的活動，業界代表、國際投資者、內地及香港監管機構的代表出席發言，超過1100人線上線下參加，會議全程以英文進行。我是證監會持牌負責人，當然應邀與會。現場也來了很多外籍人士，顯示了香港的國際金融中心地位，作為中國唯一對外資本流通的窗口至關重要。
這年度會議首次於2014年舉行，我想是為了全球金融風暴爆發後產生的問題或政策需要梳理而開始的。雷曼苦主在中環自2009年擾攘4至5年後，財金各局都要找改革的方法。證監會是主要監管機構更不容怠慢，其後也在2016及2018年舉辦這類活動，以加強對業界的解釋與聯繫。
證監會的監督管理角色
香港證監會是根據《證券及期貨條例》於1989年成立，負責監管香港證券及期貨市場的獨立法定機構，賦予證監會調查、糾正及紀律處分的權力。
證監會須擔當多重角色。主要職責包括，維持和促進證券期貨業的公平性、效率、競爭力、透明度及秩序。工作範疇包括：
- 制定及執行市場法規，包括調查違規個案及市場失當行為；
- 向進行受證監會規管的活動的中介人發牌及予以監管；
- 監察交易所、結算所、股份登記機構及另類交易平台等市場營運機構的運作，並協助優化市場的基礎建設；
- 預先審批擬向公眾發售的投資產品及其銷售文件；
- 監督適用於公眾公司的收購合併規例，以及監察香港聯合交易所規管上市事宜的表現；
- 與本地、內地及海外的監管機構合作並提供支援；及
- 協助投資者了解市場運作、投資風險及本身的權利和責任。
金融監管機構各司其職
證監會是香港金融市場的4家監管機構之一，這4家監管機構可能我們時常聽過，它們分別負責監管不同的金融及投資領域，以確保市場參與者秉持優良操守，並遏止金融罪行及失當行為。因為金融領域及產品比較複雜，這4家機構同時亦要緊密合作。
所以這個年會一定少不了香港交易所、資產管理公司及基金公司的參與。隨着人民幣國際化以及互聯互通的金融機制與產品構建愈多，香港證監會與中國證券監管會的夥伴關係也與日俱增。
一整天的會議很緊湊。多家監管機構與金融機構的高層在分組論壇很深入討論，很具啟發性。討論的議題大致如下：
- 國際金融投資界與內地和香港監管機構探討在環球金融業界進一步拓展內地市場、資金流保持強勁及地緣政局緊張形勢下，香港應該如何配合。證監會行政總裁歐達禮先生（CEO Ashley Alder）表示，保持市場公平有序和廉潔是首要重任。打擊欺詐行為，並積極採取監管行動防範種種新興風險，不斷完善監管制度，保持高效的證券市場運作，是鞏固投資者信心所必須的。
- 如何擴展內地與香港市場互聯互通計劃及推進大灣區市場融合，審視當中帶來的無限機遇？持份者應該如何管控漸增的監管、營運和地緣政治風險？
- 鞏固香港作為國際資產及財富管理中心的地位。證監會加強對上市公司及首次公開招股的失當行為各類問題所採取監管措施的進度。
- 本地執法機構代表及專家們，包括首次請來了香港警務處商業罪案調查科的總警司一同討論。談到新時代金融產品的電子科技化，令到五花八門的詐騙及失當行為增加，執法工作異常複雜亦具挑戰性，需要更多跨境合作去找尋監管、調查、舉證起訴的方案。
隨着多年的發展，不難發現討論的議題也加入了很多中國資本市場的討論元素。這正正反映了過去8至10年香港證券市場已成為中國企業踏足國際資本市場的跳板，尤其在IPO集資的需求。香港交易所長居全球IPO市場頭3位已經10年了，下圖是近年頭5位交易所在IPO市場上的比拼。
企業遊走於監管與自律
最近國內的監管手法非常凌厲，從去年的螞蟻金服到今年的滴滴出行和教育股板塊的修例，都是近10年非常罕見的。香港如何在監管與業務爭取之間取得平衡是一個很重要的課題。
用執法機構的監管條例尤如警察捉賊的一個緊箍咒。但如果能夠讓企業加強自行管治不就更有效嗎？
監管框架（Regulatory Framework）和公司管治（Corporate Governance）這兩詞，我會把它們看作一對活寶貝。可以理解為上市企業的內外門臣。一面是守法，一面是自律。香港雖擁有完善的法律制度，社會有法治精神，但上市公司的自律性管治看來還是不足的。
如何能夠教育並要求更多上市公司、中介人、持份者更加自律並且堅守公司管治，做到三公原則：公開、公平、公正，是值得監管機構關注的。為香港交易所帶來更多優質企業，繼而必定爭取到更多國際頂尖的機構投資者、主權財富基金、股權基金、公募基金來投入，活躍市場，務必爭取更大的投資界信任，也保障機構及私人投資者的利益。
香港背靠中國的龐大經濟體，在未來20年會有更多企業成長的。能夠堅實發展並完善香港資本市場制度，設計美元、港幣及人民幣計價的多元化産品，更有賴各金融及監管機構的協同效應，定能讓香港有更好地發揮，鞏固國際金融中心的地位。
